Preços de suínos em queda + pressão nos resultados Setor de criação de suínos enfrenta aprofundamento do frio

Tema: Impactos externos não alteram o tom estável do mercado; o padrão de crescimento de ativos chineses a médio e longo prazo permanece sólido

Desde março, o mercado interno de suínos tem enfrentado uma intensificação do frio: por um lado, devido ao excesso de oferta e à demanda fraca, os preços do porco caíram abaixo de 11 yuans por quilo, aproximando-se do mínimo histórico de 2018; por outro lado, os custos de alimentação das empresas continuam a subir impulsionados pelos preços da farinha de soja e do milho, levando todo o setor a um estado de prejuízo profundo.

Diante da contínua baixa, o governo começou a sinalizar medidas de apoio, desde a redução das metas de estoque de matrizes reprodutoras até a restrição do aumento de produção por grandes empresas, além de fortalecer o suporte financeiro para expansão de fazendas e promover seguros específicos para suínos, formando um sistema de apoio abrangente.

Preços do porco continuam a cair

Setor enfrenta prejuízos generalizados

Dados do China Swine Industry Network mostram que, até 19 de março, o preço do suíno de três variedades externas caiu para 10,26 yuans por quilo, atingindo uma nova mínima no ano, com uma queda acumulada de quase 23% e uma redução de mais de 30% em relação ao ano anterior. Este nível de preço não só quebrou a linha de custo do setor, como também se aproximou do mínimo histórico de 2018.

Historicamente, o menor preço de porco nos últimos dez anos foi no segundo trimestre de 2018, a 9,92 yuans por quilo. O preço atual está a apenas cerca de 0,3 yuans do mínimo histórico, colocando à prova a resistência psicológica do setor.

“Atualmente, toda a indústria de criação de suínos está em prejuízo”, afirmou Zhu Di, pesquisador de suínos na GF Futures. Segundo ele, o modelo de autossuficiência começou a dar prejuízo em setembro de 2025, com breves lucros em janeiro de 2026, mas após o feriado do Ano Novo Chinês, os preços à vista caíram rapidamente, levando toda a cadeia a uma fase de fluxo de caixa negativo.

O mercado de leitões também está frio. Dados do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais de 18 de março mostram que, na segunda semana de março, os preços dos leitões em 25 províncias caíram, com uma redução de 2% em relação à semana anterior e uma queda de 27,1% em relação ao mesmo período do ano passado.

O mercado de futuros também reflete uma visão pessimista: o contrato principal de suínos 2605 caiu por quatro dias consecutivos. Até o fechamento de 19 de março, o preço do contrato foi de 10.335 yuans por tonelada, uma queda de mais de 7% desde 13 de março, atingindo o menor valor desde o início de sua negociação, a 10.250 yuans por tonelada.

Contraste marcante com a queda contínua dos preços do porco é o aumento dos custos de alimentação. Segundo estatísticas, o preço principal da farinha de soja subiu 11% no ano, enquanto o milho aumentou cerca de 8% nos últimos seis meses. Zhu Di comentou que os preços da soja e do milho estão em alta, com tendência de subida nos últimos dois meses, elevando ainda mais os custos de criação e agravando a margem de lucro.

Empresas de criação listadas: aumento na quantidade, queda nos preços

Desempenho do primeiro trimestre sob pressão

A baixa contínua dos preços do porco já se reflete nos dados de vendas das empresas listadas.

Segundo dados de 19 empresas de criação de suínos, entre janeiro e fevereiro, foram enviadas ao mercado 30,43 milhões de suínos, um aumento de 9,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, a receita de vendas dessas empresas caiu na maioria.

