Nvidia e Advanced Micro Devices Emitiram um Aviso de $711 Mil Milhões a Wall Street Que os Investidores em IA Simplesmente Não Podem Ignorar

A chegada e proliferação da internet começaram a alterar as trajetórias de crescimento das empresas há mais de três décadas. Desde então, os investidores têm esperado (impacientemente) pelo próximo avanço tecnológico. Embora várias outras tendências em alta tenham seguido os passos da internet, incluindo nanotecnologia, impressão 3D e tecnologia blockchain, é a inteligência artificial (IA) que realmente deu um passo à frente.

Analistas da PwC acreditam que a inteligência artificial pode acrescentar US$ 15,7 trilhões à economia global até 2030. Se essa estimativa estiver sequer remotamente próxima, explica por que as ações dos gigantes de unidades de processamento gráfico (GPU) Nvidia (NVDA 3,17%) e Advanced Micro Devices (AMD 1,94%), conhecidos como “AMD”, dispararam. Desde o início de 2023, as ações da Nvidia e da AMD subiram 1.140% e 208%, respectivamente.

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Mas, enquanto os resultados operacionais dessa dupla dinâmica validam o entusiasmo dos investidores, a reação imediata de Wall Street aos seus resultados trimestrais é nada menos que um aviso de US$ 711 bilhões que os investidores em IA não podem ignorar.

Nvidia e AMD estabeleceram uma base sólida como gigantes de GPU

No entanto, antes de aprofundar os detalhes por trás desse aviso, os investidores precisam entender como Nvidia e AMD se tornaram duas das empresas mais relevantes na arena da IA.

A maior parte do burburinho em torno desses gigantes vem de suas GPUs. Embora ambas tenham outras linhas de produtos, muitas das quais são lucrativas/sucesso, o foco dos investidores tem sido no crescimento de suas respectivas GPUs — ou seja, os cérebros que alimentam decisões em frações de segundo, soluções de IA generativa e treinamento de grandes modelos de linguagem em centros de dados acelerados por IA.

As GPUs da Nvidia têm mantido uma quase monopolização na participação de mercado de centros de dados empresariais há anos. Várias gerações de suas GPUs, incluindo Hopper, Blackwell e Blackwell Ultra, têm sido superiores aos concorrentes externos, incluindo a AMD, em termos de capacidades de computação.

Para reforçar esse ponto, é improvável que a AMD ou qualquer concorrente estrangeiro feche essa lacuna tão cedo. Jensen Huang, CEO da Nvidia, lidera um ciclo de inovação agressivo que verá uma nova GPU avançada de IA ser lançada anualmente. A GPU Vera Rubin substituirá a Blackwell Ultra quando chegar ao mercado na segunda metade de 2026.

Expandir

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Variação de hoje

(-1,94%) -$3,99

Preço Atual

$201,28

Dados principais

Valor de mercado

$328 bilhões

Variação do dia

$198,29 - $206,24

Variação em 52 semanas

$76,48 - $267,08

Volume

1,2 milhões

Volume médio

36 milhões

Margem bruta

45,99%

Embora as GPUs da série Instinct da AMD não tenham conseguido acompanhar a Nvidia em uma corrida curta, seus chips continuam sendo altamente valiosos. São menos caros que o hardware da Nvidia e podem oferecer tempos de espera mais curtos. A vantagem de ser o primeiro no espaço de IA não se resume apenas à computação, e a AMD pode aproveitar essa dinâmica.

Nos seus últimos anos fiscais, a Nvidia reportou vendas de US$ 193,7 bilhões no segmento de centros de dados (aumento de 68%), enquanto a AMD registrou US$ 16,6 bilhões em receita (aumento de 32%) com suas operações de centros de dados.

Também vale destacar que a escassez de GPUs desempenhou um papel crítico no sucesso de ambas as empresas. Com a demanda por infraestrutura de IA aparentemente insaciável, Nvidia e AMD conseguiram aumentar os preços de suas GPUs mais avançadas. Preços mais altos se traduziram em margens brutas mais atrativas para ambas as empresas.

