Capitais do Médio Oriente na ordem de cem mil milhões entram em Hong Kong? Profissionais da indústria dizem que dados são difíceis de verificar, mas a tendência de fluxo existe realmente

Jornalistas do Securities Times, Zhuo Yong e Wang Jun

Recentemente, a notícia de que “300 mil milhões de dólares de capital do Médio Oriente estão entrando em Hong Kong” tem dominado o mercado. Os jornalistas do Securities Times visitaram várias instituições financeiras, bancos, corretoras e especialistas em pesquisa de mercado do Médio Oriente em Hong Kong, e descobriram que, após a instabilidade na região, realmente houve um aumento na entrada de capitais estrangeiros no mercado de Hong Kong, incluindo fundos do Médio Oriente, embora seja difícil quantificar com precisão o volume e o destino real dessas entradas.

Pode-se afirmar com certeza que, por um lado, a instabilidade no Médio Oriente tem aumentado a procura global por ativos seguros; por outro lado, há dois anos, o capital do Médio Oriente tem continuado a investir em Hong Kong e no mercado de capitais da China continental, tornando Hong Kong uma escolha importante para alocação de fundos globais, incluindo capitais do Médio Oriente.

Tendência de entrada de capitais do Médio Oriente

A questão mais preocupante no momento é o rumor de que “300 mil milhões de dólares de capital do Médio Oriente estão entrando em Hong Kong”.

De acordo com a China Galaxy Securities, com base no volume de negociações do mercado de ações de Hong Kong, após o início da guerra entre EUA, Israel e Irã (28 de fevereiro), a média diária de negócios na Bolsa de Hong Kong foi de aproximadamente 341,5 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento de cerca de 99,7 bilhões de dólares em relação à semana anterior ao conflito. Mesmo considerando fatores como o Ano Novo Chinês, esse volume ainda atingiu o maior desde quase seis meses.

Alguns observadores do mercado de ações de Hong Kong indicaram que parte desse aumento de fundos vem de capitais do Médio Oriente. No entanto, um analista de um banco estrangeiro em Hong Kong afirmou: “É difícil determinar em curto prazo se há uma entrada maciça de capitais do Médio Oriente devido à guerra. Eles provavelmente estão entrando por meio de ETFs ou fundos públicos de grande porte, e pode levar algum tempo para perceber isso claramente.”

朱兆一, diretor executivo do Instituto de Pesquisa do Médio Oriente do Peking University HSBC Business School, afirmou também que atualmente não há sinais de que uma quantia tão grande quanto 300 bilhões de dólares de Hong Kong esteja entrando no mercado de capitais de Hong Kong. “Esse número está um pouco exagerado. A guerra tem menos de dez dias, e instituições maduras não podem fazer grandes posições em um curto período.”

No entanto, o jornalista também soube de algumas corretoras, bancos e outras instituições financeiras em Hong Kong que há uma tendência de fluxo de capitais do Médio Oriente. Yuan Mei, diretora de pesquisa da Sullivan & Gleim (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., afirmou: “Recentemente, o interesse de capitais do Médio Oriente, especialmente de fundos asiáticos que investem na região, por Hong Kong aumentou de fato, mas ainda é preciso observar e acompanhar continuamente como isso se desenvolverá.”

Alguns bancos também detectaram movimentos financeiros notáveis. Uma responsável de um banco comercial com origem chinesa em Hong Kong afirmou: “O fluxo de fundos em março aumentou significativamente, especialmente na primeira semana após o início da guerra, com muitas transações acima de um milhão de dólares de Hong Kong, mas atualmente não conseguimos identificar claramente os titulares desses fundos.”

Ela também revelou que, na visão de bancos de primeira linha, mesmo que haja fundos retornando do Médio Oriente, eles geralmente são fundos de origem chinesa ou chineses expatriados que passaram por Hong Kong; fundos familiares ou fundos soberanos de origem exclusivamente do Médio Oriente geralmente optam por estabelecer escritórios locais em Hong Kong para alocação de ativos.