A líder do setor, Muyuan, enviou 11,61 milhões de suínos nos dois primeiros meses, com uma queda de 11,93% e 23,98% na receita de janeiro e fevereiro, respectivamente, devido à forte redução no preço médio de venda. Wen’s Co. registrou uma receita de 3,956 bilhões de yuans em fevereiro, uma queda de 15,58% e 15,79% em relação ao mesmo mês do ano anterior e ao mês anterior, atingindo o menor nível desde 2025. New Hope viu uma redução de 7,42% na receita de fevereiro. Tangrenshen vendeu 874.6 mil suínos entre janeiro e fevereiro, um aumento de 1,99%, mas a receita caiu 22,74%.

Diante do inverno do setor, as principais empresas estão adotando estratégias de resistência.

Wen’s Co. afirmou recentemente a investidores que, com mais de quarenta anos de experiência, estão preparados para a baixa contínua dos preços, e que seus custos de criação de porcos e aves estão entre os mais baixos do setor, o que lhes dá confiança para atravessar o ciclo. A empresa também revelou que sua dívida líquida caiu para cerca de 50% até o final de 2025, com planos de reduzir ainda mais para 48% em 2026. Além disso, seu negócio de aves mantém lucros razoáveis, contribuindo com fluxo de caixa estável.

A postura da Muyuan é de “não apostar no ciclo, não adivinhar preços, atravessar o ciclo com custos e gestão”. A empresa afirmou que possui reservas de caixa suficientes e centenas de bilhões de yuans em linhas de crédito não utilizadas, garantindo segurança financeira. O potencial de lucro futuro depende do aumento da eficiência na escala atual de criação e da expansão e rentabilidade do negócio de abate.

Sinal de apoio do governo

Quando a virada do mercado acontecerá?

Em meio às perdas profundas do setor, o governo começou a sinalizar forte apoio.

No início de março, o Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, junto com a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, convocou uma reunião com sete grandes empresas de criação de suínos, propondo reforçar o controle da capacidade de produção, com metas de estoque de matrizes reprodutoras possivelmente reduzidas para cerca de 3.65 milhões de cabeças, além de estabelecer um sistema de registro para reforçar a responsabilidade das empresas na regulação da capacidade. Também foi anunciado o fortalecimento do uso de recursos financeiros, com a orientação de não apoiar a expansão de fazendas de suínos, visando melhorar a qualidade e eficiência. Recentemente, o setor de seguros também foi aprimorado, com foco na precisão na subscrição e pagamento de indenizações de seguros de suínos.

Em 19 de março, uma nova reunião reforçou a necessidade de as empresas cumprirem as promessas de redução, incluindo a diminuição do número de matrizes reprodutoras e do volume de abate anual.

Revisando o histórico de políticas, em 1 de março de 2024, o Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais publicou o “Plano de Implementação para o Controle da Capacidade de Produção de Suínos (Revisão de 2024)”, reduzindo a meta de estoque de matrizes reprodutoras de 4,1 milhões para 3,9 milhões de cabeças. Até o final de 2025, o estoque atingirá cerca de 3,961 milhões de matrizes.

Com base na regra de que o estoque de matrizes influencia a produção de suínos aproximadamente 10 meses depois, e considerando fatores de eficiência atuais, algumas instituições estimam que o ponto de inflexão dos preços pode ocorrer no terceiro trimestre de 2026, com uma média anual prevista de cerca de 13 yuans por quilo, sendo 12,2 yuans no primeiro semestre e uma recuperação para 14 yuans no segundo semestre.

No entanto, as principais empresas de criação listadas permanecem cautelosas quanto à reversão do ciclo. Um responsável de uma grande empresa de suínos afirmou à Shanghai Securities News que a velocidade de desova do estoque está mais lenta do que o esperado, e o aumento dos custos de alimentação continuará a pressionar as margens de lucro.

“Há expectativas otimistas, mas os sinais de reversão ainda não estão claros; só podemos observar e esperar”, disse o responsável. “A verdadeira reversão só acontecerá quando o estoque for substancialmente reduzido, e o setor ainda está na fase de fundo do ciclo.”

(Origem: Shanghai Securities Journal)