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Os investidores não podem ignorar esse aviso de IA de US$ 711 bilhões

Embora uma lista de fatores positivos tenha favorecido Nvidia e AMD, a história tem alertado há algum tempo que uma reversão de fortuna está chegando. Até recentemente, o precedente histórico era o vento favorável claro para os céticos. Mas há um novo, tangível obstáculo para os investidores em IA que simplesmente não pode ser ignorado.

Quando a Nvidia divulgou seus resultados operacionais do quarto trimestre fiscal após o fechamento do mercado em 25 de fevereiro, seu preço de ação subiu rapidamente até US$ 203,10 no after-hours. Dois dias depois, ao fechar em 27 de fevereiro, as ações da Nvidia caíram para US$ 177,19. Em uma base de pico a vale, a Nvidia perdeu aproximadamente US$ 630 bilhões em valor de mercado após seu relatório trimestral.

Mas ela não está sozinha. Desde o fechamento do mercado em 3 de fevereiro, quando a AMD divulgou seus resultados do quarto trimestre fiscal, até o encerramento das negociações em 5 de fevereiro, as ações da AMD despencaram de US$ 242,11 para US$ 192,50. Essa queda eliminou cerca de US$ 81 bilhões em valor de mercado.

Coletivamente, Nvidia e AMD perderam US$ 711 bilhões em valor de mercado em menos de 48 horas após divulgarem seus resultados operacionais do quarto trimestre e do ano completo. A mensagem é clara: as expectativas dos investidores em relação à IA estão demasiado altas.

A história mostra que toda tecnologia revolucionária precisou passar por um evento de estouro de bolha nos seus primeiros 30 anos. Embora não haja uma razão, padrão ou aviso de quando a música vai parar, a constante de toda tendência de “próxima grande coisa” tem sido os investidores superestimando a adoção e/ou otimização dessa inovação.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(-3,17%) -$5,66

Preço Atual

$172,90

Dados principais

Valor de mercado

$4,2 trilhões

Variação do dia

$171,73 - $178,11

Variação em 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

6,5 milhões

Volume médio

174 milhões

Margem bruta

71,07%

Rendimento de dividendos

0,02%

A inteligência artificial não enfrenta problemas de adoção. Os resultados operacionais da Nvidia e da AMD deixam claro que as empresas gastariam ainda mais se a fabricante líder mundial de chips, Taiwan Semiconductor Manufacturing, pudesse expandir ainda mais sua capacidade mensal de chips em wafer sobre substrato.

No entanto, esperar que as empresas otimizem soluções de IA para maximizar vendas e lucros é uma tarefa difícil em um curto espaço de tempo. Levou mais de cinco anos para as empresas públicas entenderem o funcionamento da internet e maximizar seu potencial. Provavelmente levará vários anos mais até que as empresas desbloqueiem o verdadeiro potencial da IA.

Ainda assim, isso sugere que a história está se repetindo e que os investidores superestimaram a otimização inicial das soluções de IA. Se isso for verdadeiro, uma bolha de IA eventualmente se formará e estourará, arrastando para baixo as ações de hardware de IA mais proeminentes de Wall Street.

Nvidia e AMD também podem enfrentar competição interna. Muitos de seus maiores clientes, em termos de vendas líquidas, estão desenvolvendo internamente GPUs para usar em seus centros de dados. Embora esses chips não estejam no mesmo nível do hardware da Nvidia e da AMD, serão notavelmente mais baratos e mais acessíveis. Essa é uma receita que pode acabar com a escassez de GPUs, que alimentou um forte poder de precificação e margens elevadas para Nvidia e AMD.

Se as ações da Nvidia e da AMD não conseguirem avançar após vendas trimestrais recorde, isso deve servir como um aviso para Wall Street de que as expectativas dos investidores podem ser inalcançáveis.