Terminando a "maratona" de 11 anos de perdas, a NIO finalmente alcançou a lucratividade

NIO encerrou oficialmente a sua “longa corrida” de 11 anos de prejuízos. Em 10 de março, a NIO Auto divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025, mostrando um lucro operacional de 1,25 mil milhões de yuans no quarto trimestre, marcando a primeira vez que a empresa alcançou lucro trimestral.

No quarto trimestre de 2025, a NIO registou uma receita de 34,65 mil milhões de yuans, um aumento de 75,9% em relação ao ano anterior, e um crescimento de 59% em relação ao trimestre anterior, atingindo um recorde histórico; o lucro bruto total foi de 6,07 mil milhões de yuans, um aumento de 163,1% ano a ano e 100,8% trimestre a trimestre; a margem de lucro bruto dos veículos foi de 18,1%, um aumento de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 3,4 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.

Ao longo de 2025, a NIO alcançou uma receita total de 87,488 mil milhões de yuans, um aumento de 33,1% em relação ao ano anterior; o prejuízo líquido foi de 14,943 mil milhões de yuans, uma redução de 33,3% em relação ao ano anterior. Nesse contexto, a empresa também forneceu uma previsão bastante robusta para o primeiro trimestre de 2026: espera-se uma entrega de 80.000 a 83.000 veículos, um aumento de 90,1% a 97,2%; receita de 24,48 a 25,18 mil milhões de yuans, um crescimento de 103,4% a 109,2%.

Vale destacar que a margem de lucro bruto trimestral de 18,1% é um pico que a NIO nunca tinha atingido nos últimos três anos. O relatório financeiro indica que o preço médio dos veículos no quarto trimestre beneficiou-se de uma combinação de produtos mais favorável, impulsionando uma melhoria significativa na margem de lucro bruto. Entre eles, o novo ES8 atingiu uma margem de quase 25%, tornando-se a principal fonte de lucro, com cerca de 39.7 mil veículos entregues no trimestre, representando 31,8% do total de entregas.

O aumento na margem de lucro por veículo deve-se também à redução de custos tecnológicos. Em julho de 2025, o fundador, presidente e CEO da NIO, Li Bin, anunciou que o seu próprio chip de condução inteligente de nível automotivo de 5 nanômetros, o “Shenji NX9031”, já estava aplicado nos novos modelos ET9, ES6, EC6, ET5 e ET5T, atingindo os objetivos de desempenho. O “Shenji NX9031” tem desempenho equivalente a quatro chips Nvidia Orin-X. Li Bin revelou que esse chip pode reduzir o custo de produção de cada veículo em cerca de 10 mil yuans, aumentando significativamente a margem de lucro da NIO.

Durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre e do ano de 2025, Li Bin afirmou novamente que a segunda geração de chips inteligentes avançados da Shenji, voltada para uma gama mais ampla de clientes, foi bem-sucedida em sua produção de amostras e está atualmente em fase de produção em massa.

Simultaneamente, a NIO continua a reduzir seus custos de pesquisa e desenvolvimento e de vendas: no quarto trimestre, os custos de P&D foram de 2,026 mil milhões de yuans, uma redução de 44,3% em relação ao ano anterior; os custos de vendas e administração geral foram de 3,54 mil milhões de yuans, uma diminuição de 27,5%. A CFO da NIO, Qu Yu, afirmou na teleconferência que, em 2026, a empresa manterá um investimento trimestral em P&D entre 2 e 2,5 mil milhões de yuans, além de continuar a melhorar a eficiência de P&D com base no mecanismo de gestão CBU, evitando investimentos inúteis.

Na verdade, a NIO tem mantido uma estratégia de desenvolvimento interno completo e construção de uma rede de troca de baterias, investindo mais de 18 mil milhões de yuans em infraestrutura de carregamento e troca de baterias, mesmo após vários anos de prejuízos.

O economista e membro do Comitê de Economia de Informação e Comunicação do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, Pan Helin, acredita que este lucro demonstra uma mudança positiva nos fundamentos da NIO, e que os ajustes na sua estratégia de produto também tiveram efeito. Para sustentar o crescimento, a NIO precisa de fluxo de caixa estável; sem lucros e fluxo de caixa consistentes, a continuidade do modelo de negócio será desafiada. “Para alcançar lucros sustentados a longo prazo, a troca de baterias da NIO deve ser lucrativa, o que depende de vendas em escala de veículos.”

O vice-secretário geral da Aliança de Indústria de Internet das Coisas de Zhongguancun, Yuan Shuai, afirmou que este relatório de lucros confirma que a lógica de negócios de longo prazo da NIO, baseada em investimentos contínuos, finalmente entrou em um ciclo positivo. Os altos investimentos anteriores deixaram de ser apenas custos e começaram a se transformar em uma base de capacidades essenciais para sustentar os lucros.

No entanto, a NIO ainda enfrenta muitos desafios na busca por lucros sustentáveis a longo prazo. Embora a construção do sistema de troca de baterias seja uma vantagem central, os altos custos iniciais e os custos de manutenção operacional continuam elevados. É necessário ampliar a base de usuários e otimizar a eficiência operacional para reduzir custos unitários. Além disso, a redução dos investimentos em P&D, embora ajude a alcançar lucros no curto prazo, pode comprometer a inovação tecnológica, especialmente em um setor de veículos elétricos inteligentes onde a velocidade de evolução tecnológica é muito rápida. Investimentos insuficientes podem levar ao atraso tecnológico e à perda de competitividade no mercado.

“Para equilibrar controle de custos e investimentos em P&D, a NIO precisa encontrar um ponto de equilíbrio. Ao mesmo tempo, deve manter a alta margem de lucro dos veículos de alta gama, enquanto promove a penetração de modelos de volume, ampliando o efeito de escala. Também pode expandir seu ecossistema de serviços, explorar novas fontes de lucro e, assim, passar de lucros trimestrais para uma sustentabilidade de longo prazo,” concluiu Yuan Shuai.