9 días, 7 TableName, ação especulativa *ST Jingfeng volta a decolar! Reestruturação da Shiyi aberta, pedido de remoção de estrela já em andamento?

Recentemente, *ST Jingfeng (000908.SZ) tem divulgado continuamente avanços na reestruturação, pedidos de cancelamento do aviso de risco de deslistagem, entre outros desenvolvimentos, causando uma forte reação no mercado de capitais, com uma tendência de “7 limites diários em 9 dias”.

Na noite de 17 de março, *ST Jingfeng anunciou que solicitou à Bolsa de Valores de Shenzhen o cancelamento do aviso de risco de deslistagem devido à aceitação do processo de reestruturação pelo tribunal.

Um dia antes, *ST Jingfeng publicou o aviso de conclusão do plano de reestruturação, afirmando que a HuNan Qiyuan Law Firm emitiu um parecer jurídico confirmando que o plano de reestruturação da HuNan Jingfeng Pharmaceutical Co., Ltd. foi concluído.

Há dois anos, *ST Jingfeng esteve à beira da deslistagem, e durante o início do processo de pré-reestruturação, o mercado reagiu fortemente, tornando-se uma das ações mais altas de 2024 na A-Share. Em 27 de agosto de 2024, Jingfeng Pharmaceutical divulgou o aviso de definição do investidor pré-reestruturação e aviso de risco, confirmando a parceria com China Resources Shiyao Holdings como principal investidor na reestruturação.

Após oito meses, em 29 de abril de 2025, Jingfeng Pharmaceutical anunciou a assinatura do acordo de investimento na reestruturação com o investidor, incluindo a firma de advocacia Zhonglun Law Firm de Pequim como gestor temporário, além de China Resources Shiyao Holdings e Deyuan Merchants, membros do consórcio, detalhando quantidade de ações subscritas e preços.

Em 21 de outubro de 2025, o Tribunal Popular de Changde aceitou o pedido de reestruturação de credores contra Jingfeng Pharmaceutical, nomeando Zhonglun Law Firm como gestor da reestruturação.

Até 9 de janeiro de 2026, o gestor, Jingfeng Pharmaceutical, China Resources Shiyao Holdings e Deyuan Merchants assinaram um “Acordo Complementar de Investimento na Reestruturação”, ajustando detalhes sobre o preço de investimento e o prazo de pagamento.

Finalmente, em 3 de fevereiro de 2026, Jingfeng Pharmaceutical recebeu a decisão civil nº (2025) Xiang 07 Po 15 do Tribunal Popular de Changde, que aprovou o plano de reestruturação da HuNan Jingfeng Pharmaceutical Co., Ltd. e encerrou o processo de reestruturação.

Sobre as razões do recente aumento do preço das ações e o desenvolvimento dos negócios após a reestruturação, a reportagem da Times Weekly tentou contato telefônico e por e-mail com a *ST Jingfeng, sem obter resposta até o momento da publicação.

Em 19 de março, o preço das ações da *ST Jingfeng atingiu novamente o limite de alta, chegando a 6,14 yuans por ação.

Fonte da imagem: TuChong Creative

Reestruturação concluída, pedido de retirada do aviso de risco, ações em alta

De acordo com o anúncio de 17 de março, solicitando o cancelamento do aviso de risco de deslistagem, o Tribunal Popular de Changde decidiu encerrar o processo de reestruturação da empresa, e até a data de divulgação do aviso, o plano de reestruturação foi executado. Segundo as regras da Bolsa de Shenzhen, o risco de deslistagem decorrente da aceitação do processo de reestruturação pelo tribunal foi eliminado, e a empresa solicitou à bolsa o cancelamento do aviso de risco.

O anúncio também destacou que, devido ao fato de que, nos anos fiscais de 2022, 2023 e 2024, a menor das duas métricas de lucro líquido ajustado (antes de itens não recorrentes) foi negativa, as ações continuam sob outros avisos de risco.

*ST Jingfeng também publicou em 16 de março o “Aviso de Conclusão da Execução”, com parecer jurídico emitido pela HuNan Qiyuan Law Firm, confirmando que o plano de reestruturação foi concluído. A empresa afirmou que, durante o processo, introduziu investidores na reestruturação, ajustou os direitos dos investidores e resolveu a crise de dívida, melhorando a estrutura de ativos e passivos. Com a conclusão do plano, a situação financeira da Jingfeng Pharmaceutical deverá melhorar significativamente.

No “Aviso de Conclusão”, também foi informado que em 10 de março de 2026, as ações de capital social de 8,80 bilhões de ações, decorrentes da conversão de reserva de capital para aumento de capital, foram totalmente transferidas para a conta especial de disposição de ativos de falências aberta pelo gestor, elevando o capital total de 8,80 bilhões para 17,60 bilhões de ações.

A divulgação dessas novidades também gerou reação no mercado de capitais, com 7 limites diários de alta entre 5 e 18 de março.

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Em 15 e 17 de março, a *ST Jingfeng divulgou avisos de “Oscilação anormal nas negociações de ações”, indicando que, em 11, 12 e 13 de março de 2026, o aumento acumulado do preço de fechamento das ações atingiu 16,87%; e em 16 e 17 de março, acumulou 12,02%.

Reestruturação de um ano e meio

Desde 2 de julho de 2024, o Tribunal Popular de Changde decidiu iniciar a pré-reestruturação da *ST Jingfeng. Em 27 de agosto de 2024, a empresa anunciou a seleção do China Resources Shiyao Holdings como principal investidor na reestruturação.

Em 29 de abril de 2025, foi divulgado o acordo de investimento na reestruturação assinado com China Resources Shiyao, Deyuan Merchants e a empresa de gestão temporária.

