Explosivo, receita anual de 1,3 triliões de yuan, Nvidia: concorrentes na China estão a progredir, H200 na China ainda não tem receita! Jensen Huang: a IA atingiu um ponto de inflexão, a capacidade de cálculo é receita

Edição|Cheng Peng, Chen Junjie, Du Hengfeng Revisão|Chen Kemin

No dia 25 de fevereiro, horário local, a Nvidia divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2026. Entre eles, o desempenho do centro de dados destacou-se de forma especialmente brilhante. No quarto trimestre, o negócio de centros de dados da Nvidia atingiu uma receita de 62,3 bilhões de dólares, um recorde histórico, e a receita anual foi de 193,7 bilhões de dólares (cerca de 13.251 yuan chineses), um aumento de 68% em relação ao ano anterior.

Na teleconferência de resultados, o CEO da Nvidia, Huang Renxun, e a diretora financeira, Colette Kress, enfatizaram repetidamente que o desenvolvimento da IA (Inteligência Artificial) já atingiu um ponto de inflexão, com uma demanda explosiva por poder de processamento. Nesse novo contexto, o poder de processamento equivale à receita.

Huang Renxun também revelou na teleconferência que, atualmente, os principais provedores de serviços de computação em nuvem, grandes empresas de nuvem de escala massiva, desenvolvedores de modelos de IA e clientes empresariais que utilizam a arquitetura de Blackwell (o chip de IA mais avançado da Nvidia atualmente) já possuem infraestrutura com capacidade de 9 bilhões de watts, operando em plena carga. Além disso, nesta semana, a Nvidia entregou as primeiras amostras do Vera Rubin aos clientes, com planos de produção em massa para o segundo semestre de 2026, conforme previsto.

Quanto ao chip H200, da geração anterior, que tem gerado preocupação na indústria, segundo os altos executivos da empresa na teleconferência, as exportações do produto H200 voltado para clientes chineses ainda não geraram receita relevante. Além disso, a Nvidia mencionou que seus concorrentes locais na China concluíram recentemente sua oferta pública inicial, fortalecendo suas capacidades e podendo impactar a estrutura do setor de IA global a longo prazo.

Receita recorde do centro de dados levanta questionamentos: “A demanda é excessivamente concentrada?”

Dados mostram que o quarto trimestre fiscal de 2026 da Nvidia atingiu uma receita recorde de 68,1 bilhões de dólares, um crescimento de 20% em relação ao trimestre anterior e de 73% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro líquido foi de 42,96 bilhões de dólares, um aumento superior a 90%, com lucro por ação diluído de 1,76 dólares.

Ao mesmo tempo, a Nvidia divulgou os resultados do ano fiscal de 2026: receita de 215,9 bilhões de dólares, um aumento de 65%; margem bruta de 71,1%; lucro líquido de 120,07 bilhões de dólares, com lucro por ação diluído de 4,90 dólares.

Analisando por segmento, de acordo com o relatório, a maior parte da receita da Nvidia vem do seu negócio de centros de dados, impulsionado pelos enormes investimentos do setor de tecnologia em infraestrutura de IA. No quarto trimestre, o negócio de centros de dados da Nvidia atingiu uma receita de 62,3 bilhões de dólares, um recorde histórico, com crescimento de 22% em relação ao trimestre anterior e de 75% em relação ao mesmo período do ano anterior; a receita anual foi de 193,7 bilhões de dólares, um aumento de 68%.

No entanto, é importante notar que, desde o ano passado, há uma preocupação constante sobre a “demanda excessivamente concentrada” por centros de dados.

Na teleconferência, Colette Kress também afirmou que, em 2026, os cinco maiores provedores de serviços de nuvem e grandes empresas de nuvem de escala massiva contribuíram com mais de 50% da receita de centros de dados da Nvidia, o que reforça as preocupações de Wall Street sobre a concentração da demanda.

Para isso, Kress destacou que a Nvidia acredita que a transformação da carga de trabalho dos centros de dados tradicionais para o processamento acelerado por GPU, bem como o empoderamento da infraestrutura de nuvem de escala massiva pela IA, gerarão aproximadamente metade das oportunidades de crescimento a longo prazo da empresa. Assim como a eletricidade e a internet, cada país desenvolverá e operará sua própria infraestrutura de IA.

