Baidu divulga "boletim de notas" da comercialização de IA: receita de negócios de IA representa 43%, passando do investimento em tecnologia para a realização de valor

Entrando em 2026, o investimento em IA continua a ser avassalador. Segundo dados, gigantes tecnológicos estrangeiros como Google, Microsoft, Meta e Amazon prevêem que este ano irão investir mais de 630 mil milhões de dólares, canalizando recursos para treino de grandes modelos, aumento de capacidade computacional e expansão de infraestruturas. No entanto, o foco do mercado está a mudar: quando é que a IA conseguirá realmente gerar receitas de forma autónoma e começar a lucrar?

Como um dos primeiros a apostar totalmente na IA, a Baidu integrou essa resposta nos seus relatórios financeiros. No relatório de resultados do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025, divulgado a 26 de fevereiro, a Baidu revelou pela primeira vez que a receita do negócio de IA representa 43% da receita geral da empresa, superando as expectativas do mercado, com um total de 327 mil milhões de yuans no quarto trimestre. No ano de 2025, a receita total atingiu 1,291 mil milhões de yuans, com 400 mil milhões provenientes do negócio de IA.

Esta divulgação da percentagem de receita de IA indica que a Baidu está a integrar a sua estratégia de IA, anteriormente centrada em investimentos em P&D e desenvolvimento de capacidades, numa estrutura de gestão e finanças mais clara. Antes, a IA era vista sobretudo como uma visão estratégica e uma base tecnológica. Agora, tornou-se numa unidade de negócio autónoma, com contabilidade própria e acompanhamento contínuo. Os negócios relacionados com IA não só cresceram de forma significativa, como passaram a ocupar uma posição mais central na estrutura global da Baidu.

Através desta janela de transparência financeira, o progresso da comercialização da IA pela Baidu começa a ter dados verificáveis. Após uma análise clara da eficiência de monetização, os investidores percebem que a lógica de crescimento da Baidu está a passar por uma transformação profunda, com a narrativa de valor a evoluir para um novo ciclo centrado na concretização de valor através da IA.

Crescimento integral, não apenas explosões pontuais: a nova curva de crescimento da IA da Baidu

Ao analisar a curva de crescimento da IA da Baidu, percebe-se que o seu impulso não resulta de uma única área a explodir, mas sim de uma colaboração entre várias frentes: B2B, B2C e condução autónoma. O núcleo desta estratégia reside no efeito de alavancagem proporcionado pela reutilização tecnológica. Um único investimento em P&D pode gerar valor em múltiplos cenários, promovendo o crescimento coordenado de várias linhas de negócio e diluindo custos marginais, criando assim um ciclo de negócio sustentável.

O mais recente relatório mostra que a Cloud de IA da Baidu continua a crescer, com uma receita anual de 2025 a aumentar 34% em relação ao ano anterior. Destaca-se o crescimento de 143% na receita de subscrição de infraestruturas de computação de alto desempenho de IA no quarto trimestre, acelerando em relação aos 128% do trimestre anterior. Segundo dados de projetos vencedores relacionados com grandes modelos na China, a Baidu Cloud liderou em número de projetos e valor de contratos em 2025, sendo a cloud com mais projetos e maior volume de negócios pelo segundo ano consecutivo.

No que diz respeito à quota de mercado, um relatório da consultora CCID mostra que, na primeira metade de 2025, o mercado de serviços de IA em cloud na China atingiu 28,09 mil milhões de yuans, com a Baidu Cloud a liderar com 40,2% de quota, graças à sua capacidade de oferecer uma solução completa — desde infraestruturas de IA (AI Infra), infraestruturas de agentes (Agent Infra) até aplicações inteligentes.

Para o mercado B2B, o foco está na implementação prática da tecnologia, e a capacidade de oferecer uma solução completa é fundamental. Um exemplo é o processador Kunlun, desenvolvido internamente pela Baidu. Em novembro do ano passado, a Baidu Cloud lançou a nova geração do Kunlun e o supernó do Tianchi, anunciando que, nos próximos cinco anos, o Kunlun será atualizado anualmente. Desde o seu design, o Kunlun foi criado para cenários de IA, oferecendo uma capacidade de computação estável e de alto desempenho em larga escala, compatível com modelos e frameworks mainstream, facilitando a implementação rápida e de baixo custo para as empresas.

Num ambiente de rápida evolução tecnológica e mercado volátil, as empresas precisam de sistemas completos e sustentáveis, não apenas de chips ou modelos isolados. Como exemplo, o “Fàmóu”, um agente inteligente autoevolutivo lançado pela Baidu, usa capacidades de raciocínio de grandes modelos de linguagem e técnicas de busca evolutiva em larga escala para simular bilhões de anos de evolução biológica, comprimindo esse processo em dias ou horas. Assim, consegue descobrir soluções globais ótimas, que antes eram inacessíveis, e adaptar-se automaticamente às mudanças de condições, oferecendo soluções dinâmicas e otimizadas. No seu primeiro mês de lançamento, mais de 2000 empresas solicitaram testes, abrangendo setores como logística, manufatura e AI4S, ajudando os clientes a explorar soluções globais eficientes.

