Terramoto no círculo financeiro de Hong Kong, corretoras chinesas e fundos misteriosos envolvidos em tempestade de anti-corrupção

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A ação regulatória iniciada pela Comissão de Corrupção de Hong Kong e pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong colocou duas grandes corretoras chinesas continentais no centro do debate público.

Em 12 de março, a CITIC Securities publicou um comunicado informando que, em 10 de março, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e a Comissão de Corrupção visitaram as instalações da filial de Hong Kong, com mandados de busca, levando alguns documentos. Um funcionário da filial de Hong Kong foi questionado pela Comissão de Corrupção. A empresa leva o assunto muito a sério e continuará a acompanhar de perto o desenvolvimento da situação.

A Guotai Haitong Securities também divulgou no mesmo dia que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e a Comissão de Corrupção visitaram as instalações da Guotai Junan International, com mandados de busca, levando alguns documentos. Um funcionário da Guotai Junan International foi levado pela Comissão de Corrupção para colaborar na investigação.

Nos últimos anos, o mercado de IPOs em Hong Kong tem se recuperado gradualmente, com emissões de novas ações em alta e aumento significativo na captação de recursos. Em 2025, o mercado de IPOs de Hong Kong atingiu um crescimento histórico, com 119 empresas listadas e uma captação total de 286,9 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 225,9% em relação ao ano anterior, liderando o ranking global de captação em IPOs.

Como representantes importantes de corretoras chinesas, a Guotai Junan Securities e a CITIC Securities tiveram desempenhos excelentes na onda de IPOs em Hong Kong. A CITIC Securities patrocinou 20 novas ações em 2025, arrecadando 73,9 bilhões de yuan, atingindo o maior valor em cinco anos; a Guotai Haitong International realizou sete IPOs de patrocínio ao longo do ano, além de liderar o mercado com 30 projetos de reestruturação financeira.

No entanto, enquanto o mercado de IPOs em Hong Kong aquecia, a Comissão de Corrupção de Hong Kong surpreendeu ao agir de forma repentina, com notícias de inspeções surpresa em duas corretoras, aumentando a tensão no mercado. As empresas envolvidas nesta ação regulatória também se tornaram foco de atenção na indústria.

Ação “Fusível”

De acordo com um aviso conjunto da Comissão de Corrupção de Hong Kong e da Comissão de Valores Mobiliários, em 10 e 11 de março foi realizada uma operação conjunta chamada “Fusível” (Fuse), com o objetivo de combater negociações com informações privilegiadas e corrupção.

O comunicado informa que a operação vasculhou 14 locais, incluindo escritórios de entidades licenciadas e residências de indivíduos detidos, com um total de oito pessoas presas.

Segundo o relatório oficial, as oito pessoas detidas têm perfis de destaque. Dois executivos de corretoras licenciadas, um controlador de um fundo de hedge licenciado e um intermediário que atua como ponte. Os locais vasculhados incluem escritórios de instituições financeiras licenciadas e residências privadas dessas pessoas.

Conforme os comunicados da CITIC Securities e da Guotai Haitong Securities, as subsidiárias de Hong Kong envolvidas na operação da Comissão de Corrupção e da Comissão de Valores Mobiliários foram suas filiais locais.

Após a ação, várias mídias reportaram que Pan Jupeng, chefe do departamento de mercado de capitais de ações da Guotai Junan International, foi levado pela Comissão de Corrupção para colaborar na investigação. Fontes disseram que Pan foi levado de sua residência, possivelmente relacionado a suspeitas de negociações com informações privilegiadas ou outras irregularidades.

Pan Jupeng é uma figura central, responsável por atividades de emissão de novas ações, roadshows e alocação de ações.

Seu currículo inclui participação em IPOs de empresas renomadas, como CATL, Yuejiang Technology, Longpan Technology, Palace of Pleasure, UBTech, além de quatro IPOs nos EUA, incluindo Didi e Aihuishou. Ele também gerenciou 26 projetos de alocação de ações e 11 operações de grande volume.

Em 12 de março, a Guotai Junan International (1788.HK) anunciou que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e a Comissão de Corrupção visitaram suas principais instalações, com mandados de busca, e um funcionário (não membro do conselho) foi detido pela Comissão de Corrupção. A empresa suspendeu imediatamente todas as operações e funções relacionadas ao funcionário, sem divulgar detalhes pessoais.

A operação “Fusível” aponta diretamente para um setor extremamente sensível do mercado de ações de Hong Kong — as ofertas de ações secundárias.

De acordo com as últimas divulgações da Comissão de Corrupção e da Comissão de Valores Mobiliários, toda a cadeia de operações é bastante clara. Executivos de alto nível de corretoras licenciadas, suspeitos de aceitar subornos superiores a 4 milhões de HKD do controlador de uma gestora de fundos de hedge, teriam divulgado informações confidenciais de ofertas secundárias antes de sua divulgação oficial, para realizar operações de venda a descoberto ou contratos de swap de venda de ações, criando posições vendidas relacionadas. Quando as notícias de oferta secundária se tornaram públicas, os preços das ações caíram, e os fundos de hedge envolvidos lucraram com suas posições vendidas.

Segundo as divulgações, o fundo de hedge envolvido teria lucrado aproximadamente 315 milhões de HKD com operações de venda a descoberto.

Fundo envolvido aponta para Wuji Capital

Em comparação com as corretoras CITIC Securities e Guotai Haitong, o foco do mercado se volta para o misterioso fundo de hedge envolvido na operação.

Segundo reportagens do Caixin e do Economic Observer, essa gestora de fundos de hedge é a Hong Kong Wuji Capital (Infini Capital Management), cuja responsável de investimentos foi levada para investigação pela Comissão de Corrupção.

Analisando anúncios anteriores, verifica-se que a CITIC Securities, a Guotai Junan International e a Wuji Capital tiveram interações em negócios passados. Em julho de 2025, a SenseTime anunciou uma oferta de ações B, adquirindo 1,67 bilhão de ações a 1,5 HKD por ação, totalizando cerca de 2,5 bilhões de HKD.

Vale destacar que Wuji Capital foi a única participante na subscrição dessa oferta. A Guotai Junan International e a CITIC Lyon Securities atuaram como co-agentes na colocação.

Dados públicos indicam que Wuji Capital foi fundada em 2015 por Tony Chin, que trabalhou anteriormente no Morgan Stanley e no HSBC. Ele também é proprietário do clube de basquete Hong Kong Golden Bulls, fundado em 2023.

Em 2024, Wuji Capital abriu escritório em Abu Dhabi e iniciou parcerias com fundos do Oriente Médio. Chin afirmou que a empresa busca fortalecer a cooperação com fundos soberanos do Oriente Médio, criando canais de capital entre esses fundos e a tecnologia avançada chinesa.

Desde então, Wuji Capital intensificou seus investimentos em Hong Kong, focando em empresas de IA e tecnologia de ponta. Participou de subscrições de ações de empresas como China Mobile Games, Shunfeng Holdings, além de ser investidor âncora em empresas como Cao Cao Mobility, Lens Technology, SenseTime, China Joy, GCL Technology, Weimob e UBTech.

Entre junho e setembro de 2025, Wuji Capital realizou operações de investimento em várias dessas empresas, movimentando quase 15 bilhões de HKD em apenas três meses por meio de ofertas secundárias.