A New Dairy teve um aumento de mais de 30% no lucro líquido em relação ao ano anterior. Por que, apesar do bom desempenho, as dúvidas do mercado continuam persistentes? | Análise de Resultados Financeiros

Financial Associated Press 22 de março (Repórter Zhu Wanping) Com a redução de custos de gestão e aumento dos rendimentos na área de investimentos, a empresa local de laticínios Xinruye (002946.SZ) teve um crescimento de mais de 30% no lucro líquido no ano passado, apesar de uma receita de aproximadamente 5,33%, superando as expectativas do mercado. A empresa planeja distribuir 3,8 yuans por cada 10 ações aos acionistas em 2025.

Hoje à noite, a Xinruye divulgou um comunicado, informando que no ano passado alcançou uma receita de 11,233 bilhões de yuans, um aumento de 5,33%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 731 milhões de yuans, um crescimento de 35,98%; o lucro líquido ajustado foi de 774 milhões de yuans, um aumento de 33,76%; o fluxo de caixa operacional líquido foi de 1,51 bilhão de yuans, um aumento de 1,26%.

Por trimestre, no quarto trimestre do ano passado, o desempenho da empresa foi especialmente notável, com crescimento de receita de dois dígitos e aumento de 69% no lucro líquido atribuível aos acionistas em relação ao mesmo período do ano anterior, superando significativamente a média do setor. Além disso, a margem de lucro líquido das vendas aumentou para 6,72%, um aumento de 1,57 pontos percentuais em relação ao ano anterior; até o final do ano passado, a relação dívida/patrimônio da empresa era de 56,51%, uma redução de 8,10 pontos percentuais desde o início do período.

Em relação aos produtos, no ano passado, as vendas das principais categorias de leite fresco a baixa temperatura e iogurte a baixa temperatura tiveram crescimento de dois dígitos, com o crescimento das vendas de iogurte especial superior a 30%. A maior proporção de produtos de alta margem de lucro, como os produtos a baixa temperatura, contribuiu para a melhora na rentabilidade. Quanto aos canais de vendas, a receita proveniente do venda direta representou 63,77%, um aumento de 15,07%; porém, as receitas de canais de distribuição e outros canais caíram 7,17% e 14,01%, respectivamente.

No entanto, o bom desempenho não eliminou completamente as dúvidas do mercado de capitais. Após a Xinruye anunciar seus planos de listar-se na H-share em 11 de março, o preço das ações caiu 9,21% no mesmo dia, e várias preocupações centrais do mercado continuam a se desenvolver. Apesar da redução na relação dívida/patrimônio, o nível de 56,51% ainda é relativamente alto no setor, e as dúvidas sobre a captação de recursos por meio do listing em Hong Kong ainda persistem.

Fábrica da Xinruye Fonte da imagem: Repórter Zhu Wanping, Financial Associated Press

Na realidade, o setor de laticínios na bolsa de Hong Kong está atualmente com avaliações baixas e liquidez fraca. Nesse contexto, há grande incerteza quanto à avaliação e ao sucesso real do financiamento na oferta pública de Xinruye em Hong Kong.

Além disso, nos últimos anos, com a queda geral dos preços das ações de consumo, a Xinruye aumentou significativamente seus dividendos em dinheiro para sustentar o preço das ações. A empresa afirmou que o total de dividendos de 2024 e do meio do ano aumentou 90% em relação ao ano anterior. Para 2025, a empresa planeja distribuir 3,8 yuans por cada 10 ações, um aumento de aproximadamente 52%.

Quanto ao plano operacional para 2026, a Xinruye não forneceu metas específicas no relatório anual, apenas mencionando que buscará ativamente explorar uma segunda curva de crescimento, aprofundar a implementação da estratégia e esforçar-se para manter o crescimento contínuo da receita e melhorar ainda mais a margem de lucro líquido.

Segundo fontes da Financial Associated Press, a meta de receita para 2026 da Xinruye não só deve continuar crescendo, mas também superar a média do setor, com uma margem de lucro líquido entre 8% e 10%. Diante de pressões como a estabilização dos preços do leite cru e o aumento da concorrência no setor, a concretização dessas metas ainda precisa ser confirmada.