Durante esse período, as ações da *ST Jingfeng apresentaram uma forte valorização, com uma tendência de “ação especulativa”. Segundo dados, de 10 de maio de 2024, quando a empresa foi notificada do risco de deslistagem, até 29 de abril de 2025, a empresa publicou 40 comunicados de oscilações anormais ou graves nas negociações.

Fonte da imagem: Wind

Essas oscilações também envolveram negociações com informações privilegiadas, levando a punições pela CSRC no início deste ano. Em 9 de janeiro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China divulgou duas decisões administrativas, confiscando os lucros ilícitos de Jiang Wei e Zhao Wei, totalizando aproximadamente 26,4 milhões de yuans.

Segundo os documentos, as duas operações de negociação com informações privilegiadas estavam relacionadas a uma empresa listada que estava em pré-reestruturação. Segundo o Shanghai Securities News, essas informações de pré-reestruturação estavam vinculadas à *ST Jingfeng.

A China Resources Shiyao, que entrou na reestruturação, também teria interesse na principal subsidiária, Dalian Dezze, cujo produto core é a planta medicinal anticancer Olax. Segundo o banco de dados PDB, Olax é o segundo medicamento fitoterápico anticancer mais vendido na China, após a paclitaxel. Dados de triagem indicam que apenas a China Resources Shiyao Yuanda (Dalian) e a Dalian Dezze, sua controlada integral, receberam aprovação para comercialização de medicamentos à base de Olax. Se a reestruturação for bem-sucedida, a China Resources Shiyao poderá dominar o mercado de Olax.

Esse produto, porém, enfrentou disputas de patente que atrasaram o processo de reestruturação. Anteriormente, Dalian Dezze e Dalian Jinhang enfrentaram controvérsias de patente e disputas entre acionistas, e desde dezembro de 2023, Dalian Dezze deixou de integrar as demonstrações financeiras consolidadas da *ST Jingfeng, sendo uma variável no processo de reestruturação.

Porém, em 15 de setembro de 2025, a *ST Jingfeng recebeu uma decisão do Tribunal de Jinzhou, que aceitou o pedido de retirada de ação de liquidação forçada contra Dalian Dezze feito por Wu Yi Huijun Investment Partnership (Limited Partnership). A empresa Changde Jingze Medical Technology assumiu as ações de Dalian Dezze, que continuou operando normalmente e foi reintegrada às demonstrações financeiras consolidadas da *ST Jingfeng. Essa questão foi resolvida.

Após a assinatura do acordo em abril de 2025, após mais de oito meses de negociações, em 9 de janeiro de 2026, o gestor, a *ST Jingfeng, China Resources Shiyao Holdings e Deyuan Merchants assinaram um “Acordo Complementar”, ajustando detalhes sobre o preço de investimento e o prazo de pagamento.

Anteriormente, a China Resources Shiyao, como principal investidor na reestruturação, e Deyuan Merchants, como membro do consórcio, adquiriram ações por um valor total de 648 milhões de yuans. Após o “Acordo Complementar”, 17 novos investidores, incluindo a China Great Wall Asset Management, ingressaram na operação, elevando o número de ações transferidas para 879,8 milhões e o valor total de aquisição para 2,061 bilhões de yuans. A participação da China Resources Shiyao foi reduzida de 526 milhões para 457 milhões de ações, mas o valor total de aquisição aumentou de 526 milhões para 663 milhões de yuans.

Desempenho de 2025 volta a registrar prejuízo

De acordo com o relatório de resultados de 2025, a *ST Jingfeng prevê receita entre 360 milhões e 420 milhões de yuans, comparado a 416 milhões no mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu para uma perda entre 90 milhões e 60 milhões de yuans, revertendo o lucro do ano anterior; o lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) também apresentou redução, ficando entre -64 milhões e -43 milhões de yuans, embora com melhora em relação ao ano anterior.

A empresa atribui a essa variação ao fato de que, em 2024, os detentores de títulos de dívida da empresa isentaram a empresa do pagamento de 110 milhões de yuans referentes ao título “16 Jingfeng 01”, além de despesas relacionadas, totalizando um impacto de 266 milhões de yuans, o que permitiu à empresa registrar prejuízo zero ou lucro em 2024.

Além disso, o relatório de previsão de resultados indica que, em 2025, devido às políticas do setor farmacêutico, os preços de venda dos principais produtos da empresa caíram, sem sinais de recuperação, mantendo a empresa em prejuízo operacional.

Quanto às operações após a reestruturação, o plano prevê que a Jingfeng Pharmaceutical focará em medicamentos tradicionais chineses, medicamentos químicos e biotecnologia, expandindo a produção de produtos biológicos.

O plano também destaca a intenção de eliminar gradualmente produtos com baixa competitividade, concentrando-se em produtos cardiovasculares e otimizando continuamente a estrutura de produtos.

No que diz respeito ao setor de oncologia e ao produto Olax, o plano prevê estudos sistemáticos, melhorias na padronização de qualidade, aproveitamento de subprodutos, desenvolvimento de derivados e formulações, ampliando aplicações no tratamento de câncer e outras doenças, além de otimizar processos de extração para melhorar a eficiência de recursos.

Na área de pesquisa e desenvolvimento de produtos oncológicos, o plano visa avançar na produção de medicamentos como Irinotecano, Gencitabina e Ciclofosfamida, enfrentando problemas de capacidade e comercialização.

No segmento de biotecnologia, o plano destaca a colaboração com subsidiárias da China Resources Shiyao, priorizando a transformação e produção de projetos de biomedicina em Changde, além de estabelecer uma sede de vendas na cidade, aproveitando a integração de recursos de vendas em Hubei, Hunan e Guangdong para fortalecer a presença local.