No mercado de consumo, a aplicação de IA da Baidu atingiu uma receita de mais de 100 mil milhões de yuans em 2025. O assistente Wenxin tem atualmente 202 milhões de utilizadores ativos mensais, consolidando-se como uma das três principais plataformas de IA na China, juntamente com Doubao e Qianwen. Aproveitando modelos avançados e cenários de pesquisa, o Wenxin reestruturou profundamente a pesquisa e a IA, oferecendo uma plataforma multifuncional de pensamento profundo, interação multimodal e serviços em todos os contextos.

A verdadeira distinção na competição pelo mercado B2C não está apenas no aumento de utilizadores ativos, mas na disposição dos utilizadores em pagar por produtividade de IA real, fechando o ciclo entre escala de utilizadores e valor comercial. A plataforma de aplicações sem código “Suidà” da Cloud da Baidu foi atualizada para a versão 2.0, permitindo “criação de aplicações completas com um clique” e “desenvolvimento e distribuição em uma só etapa”, facilitando que utilizadores comuns criem aplicações de produção. Em oito meses, a plataforma gerou mais de 50 mil aplicações comerciais, com um aumento diário de mais de 150%. Metade dessas aplicações inclui backend, cobrindo setores como educação, negócios, criação de conteúdo e serviços empresariais, gerando mais de 5 mil milhões de yuans em valor económico e de eficiência.

À medida que a exploração de AGI avança, a IA física (Physical AI) está a sair do laboratório para o palco industrial, tornando-se numa das principais áreas de competição global entre gigantes tecnológicos. A Baidu já tem uma forte presença nesta área, com o serviço de mobilidade autónoma Radish Run, que é uma implementação direta de IA física, ajudando a abrir novas oportunidades de crescimento. Segundo o relatório financeiro, o Radish Run realizou 3,4 milhões de viagens no quarto trimestre, com um crescimento superior a 200% em relação ao ano anterior, atingindo picos de mais de 300 mil viagens por semana.

Atualmente, o Radish Run acumulou mais de 300 milhões de km de condução autónoma, com mais de 190 milhões de km de condução totalmente autónoma. A plataforma está a expandir-se rapidamente para vários mercados globais, tendo, até fevereiro de 2026, realizado mais de 20 milhões de viagens internacionais, cobrindo 26 cidades, incluindo Dubai e Abu Dhabi.

Em 17 de janeiro, o Radish Run e a AutoGo lançaram oficialmente, em Abu Dhabi, uma operação comercial totalmente autónoma ao público. Residentes e turistas locais podem agora solicitar veículos autónomos através do app AutoGo. Este é o primeiro serviço de condução autónoma totalmente autónomo da Baidu a ser lançado no estrangeiro, marcando um passo importante na internacionalização e comercialização da tecnologia de condução autónoma chinesa.

De validação tecnológica à operação em larga escala, de mercado doméstico à internacionalização, o Radish Run está a levar a solução de mobilidade inteligente “Made in China” a mais cidades ao redor do mundo.

Início de ano intenso, a Baidu apresenta uma estratégia forte

Durante o feriado do Ano do Cavalo, a indústria tecnológica chinesa protagonizou uma batalha de início de ano centrada na IA. Este festival, que representa a maior expressão emocional na cultura chinesa, transformou-se na principal plataforma para as empresas demonstrarem as suas capacidades de IA. O fluxo de utilizadores tornou-se na porta de entrada, a interação na amplificadora, e a conversão comercial o objetivo final. Por trás do palco tecnológico, há uma luta pela atenção do utilizador e pela capacidade de monetização.

Como pioneira nesta batalha de início de ano, a Baidu lançou uma campanha de红包 (envelopes vermelhos digitais) com o seu assistente Wenxin na app Baidu, marcando o início da “corrida do pássaro cedo”. De 26 de janeiro a 12 de março, os utilizadores que interagissem com o Wenxin na app poderiam ganhar parte de 500 milhões de yuans em envelopes vermelhos digitais, a primeira iniciativa deste género na China. Diferentemente de outros, o Wenxin liga a distribuição de红包 à utilização das suas capacidades de IA, aproveitando a integração perfeita com o ecossistema da Baidu e o fluxo de utilizadores, permitindo uma transição natural entre pesquisa e uso de IA. Segundo fontes oficiais, desde o início da campanha, o MAU do Wenxin aumentou 4 vezes em relação ao ano anterior.

