Fidelity: O ciclo clássico de quatro anos do Bitcoin pode estar terminando

Investidores, a Fidelity Digital Assets divulgou recentemente um relatório de pesquisa interessante.

Eles argumentam que o padrão clássico do ciclo "boom-bust" do Bitcoin pode estar se tornando coisa do passado.

E a evidência é bastante convincente.

No pico de outubro de 2025, o valor de mercado do Bitcoin atingiu aproximadamente 2,5 trilhões de dólares.
No entanto, em janeiro de 2026, algo incomum aconteceu: sua volatilidade anualizada realizada atingiu o 17º ponto mais baixo da história.

Isso nunca ocorrera tão cedo após estabelecer máximas históricas.

Em outras palavras:
Os preços ainda estão próximos de níveis elevados, mas o mercado está mais calmo do que nunca.

O que mudou?

O ponto-chave está na mudança da estrutura de demanda.

Hoje, aproximadamente 12% da oferta total de Bitcoin é detida por empresas cotadas em bolsa e ETFs.
Além disso, a maioria dessas compras ocorreu após 2023.

Vejamos alguns fatos:

— 49 empresas cotadas em bolsa, cada uma com mais de 1.000 Bitcoins
— O maior ETF de Bitcoin atingiu uma gestão de ativos de 75 bilhões de dólares em menos de 2 anos
— Em comparação, o ETF de ouro GLD levou quase 7 anos para atingir o mesmo valor

Isso demonstra que o capital institucional está entrando no mercado mais rápido do que em qualquer classe de ativos emergentes da história.

Agora, vamos analisar os dados on-chain.

Neste ciclo, a razão entre valor de mercado e valor de mercado realizado manteve-se em aproximadamente 2 vezes o valor de mercado realizado.

Em comparação:

2013 — aproximadamente 6 vezes
2017 — aproximadamente 4 vezes
2021 — aproximadamente 4 vezes

Se o MVRV deste ciclo atingir pelo menos 4 vezes, isso significaria:

— Valor de mercado de aproximadamente 4,5 trilhões de dólares
— Preço do Bitcoin de aproximadamente 225.000 dólares

Mas há outro indicador interessante que merece atenção.

A Fidelity introduziu um novo indicador chamado razão de volatilidade de lucro.

Ele mede a razão entre os lucros do mercado e sua volatilidade.

E surpreendentemente:

Desde o final de 2023, esse indicador se mantém estável acima de 0,015, o período de estabilidade mais longo da história do Bitcoin.

Mesmo quando o preço caiu abaixo de 70.000 dólares em fevereiro de 2026, não conseguiu quebrar essa estrutura.

O que isso pode significar?

Talvez estejamos presenciando uma transição do Bitcoin de um "ativo especulativo" para um "ativo macro".

Se for assim, o cenário de mercado pode mudar:

— Não haverá mais quedas de 80%
— Não haverá mais pontos de pico extremamente eufóricos
— Mais crescimento lento e estável

Mas há um ponto importante a lembrar.

A evolução do mercado raramente é linear.
Normalmente, ela quebra as expectativas da maioria das pessoas primeiro, e só então forma novas estruturas.

Por isso, tendo a ver essa pesquisa como uma possibilidade, um possível cenário do rumo futuro do mercado, e não como uma previsão certa.

Então, investidores, o que acham?

O Bitcoin ainda segue as antigas regras do ciclo de quatro anos,
ou estamos gradualmente entrando em um novo estágio de mercado?

Se estiverem interessados, posso aprofundar a análise sobre o que isso significa para o próximo mercado em baixa e nossa estratégia de investimento. Deem um clique para dar feedback.