Fundos públicos analisam investimento em "HALO" - mais de 70% das instituições preveem consolidação e diferenciação do mercado

Fonte: Securities Daily Autor: Chang Xiaoyu

Desde março, o mercado A-shares tem apresentado uma tendência de mercado estrutural distinta. Impulsionado pela reavaliação global de ativos tangíveis e pela política doméstica de “anti-involução” industrial, os setores representados por petróleo e gás, metais preciosos, produtos químicos e outros, conhecidos como “HALO” (ativos pesados, baixa eliminação), continuam a fortalecer-se.

Os últimos resultados da pesquisa publicada pelo PiaoPiao Wang mostram que 63,16% das instituições de fundos públicos consideram que o atual entusiasmo pelo setor “HALO” é razoável, ainda estando na fase de alocação racional; 31,58% acham que já há sinais de superaquecimento, com negociações se tornando congestionadas; outros 5,26% acreditam que o entusiasmo está relativamente baixo, e algumas oportunidades estruturais ainda precisam ser exploradas.

Uma pessoa relacionada ao Fundo Jin Ying afirmou ao jornalista do “Securities Daily” que, no contexto de uma tendência quase exclusiva de AI (Inteligência Artificial) em 2025, em 2026 há uma necessidade de diversificação na alocação de fundos. A melhora marginal na otimismo do mercado e na liquidez está se inclinando para ativos cíclicos de produção, cujo valuation está em níveis baixos. Portanto, o investimento atual em “HALO” possui uma lógica narrativa de médio a longo prazo.

No entanto, algumas instituições também alertam para riscos de superaquecimento no curto prazo. Tao Diwei, gestor de fundos do Departamento de Investimentos em Ações da Jihe Fund, acredita que, quando o mercado A-shares começa a especular em “HALO”, geralmente significa que a avaliação dos ativos relacionados a curto prazo já não é barata, devendo-se estar atento ao risco de superaquecimento.

Quanto à tendência do setor “HALO” nos próximos seis meses, o consenso entre as instituições de fundos públicos é mais claro. Os resultados da pesquisa indicam que 75% das instituições acreditam que o mercado “HALO” entrará numa fase de oscilações e diferenciações, com boas oportunidades em ativos de alta qualidade; 12,50% esperam que o mercado continue a fortalecer-se; e 6,25% preveem que o mercado retornará à estabilidade ou enfrentará uma correção.

Uma pessoa relacionada ao Fundo Chengtou Innovation acredita que, nos próximos seis meses, o investimento em “HALO” entrará numa fase de oscilações e diferenciações, sendo a validação de desempenho um ponto crucial. Ativos considerados “verdadeiros HALO” que possuem as seguintes características podem continuar a superar o mercado: alta visibilidade de pedidos (como algumas empresas de transformadores com pedidos internacionais até 2028), forte certeza de melhora nos lucros (como algumas mineradoras de cobre beneficiadas pelo aumento do déficit de oferta e demanda, com margens de lucro bruto em ascensão), fluxo de caixa sólido (como algumas empresas de utilidades públicas com margem de segurança de dividendos), e lógica industrial ainda sólida (como o aumento na demanda por energia devido ao poder de computação de IA).

Onde estarão as oportunidades na fase de diferenciação? Os resultados da pesquisa mostram que o setor mais valorizado atualmente pelas instituições de fundos públicos é o de colaboração entre computação e energia, como soluções de energia para centros de dados de IA, equipamentos de rede elétrica, com 39,13% de apoio; segurança energética (petróleo e gás, energia verde) e recursos (cobre, prata e outros metais industriais) estão empatados em segundo lugar, com 26,09% de apoio cada; há também algumas instituições que apostam em equipamentos industriais de alta tecnologia e utilidades públicas.

Uma pessoa relacionada ao Fundo Chengtou Innovation acredita que a colaboração entre computação e energia é a representação mais direta da lógica “HALO” na A-share, combinando atributos de “demanda rígida” e “restrição de oferta”. Do lado da demanda, o desenvolvimento de IA impulsiona a demanda por energia elétrica; do lado da oferta, os equipamentos de rede elétrica globais (como grandes transformadores) enfrentam ciclos de entrega de vários anos e déficits de fornecimento, enquanto a vantagem tecnológica da China em áreas como ultra alta tensão e redes inteligentes, juntamente com os planos de investimento maciço em redes durante o “14º Plano Quinquenal”, conferem às ações relacionadas na A-share uma vantagem significativa.

(Editar: Wen Jing)

Palavras-chave: Fundos