Com 355 milhões de yuan em mãos, rumo a um novo ponto de partida - fundador da Tianneng Heavy Industry, Zheng Xu, conclui redução de posição em estilo de limpeza de carteira

A “Círculo de Capital de Qingdao” apurou que, recentemente, a Qingdao Tianneng Heavy Industry Co., Ltd. (doravante designada por “Tianneng Heavy Industry”) divulgou um aviso de que o plano de redução de participação de um acionista específico, Zheng Xu, foi concluído. Até 11 de março, Zheng Xu tinha vendido um total de 19,0354 milhões de ações da empresa, representando 1,90% do capital social total; após a conclusão da venda, o seu número de ações detidas caiu para zero.

Isto significa que o fundador da Tianneng Heavy Industry já liquidou oficialmente todas as ações que possuía na empresa cotada. O aviso indica que essa rodada de venda foi realizada por meio de leilões concentrados e negociações em bloco, com preços variando entre 4,97 e 6,79 yuans por ação, com preços médios de venda de 6,44 e 5,24 yuans por ação, respetivamente. A empresa também afirmou que essa venda não resultará em alteração do controlo nem afetará significativamente a estrutura de governação ou a operação contínua.

Se considerarmos apenas este aviso, parece uma venda de ações planeada pelo acionista. Mas, ao analisar a linha do tempo, a “liquidação total” de Zheng Xu não foi uma decisão repentina, mas o ponto final de uma saída contínua após a mudança de controlo da Tianneng Heavy Industry. Zheng Xu vendeu aproximadamente 355 milhões de yuans em ações da empresa. Após a última venda, ele e a empresa, que fundou e levou ao mercado de capitais, estão completamente separados em termos de participação acionária.

Para o mercado de capitais, o significado simbólico dessa ação certamente supera a própria venda. A Tianneng Heavy Industry já passou de uma liderança de fundador privado para uma gestão sob uma plataforma estatal. A “limpeza” precisa de Zheng Xu parece ser a conclusão dessa transferência de controlo. Nos últimos anos, com a entrada do capital estatal de Zhuhai, mudanças no conselho de administração e transferência estável de gestão, a natureza, os recursos e o percurso de desenvolvimento da Tianneng Heavy Industry mudaram profundamente. Nesse contexto, a saída gradual do acionista fundador era uma consequência bastante previsível.

Ao revisitar o percurso de saída de Zheng Xu, ele já estava planeado há algum tempo. No final de 2020, a Tianneng Heavy Industry precisava de liquidez, e o capital estatal de Zhuhai entrou na empresa. Após a mudança de controlo, a participação de Zheng Xu caiu de 29,28% para 16,47%; posteriormente, com duas rodadas de aumentos de capital que diluíram a sua participação, ela reduziu-se para 10,73%. Em maio de 2024, Zheng Xu vendeu cerca de 20 milhões de ações via negociação em bloco, realizando aproximadamente 94 milhões de yuans em receita. Em outubro do mesmo ano, assinou um acordo de transferência de ações com a Changan Trust para transferir 61 milhões de ações por 282 milhões de yuans, mas essa operação foi posteriormente cancelada por “condições de mercado”. A sua intenção de saída já era bastante clara. Em julho de 2025, planeava vender pelo menos 1% do capital total através de uma oferta por solicitação de preço. Até iniciar o plano de venda em janeiro de 2026, e vendendo todas as 19,0354 milhões de ações em 43 dias, Zheng Xu concluiu a sua liquidação total.

Em termos de trajetória pessoal, Zheng Xu não é um investidor comum. Nascido em 1965, formado na Universidade de Petróleo de Xi’an, trabalhou por muitos anos no setor de petróleo e gás, chegando a ser diretor da fábrica de estruturas metálicas da China Petroleum & Natural Gas Seventh Construction Company. Depois, deixou o emprego para empreender, fundando a Qingdao Taiseng Power Engineering Machinery Co., Ltd., que evoluiu para a TianNeng Heavy Industry, uma importante empresa no setor de torres e tubos de energia eólica, levando a companhia ao mercado de ações em 2016. Em outras palavras, o crescimento da TianNeng Heavy Industry tem uma forte marca de fundador. Assim, a sua saída definitiva é vista pelo mercado como um marco na mudança de fase da empresa.