温天纳, CEO da Boda Capital International, afirmou: “Recentemente, a consulta de clientes do Médio Oriente sobre investimentos em ações de Hong Kong, alocação em títulos e estabelecimento de escritórios familiares na cidade aumentou mais de 50% em relação ao mês anterior. Alguns investidores que migraram para Cingapura ou Dubai no passado também estão considerando repatriar seus ativos para Hong Kong.”

Um responsável de um escritório familiar em Hong Kong confirmou esse aumento na demanda por consultoria: “São principalmente clientes que tinham empresas no Médio Oriente e, devido à guerra, planejam evacuar suas sedes e equipes. Um dia, recebemos 10 grupos de clientes para discutir planos de ação, muito mais do que antes.”

Por outro lado, Zhuo Yong afirmou que a guerra já provocou uma saída de capitais locais e, se o conflito se prolongar, fundos soberanos e “fundos de estado” do Médio Oriente podem, na verdade, retirar recursos de outros locais para priorizar a liquidez de seus próprios mercados. “Ainda é cedo para tirar conclusões, mas a direção de alocação para o leste a longo prazo não mudará.”

Investimento ativo no mercado de ações de Hong Kong

Na verdade, olhando para os últimos dois anos, o capital do Médio Oriente tem continuado a investir ativamente no mercado de Hong Kong.

Segundo Zhuo Yong, a participação de fundos soberanos do Médio Oriente na subscrição de IPOs no mercado de Hong Kong aumentou de menos de 20% no início de 2024 para entre 38% e 39% no início de 2026, totalizando cerca de 6 a 7 bilhões de dólares de Hong Kong. “Eles estão principalmente construindo posições de forma exploratória, e a maior parte dessas operações foi iniciada antes do início da guerra, como uma estratégia de longo prazo de ‘olhar para o leste’, não uma resposta impulsiva de curto prazo.”

De acordo com dados do Wind, desde 2026, 28 novas empresas listaram na Bolsa de Hong Kong, atraindo cerca de 230 instituições de base sólida, com presença frequente de capitais do Médio Oriente. Por exemplo, na IPO da Eastroc Beverage, o investidor de base sólida foi a Al-Rayyan Holding LLC, controlada indiretamente pelo Qatar Investment Authority; na IPO da MiniMax em 9 de janeiro, 14 instituições de base sólida participaram, investindo aproximadamente 350 milhões de dólares, com o Qatar Investment Authority adquirindo 3,065 milhões de ações a 165 dólares de Hong Kong por ação; na IPO da Jingfeng Medical em 8 de janeiro, também participaram 14 instituições, com a Abu Dhabi Investment Authority adquirindo 2,699 milhões de ações a 43,24 dólares de Hong Kong por ação.

Vale destacar que, além do mercado de Hong Kong, o interesse de capitais do Médio Oriente pelo mercado de Ações da China (A-shares) também é elevado.

Nos últimos anos, fundos soberanos do Médio Oriente, como o Qatar Investment Authority e o Kuwait Investment Authority, têm participado continuamente do mercado de Ações da China através de canais como QFII.

Segundo o Wind, até o terceiro trimestre do ano passado, a Abu Dhabi Investment Authority apareceu na lista dos 10 maiores acionistas de 24 ações da A-share, com uma participação de aproximadamente 4,2 bilhões de yuan. Entre elas, a Hengli Hydraulic tinha a maior participação, cerca de 1,138 bilhões de yuan; a Baofeng Energy ficou em segundo lugar, com quase 800 milhões de yuan; várias ações, como NuoXin Building Materials, Yangnong Chemical e Hebei Iron & Steel Resources, tinham participações superiores a 100 milhões de yuan.

A Kuwait Investment Authority, por sua vez, apareceu no terceiro trimestre do ano passado entre os 10 maiores acionistas de 14 ações da A-share, com uma participação de 3,485 bilhões de yuan, incluindo participações significativas em Hengli Hydraulic e Oriental Yuhong, ambas acima de 500 milhões de yuan.