Simultaneamente, a Baidu também tem agido no mercado de capitais. Em 5 de fevereiro, anunciou que o conselho de administração autorizou um programa de recompra de ações de até 50 mil milhões de dólares, válido até 31 de dezembro de 2028. A empresa afirmou que, com uma forte reserva de caixa e gestão financeira sólida, pretende criar valor de longo prazo para os acionistas através de uma política ativa de recompra de ações.

Este programa de recompra, quase 10% do valor de mercado atual da Baidu, é uma medida incomum para uma gigante tecnológica com fluxo de caixa tão robusto, como Apple ou Alphabet, que normalmente recompra entre 2% e 4% do seu valor de mercado anualmente. Mesmo a Meta, numa fase mais agressiva, raramente ultrapassa 5%. Este nível de recompra, próximo de 10%, é uma ação pouco comum, que visa não só melhorar o lucro por ação, mas também transmitir uma mensagem de confiança no valor intrínseco da empresa, sugerindo que o preço atual das ações não reflete totalmente o seu valor real, indicando potencial de recuperação de pelo menos 10%.

Além disso, a Baidu planeia, em breve, anunciar o pagamento de dividendos, possivelmente já em 2026, reforçando o compromisso com os acionistas. Qualquer decisão futura sobre dividendos, incluindo valor e calendário, será tomada pelo conselho, com base na performance financeira, necessidades de caixa e condições de mercado.

Num contexto de forte investimento em IA, o início de uma política de dividendos envia um sinal de confiança na sustentabilidade do negócio, além de ajudar a estabilizar o valor das ações. Historicamente, empresas de tecnologia que começam a pagar dividendos sinalizam uma mudança de fase de crescimento, podendo também marcar o início de uma reavaliação de valor. Por exemplo, a Microsoft começou a pagar dividendos em 2003, e, desde então, combinando dividendos e recompra de ações, a sua capitalização de mercado cresceu de cerca de 2500 mil milhões de dólares para aproximadamente 30 mil mil milhões, tornando-se um exemplo de reavaliação de valor no setor.

Para além de sinais positivos de retorno aos acionistas, o início do ano trouxe também a atenção para a possível separação da Kunlun Core, uma unidade de chips de IA da Baidu, que poderá ser listada independentemente na bolsa de Hong Kong. Em 2 de janeiro, a Baidu anunciou que a sua subsidiária não integral Kunlun Core tinha submetido, a 1 de janeiro de 2026, uma candidatura de IPO confidencial na Bolsa de Valores de Hong Kong, com o objetivo de se listar e negociar de forma independente.

Esta iniciativa pode valorizar ainda mais o setor de chips de IA, melhorar a transparência na avaliação do seu potencial tecnológico e de longo prazo, e contribuir para uma reestruturação do valor global da Baidu. Com uma estrutura de negócios cada vez mais diversificada, a avaliação da Baidu está a evoluir de uma simples análise de P/E para uma abordagem de avaliação por segmentos, permitindo uma análise mais detalhada do valor interno de cada unidade de negócio.

Neste contexto, as previsões de valorização por parte de instituições financeiras também aumentaram, com cerca de 20 entidades a elevarem as suas metas de preço para a Baidu. Entre elas, a Benchmark elevou o preço-alvo para 215 dólares, considerando a separação da Kunlun Core como um catalisador principal, e atualizou o modelo de avaliação por segmentos, incluindo o valor da Kunlun Core, anteriormente não refletido. A Benchmark considera a Baidu uma das ações com maior potencial de crescimento acima das expectativas para o ano fiscal de 2026. O JPMorgan também elevou a previsão de preço para 200 dólares, destacando que os investimentos de longo prazo em IA estão a transformar-se numa fonte de crescimento sustentável.

Quando a IA passar a integrar efetivamente os relatórios financeiros, a avaliação da Baidu também se ajustará. De uma plataforma de pesquisa na internet, passará a ser uma gigante tecnológica que usa a IA como motor principal, com múltiplos cenários de monetização. Por trás disto, está a capacidade da Baidu de integrar toda a sua cadeia de valor de IA, fechando o ciclo entre tecnologia e negócio. A IA deixará de ser apenas um centro de custos para passar a gerar lucros, à medida que as empresas e os utilizadores estiverem dispostos a pagar por resultados concretos, e não apenas por tráfego ou subsídios de curto prazo. Assim, a lógica de precificação da Baidu passará de “história” para “finanças”.

2026 poderá ser o ano dessa mudança de paradigma. Com uma nova perspetiva temporal, a história da Baidu deixará de ser sobre reviravoltas ou recuperação, e passará a ser sobre uma empresa que acredita no longo prazo, e que, no momento de mudança de ciclo, redefine o seu posicionamento no mercado.