No entanto, a saída de Zheng Xu de TianNeng Heavy Industry não significa que a sua história de capital tenha acabado. Pelo contrário, o dinheiro obtido com a venda das ações é amplamente visto como um recurso para o seu “novo começo”. Desde julho de 2022, Zheng Xu iniciou uma segunda empreitada, fundando a Xuhé New Energy, focada em pesquisa, fabricação, venda e serviços de células solares de alta eficiência N-type. Para ampliar o financiamento e as operações de capital, em 2023, ele também buscou adquirir uma participação na LanFeng Biochemical, usando a plataforma de uma empresa listada para impulsionar o desenvolvimento de negócios fotovoltaicos.

Em termos de estratégia, trata-se de uma “recomeço” com forte apelo de operações de capital. Em junho de 2023, a LanFeng Biochemical anunciou que seu acionista controlador pretendia transferir sua participação para Zheng Xu, que também se tornaria o controlador efetivo. Essa mudança de controlo envolveu transferência de ações por acordo, cessão de direitos de voto, acordos de ação conjunta e emissão de ações a investidores específicos. Se tudo ocorrer conforme planejado, Zheng Xu e seus aliados terão participação acionária e de voto significativamente aumentadas. Na época, o mercado viu essa operação como uma etapa importante para Zheng Xu usar a plataforma de uma empresa listada para integrar ativos fotovoltaicos ao mercado de capitais.

Porém, o cenário não seguiu exatamente o caminho ideal. Após a entrada no setor de energia solar, a LanFeng Biochemical enfrentou dificuldades operacionais. Para uma empresa listada tentando se transformar em uma nova energia, esses resultados representam uma pressão considerável.

Mais importante, Zheng Xu enfrenta não apenas dificuldades operacionais de uma única empresa, mas também o ciclo de mercado do setor. Quando a primeira linha de produção de células solares da Xuhé Technology entrou em operação, o preço da cadeia de energia solar entrou em declínio, com o preço do silício caindo bastante após o pico, pressionando também os preços dos módulos. A indústria entrou em uma fase de “produção com prejuízo”. Além disso, a LanFeng Biochemical enfrenta problemas como contas a receber vencidas, aquisições encerradas e litígios passados. Isso mostra que a trajetória de Zheng Xu, de energia eólica para agricultura e solar, não é uma jornada fácil, mas uma segunda empreitada de alto investimento, alto risco e forte ciclo de mercado.

Sob essa perspectiva, a liquidação de Zheng Xu na TianNeng Heavy Industry não é apenas uma realização de resultados passados, mas também uma estratégia de “reaproveitamento de recursos” para novos negócios. Especialmente considerando que a LanFeng Biochemical continua apresentando prejuízos e a Xuhé New Energy ainda está em fase de crescimento, a importância de recursos financeiros é evidente. Como já mencionado, a venda de ações por Zheng Xu é vista como uma forma de consolidar fundos, e a sua participação na LanFeng Biochemical, que também acumula prejuízos, reforça essa estratégia. Com a venda finalizada, sua atenção se desloca ainda mais para novos projetos industriais.

Por outro lado, se a saída de Zheng Xu for vista apenas como uma questão de gestão de recursos pessoais, essa leitura pode parecer simplista. No setor, a saída do fundador da TianNeng Heavy Industry reflete também as mudanças na lógica de competição na indústria de equipamentos de energia eólica. Como mencionado, antes, o setor dependia mais de capacidade de fabricação e controle de custos, mas com o avanço de projetos offshore e grandes energias renováveis, a competitividade passou a depender de aquisição de projetos, capacidade de financiamento, integração de recursos e cooperação regional. Nesse cenário, empresas apoiadas por plataformas estatais têm maior capacidade de conquistar projetos e resistir às oscilações do ciclo. A TianNeng Heavy Industry, ao se consolidar sob o controle estatal de Zhuhai, e Zheng Xu, ao deixar a empresa de forma digna, representam essa evolução de recursos e estratégias no setor.

Para Zheng Xu, deixar completamente a plataforma que criou é apenas o começo de um novo desafio — no novo campo de energias renováveis, com perdas e transformações, ele terá que transformar seus recursos e capital em novas oportunidades de crescimento. Resta saber se, com quase 60 anos, ele conseguirá transformar esse capital em uma nova fase de sucesso.