$100 Petróleo e o Conflito no Irão Não Foram Suficientes para Descarrilar o Mercado. Será Que Algo Pode Parar o Índice S&P 500?

Se procuras uma prova de que o mercado de ações dos EUA é resiliente, não precisas procurar mais do que o que aconteceu este ano. Os investidores demonstraram preocupação extrema com o impacto da inteligência artificial (IA) na economia, um mercado de trabalho enfraquecido, crescimento a desacelerar e o conflito contínuo no Irão, que elevou o preço do petróleo acima de 100 dólares por barril e fez os investidores começarem a preocupar-se com uma possível estagflação.

No entanto, até ao momento, o índice de referência mais amplo, o S&P 500, caiu apenas 2% este ano (até ao fecho de 17 de março). Isso apesar de grandes vendas em bolsas de valores no Japão, Arábia Saudita e Coreia do Sul, entre outros. Pode alguma coisa parar o S&P 500?

O que mantém este mercado tão resiliente

Os investidores devem sempre lembrar que os mercados são isentos de emoções, e o dinheiro não tem lealdade nem bússola moral. Frequentemente, vai para o lugar onde pode gerar os melhores retornos.

Dito isto, acho que a maioria fica bastante surpreendida com a resiliência do S&P 500. Afinal, os preços do petróleo dispararam, e o Irão fechou o Estreito de Ormuz a certos navios, através do qual passa um quinto do abastecimento mundial de petróleo diariamente. Outros cargueiros simplesmente evitam a passagem.

Fonte da imagem: Getty Images.

Também houve relatos de danos em infraestruturas críticas de petróleo no Médio Oriente, agravando as preocupações. Preços mais altos do petróleo provavelmente vão impulsionar a inflação, especialmente se o conflito no Irão se prolongar. Além disso, dados recentes indicam que o mercado de trabalho nos EUA pode estar a enfraquecer, alimentando temores de estagflação.

Então, como é que o mercado dos EUA permaneceu tão resiliente? Bem, o mercado ainda não parece acreditar que o conflito será uma questão prolongada que leve a uma intervenção direta no terreno. Se o conflito se resolver parcialmente nas próximas semanas, os preços elevados do petróleo podem voltar a baixar.

Além disso, o conflito levou a um ressurgimento do dólar americano, à medida que os investidores voltaram a procurar a moeda de reserva mundial como refúgio seguro. O dólar tinha vindo a enfraquecer, pois as tarifas do Presidente Donald Trump tinham causado uma queda significativa desde o início do seu segundo mandato. Um dólar mais forte pode, na verdade, conter a inflação, tornando as importações mais baratas.

Expandir

ÍNDICE S&P: ^GSPC

Índice S&P 500

Variação de hoje

(-1,51%) $-100,01

Preço atual

$6506,48

Principais dados

Variação do dia

$6473,52 - $6594,66

Variação em 52 semanas

$4835,04 - $7002,28

Volume

7B

Outro fator que aparentemente ajuda o mercado é que os analistas de Wall Street continuam a aumentar as suas estimativas de lucros para o S&P 500 este ano e em 2027. Ed Yardeni, um destacado estratega de mercado que gere a sua própria firma, Yardeni Research, recentemente observou que o consenso de lucros futuros por ação para as empresas do S&P 500 atingiu um máximo histórico de $328,80.

Até ao momento, isso significa que o S&P 500 negocia a um múltiplo de lucros futuros de aproximadamente 20,4, mais barato do que quando o índice negociava no início deste ano e no ano passado.

O mercado está simplesmente a ser ingênuo?

O mercado deve refletir o que acontecerá no futuro. É por isso que muitas vezes vemos ações a negociar com base em projeções de lucros que são de um ou mais anos à frente.

Embora o mercado possa estar certo antes de os investidores individuais perceberem, também é possível que o mercado tenha calculado mal e não tenha considerado certos eventos. É aí que as coisas ficam difíceis, especialmente no ambiente atual. O mercado precificou corretamente um conflito breve no Irão ou está a ser ingênuo ao assumir que o conflito não será uma questão prolongada?

Só o tempo dirá, mas eu diria que, se ficar claro que o conflito vai durar meses, o mercado ainda tem espaço para cair bastante. Por isso, não acho que os investidores devam ser demasiado agressivos neste momento.

No entanto, também é difícil acreditar que Trump teria o apoio político para prolongar o conflito ou colocar tropas no terreno, pelo menos se quiser que os republicanos ganhem as eleições intermédias. Antes de o conflito começar, já era claro que uma das principais prioridades — senão a principal — dos americanos era a acessibilidade. Se os preços do petróleo permanecerem altos, os americanos sentirão isso.

Além disso, desde o início do conflito, as probabilidades de os democratas retomarem o Senado aumentaram significativamente para 50%, de acordo com a Kalshi. Portanto, é compreensível que o mercado acredite que este conflito não durará muito.

Dito isto, muitos têm errado ao prever o que Trump fará a seguir. Se a participação dos EUA no Médio Oriente puder ser resolvida rapidamente, acho que o mercado pode voltar aos níveis altos que viu no início deste ano e até mesmo ultrapassá-los. Mas um conflito prolongado é o grande risco.

Investidores com visão de longo prazo não devem tomar a maioria das decisões de investimento com base em eventos de curto prazo, dada a dificuldade em prever o futuro.