Huang Renxun afirmou que a Nvidia possui uma base diversificada de clientes, incluindo desenvolvedores de modelos de IA, provedores de plataformas, entre outros, e que a diversificação global dos clientes continua a crescer, o que terá um impacto positivo no desenvolvimento do ecossistema da empresa.

Quando questionado por analistas sobre “o que fazer se os gastos de capital dos clientes pararem de crescer”, Huang respondeu que está confiante no crescimento do fluxo de caixa dos clientes. “A razão é simples: a IA inteligente já atingiu um ponto de inflexão, sua utilidade tem sido amplamente comprovada por empresas globais, e a demanda por poder de processamento está crescendo de forma explosiva. Na nova era da IA, o poder de processamento é igual à receita — quanto mais processamento, maior a receita. Atualmente, há cerca de 300 a 400 bilhões de dólares disponíveis no mercado, um valor bastante significativo. Essa tendência está se voltando para a IA. Para gerar tokens na IA, você precisa de capacidade de cálculo, o que se traduz diretamente em crescimento e receita.” Huang também revelou que a Nvidia está avançando na assinatura de um acordo de cooperação com a OpenAI, que está quase concluído, e que está entusiasmada com a parceria de longo prazo com a OpenAI.

Nos demais segmentos, no quarto trimestre, a receita de jogos da Nvidia foi de 3,7 bilhões de dólares, um aumento de 47%, mas uma queda de 13% em relação ao trimestre anterior; a receita do setor de visualização profissional foi de 1,3 bilhão de dólares, um aumento de 159%; e a receita de veículos e robótica foi de 604 milhões de dólares, um aumento de 6%. Para o ano fiscal de 2026, as receitas foram de 16 bilhões de dólares (crescimento de 41%) no setor de jogos, 3,2 bilhões de dólares (crescimento de 70%) em visualização profissional, e 2,3 bilhões de dólares (crescimento de 39%) em veículos e robótica.

Vendas do H200 para a China ainda não geraram receita

Outro destaque do relatório financeiro foi a capacidade de produção do chip de IA Blackwell e do Vera Rubin.

Huang Renxun revelou na teleconferência que, atualmente, os principais provedores de serviços de nuvem, grandes empresas de nuvem de escala massiva, desenvolvedores de modelos de IA e clientes empresariais que utilizam a arquitetura Blackwell já possuem infraestrutura com capacidade de 9 bilhões de watts, operando em plena carga. Quanto ao Vera Rubin, a Nvidia afirmou que entregou as primeiras amostras aos clientes nesta semana, com planos de produção em massa para o segundo semestre de 2026. Ainda que não seja possível determinar a participação exata na produção inicial deste ano, a demanda e o interesse do mercado são muito fortes.

Sobre o chip H200, da geração anterior, que tem gerado preocupação na indústria, segundo os altos executivos da Nvidia na teleconferência, as exportações do produto H200 para clientes chineses ainda não geraram receita relevante, e não se sabe se esse produto continuará a entrar na China no futuro.

Além disso, a Nvidia mencionou que seus concorrentes locais na China concluíram recentemente sua oferta pública inicial, fortalecendo suas capacidades e podendo impactar a estrutura do setor de IA global a longo prazo. Para manter sua liderança na área de computação de IA, os EUA precisam atrair todos os desenvolvedores globais e se tornar a plataforma preferida de todas as empresas comerciais, incluindo as chinesas.

Outro ponto de atenção dos analistas foi a recente escassez de chips de armazenamento e de fontes de energia. A Nvidia afirmou que todos os centros de dados enfrentam restrições de energia, e, diante dessa situação e da necessidade de maximizar a receita de fábricas de IA, os clientes estão tomando decisões arquitetônicas com base no desempenho por watt. Huang Renxun acrescentou que, embora a empresa deseje mais fornecimento, acredita que, nos próximos trimestres, a oferta será bastante limitada.

Por fim, na teleconferência, um analista perguntou sobre o tema “data centers espaciais”, que tem ganhado destaque recentemente. Huang respondeu que, atualmente, a viabilidade econômica dos centros de dados no espaço é baixa, mas que essa situação deve melhorar no futuro. A IA no espaço terá aplicações promissoras e de grande potencial.