温天纳 destacou que, de modo geral, os ativos de interesse do capital do Médio Oriente apresentam três características principais: primeiro, ações de alta distribuição de dividendos, como bancos, energia e utilidades; segundo, ativos de tecnologia central, como Tencent, Alibaba, Xiaomi e Meituan; terceiro, investimentos em IPOs de novas empresas de economia emergente. Sua lógica de alocação é focada em fluxo de caixa de longo prazo, dividendos de crescimento e recuperação de valor, preferindo estabilidade e alta previsibilidade.

Hong Kong se posiciona como refúgio seguro

Com o início do conflito, o capital fugiu. Dubai, que antes era um refúgio seguro para o capital do Médio Oriente, perdeu esse status. Por que Hong Kong se tornou uma alternativa importante? A busca por segurança e proteção contra riscos tornou-se o principal fator.

Para os mercados de capitais do Golfo Pérsico, o impacto imediato foi emocional, como volatilidade nos mercados de ações e títulos, mas esses efeitos tendem a ser absorvidos à medida que a situação se esclarece. O impacto mais profundo, segundo Zhuo Yong, é de longo prazo: primeiro, os preços dos ativos nos países do Golfo serão influenciados por riscos geopolíticos por um período prolongado; segundo, o investimento estrangeiro pode sofrer ajustes estruturais, com fundos de pensão e seguradoras de menor tolerância ao risco reduzindo suas alocações na região, e essa mudança, uma vez ocorrida, será difícil de reverter rapidamente.

“Antes, Dubai era uma opção, agora ela perdeu essa alternativa.” afirmou um responsável de um banco chinês em Hong Kong. “O capital global, além de Londres e Nova York, está começando a considerar com mais atenção Hong Kong.” Os investidores chineses sentem isso especialmente: “Desde o episódio do Silicon Valley Bank, muitos empresários ficaram mais cautelosos com ativos no exterior, e a estabilidade do sistema jurídico de Hong Kong tornou-se um fator decisivo.”

Hong Kong também está se preparando para absorver essa onda de busca por refúgio. O secretário de Assuntos Financeiros e Tesouro de Hong Kong, Paul Chan Mo-po, mencionou que, se a instabilidade no Médio Oriente persistir, ela afetará a economia real e outros setores; a longo prazo, a situação reforça o papel de Hong Kong como “porto seguro”, e a previsão de políticas estável e com visão de futuro é uma vantagem em tempos de grandes mudanças.

Além disso, o valor de investimento do mercado de ações de Hong Kong também é um fator que atrai o capital do Médio Oriente a longo prazo. Desde outubro do ano passado, o índice Hang Seng Tech caiu, mas nas últimas duas semanas houve uma recuperação, sendo ainda considerado um “buraco de valor”.

O investimento do capital do Médio Oriente em Hong Kong e na China continental também está relacionado à estratégia de desenvolvimento industrial. Zhuo Yong destacou que os países do Golfo estão empenhados em “despetrolizar” suas economias, investindo em IA, tecnologia inteligente, dados e manufatura avançada, enquanto o mercado de Hong Kong continua a atrair ativos de economia inteligente. “A estratégia de desenvolvimento de setores de ponta na China continental está altamente alinhada com a transformação dos países árabes, o que aumenta sua atratividade.”

Outro ponto importante é que o investimento estrangeiro, liderado pelo capital do Médio Oriente, pode impulsionar uma nova reavaliação dos ativos principais de Hong Kong. Yuan Mei, por exemplo, apontou que o preço das ações da CATL no mercado de Hong Kong (H-shares) está cerca de 40% acima do preço na A-share, refletindo o crescente interesse de fundos estrangeiros por ativos de alta qualidade na China, iniciando uma nova rodada de reavaliação de valor.

Para 温天纳, isso não é apenas uma migração de fundos, mas um sinal de uma reestruturação do cenário de capitais global: diante de instabilidade geopolítica, o capital está se deslocando de regiões de alto risco para mercados com atributos de “segurança + valorização”, e o valor das ações em Hong Kong está sendo redescoberto, possivelmente iniciando um ciclo de reavaliação de longo prazo.