Preço do alumínio atinge novo máximo em 4 anos! Conflito no Médio Oriente corta fornecimento, analistas veem meta de 4000 dólares

Pergunta: O que refletem as compras adicionais de posições vendidas (shorts) quando o preço do alumínio sobe, em relação às expectativas do mercado?

O conflito no Oriente Médio está a remodelar o panorama global do mercado de alumínio. O bloqueio efetivo do Estreito de Hormuz provocou uma interrupção grave no fornecimento, impulsionando o preço do alumínio a tornar-se a commodity metálica industrial com o desempenho mais forte nesta fase, aproximando-se dos níveis mais altos em quatro anos.

Desde o início do conflito em 28 de fevereiro, o preço do alumínio a três meses na London Metal Exchange (LME) atingiu um pico de aumento de 10%, fechando nesta quarta-feira na tarde de Londres em cerca de 3370 dólares por tonelada, um aumento acumulado de aproximadamente 8% em relação ao período anterior ao conflito. A tensão no lado da oferta agravou-se ainda mais com a decisão da maior refinaria de alumínio do mundo, a Alba, de reduzir a produção, alimentando as preocupações do mercado com a escassez global de fornecimento.

A consultoria de pesquisa do setor de metais, CRU Group, alertou que, se os níveis de estoque continuarem a diminuir e a interrupção do fornecimento no Oriente Médio persistir, o preço do alumínio pode subir ainda mais, atingindo 4000 dólares por tonelada.

Impacto duplo na oferta

O bloqueio efetivo do Estreito de Hormuz é o principal fator que impulsiona a alta do preço do alumínio nesta fase. Apesar de o alumínio ser o metal mais abundante na crosta terrestre, ele é indispensável em setores-chave como eletrônica, transporte, construção, energia solar e embalagens, e qualquer interrupção na oferta se traduz rapidamente em alta de preços.

A decisão da Alba de reduzir a produção agravou ainda mais o impacto na oferta. A empresa tem uma capacidade anual de aproximadamente 1,6 milhão de toneladas, e a redução de 19% representa uma lacuna de produção anual de cerca de 300 mil toneladas, aumentando significativamente as preocupações do mercado com o fornecimento de alumínio.

O analista-chefe da CRU Group, Guillaume Osouf, afirmou em seu relatório mais recente que, se a demanda global por alumínio não estivesse relativamente fraca, o aumento atual do preço na LME deveria ser ainda mais expressivo. Ele também alertou: “Se o conflito persistir, há uma grande probabilidade de que isso mude fundamentalmente nossa perspectiva para o restante do ano, não apenas por causa do impacto duradouro na oferta global, mas também por possíveis efeitos negativos na demanda.”

Participação limitada de instituições e aumento silencioso de posições vendidas

Apesar do forte movimento de alta, o mercado geralmente acredita que não será possível replicar o entusiasmo de investidores de varejo por prata ou cobre neste ativo industrial. Segundo relatos, um analista ficou surpreso com a entrada de fundos de varejo neste setor de alta forte.

A participação de instituições também é limitada. Osouf revelou à CNBC que, desde o início do conflito, as posições longas dos fundos tiveram uma leve redução em relação ao final de janeiro. Em contrapartida, as posições vendidas (shorts) aumentaram cerca de 15 mil contratos. “Isso indica que uma parte considerável dos investidores espera que o preço recue dos níveis atuais”, acrescentou.

Essa estrutura de posições reflete uma clara divergência de expectativas no mercado quanto à continuidade da alta do preço do alumínio. A duração da interrupção na oferta será um fator decisivo para determinar o rumo futuro.