Ações em Hong Kong enfrentam "obstáculos", Fourier processada por litígio de patentes da Avnet, competição do setor intensifica-se

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（Fonte: Huaxia Times）

Este jornal (chinatimes.net.cn) repórter Zhao Yi, Shanghai, reportagem

Uma ação de patente lançou uma sombra sobre o caminho de listagem da傅里叶半导体 em Hong Kong.

Recentemente, a傅里叶半导体 passou na audiência de listagem na Bolsa de Hong Kong em 15 de março, mas logo entrou em uma disputa por violação de patente de invenção. Segundo informações oficiais do tribunal, o processo entre傅里叶 e艾为电子 (688798.SH) será julgado em 27 de abril, podendo alterar o andamento tranquilo da sua IPO.

De um lado, a empresa prestes a tocar o sino de abertura, de outro, uma companhia listada há anos no setor, a disputa não só envolve o destino de uma empresa, mas também afeta o cenário competitivo do setor de chips de simulação.

Sobre as questões relacionadas a este processo, o repórter do《华夏时报》 enviou questionamentos à艾为电子 e à傅里叶半导体. Até o momento da publicação, nenhuma das partes respondeu. O repórter também ligou ao departamento de assuntos de valores mobiliários da艾为电子, que afirmou que, por não ter autorização, não poderia comentar, e que encaminharia o pedido ao departamento jurídico. Até o fechamento desta edição, não recebeu retorno. A continuidade do processo de listagem da傅里叶半导体, que parecia tranquilo, é agora uma questão de atenção.

Mudança de última hora na listagem

Revisando o processo de listagem da傅里叶半导体, em 13 de março recebeu a notificação de registro de emissão no exterior pela CSRC, e apenas dois dias depois, em 15 de março, passou na audiência, com Guotai Junan International e Orient Securities como co-asesores, com potencial de se tornar a “primeira ação de chips de áudio AI” em Hong Kong.

Porém, essa expectativa foi rapidamente abalada. Segundo informações oficiais do tribunal,艾为电子 entrou com ação contra傅里叶半导体 na Corte de Propriedade Intelectual de Xangai, por violação de patente de invenção, sob o número (2025)沪73知民初195, com audiência marcada para 27 de abril, justamente na fase crucial da IPO da傅里叶半导体.

“Enfrentar uma ação de patente antes da IPO não é incomum na indústria de semicondutores; isso se tornou uma tática comum de concorrentes para interromper o ritmo de listagem e abalar a confiança dos investidores.” afirmou Sun Yuhao, sócio sênior do escritório de advocacia Haihua Yongtai, a《华夏时报》. Segundo ele, de acordo com as regras da Bolsa de Hong Kong, após a audiência, é obrigatório divulgar na prospecto qualquer litígio pendente que possa ter impacto negativo significativo, o que coloca a傅里叶 diante de grandes incertezas na fase de roadshow e precificação. A ação pode atrasar a listagem, além de gerar dúvidas sobre sua independência tecnológica e capacidade de operação contínua, podendo alterar o cenário competitivo do setor.

“Se a ação for bem-sucedida e impedir a entrada do concorrente, o autor da ação ganhará uma janela de mercado valiosa para consolidar sua liderança.” acrescentou Sun.

A autora da ação,艾为电子, fundada em 2008 e listada na STAR Market em agosto de 2021, é líder no setor de chips de simulação doméstico, adotando o modelo Fabless (sem fábrica própria, focada em pesquisa e design, terceirizando a produção). Seus principais produtos incluem amplificadores de áudio, chips de gerenciamento de energia, atendendo clientes como Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, Transsion, Samsung, entre outros.

Dados financeiros mostram que, até o terceiro trimestre de 2025, a艾为电子 atingiu receita total de 2,176 bilhões de yuans, com lucro líquido de 276 milhões, crescimento de 54,98% ano a ano, e fluxo de caixa operacional de 332 milhões. O relatório de desempenho de 2025 divulgado pela empresa indica receita anual de 2,854 bilhões de yuans e lucro líquido de 316 milhões.

Vale destacar que a艾为电子 também enfrentou uma disputa de patente na fase de IPO. Em 2021, ao tentar listar na STAR Market, foi processada por芯海科技 por violação de patente. A empresa conseguiu reverter a situação por meio de pedidos de invalidação de patentes e contra-ataques por difamação comercial, e conseguiu listar com sucesso.

Wuzewei, pesquisador contratado do Banco Su, afirmou a《华夏时报》 que ações de patente antes da IPO são comuns na indústria de semicondutores, podendo afetar o processo de listagem, gerar questionamentos regulatórios, oscilar avaliações e diminuir a confiança dos investidores, além de atrasar a entrada no mercado. Segundo ele, a frequência de disputas de patentes na área de chips se deve à alta densidade tecnológica, rápida evolução, grande investimento em P&D e altos obstáculos de patente. Empresas usam ações de patente como estratégia comercial para proteger tecnologias centrais, manter vantagens de mercado ou bloquear concorrentes.

傅里叶 enfrenta dificuldades de prejuízo

Comparada à艾为电子, a傅里叶半导体, fundada em 2016, também atua na área de chips de simulação, adotando o modelo Fabless. Sua principal atividade é o design e venda de chips de áudio amplificador e feedback tátil. Segundo relatório da弗若斯特沙利文, em 2024, a傅里叶 ocupa a quarta posição global em fornecimento de chips de áudio amplificador, e a terceira entre fornecedores chineses.

Além de sobrepor alguns negócios, há também interseções nos clientes finais. Segundo o prospecto, clientes de produção em massa da傅里叶 incluem Samsung, Xiaomi, vivo, Moto, Honor, entre outros, aumentando a competição.

“Patentes tornaram-se armas assimétricas no mercado.” afirmou Zhang Ronglin, vice-diretor do departamento de fiscal e tributário do escritório de advocacia Taihe Tai (Jinan), ao《华夏时报》. Ele destacou que o caso de艾为电子 processando傅里叶 é representativo, pois ambos são players centrais no segmento de chips de áudio, com matrizes de produtos altamente sobrepostas, e a ação ocorreu justamente na janela de IPO, refletindo a mudança do mercado de chips domésticos de “crescimento” para “estoque”.

Sun Yuhao acrescentou que, segundo a legislação de patentes da China, o direito de patente é uma arma legal para proteger tecnologias centrais e criar barreiras competitivas. Quando a tecnologia impacta a participação de mercado, ações de patente se tornam uma ferramenta de disputa direta entre concorrentes.

“Para empresas de semicondutores, o planejamento de patentes deve seguir uma estratégia que equilibre quantidade e qualidade, defesa e ataque, com mecanismos de navegação de patentes desde a fase de pesquisa, identificando lacunas tecnológicas e riscos de infração, além de proteger projetos de circuitos integrados sob a regulamentação de proteção de desenhos de circuitos.” afirmou Sun. No gerenciamento de riscos, as empresas devem estabelecer um sistema de gestão “prevenção-monitoramento-resposta” ao longo de todo ciclo de vida de P&D, avaliando periodicamente a estabilidade das patentes, monitorando as atividades de concorrentes e negociando patentes essenciais sob padrão FRAND para evitar surpresas. Antes da listagem, é recomendável realizar diligências de propriedade intelectual e análises de FTO (liberdade de operação), preparando-se para possíveis disputas e invalidações antecipadas, evitando ser atingido por armas legais de adversários na janela de oportunidade.

Além das ações de patente, a傅里叶半导体 ainda opera com prejuízo, o que também preocupa. Dados financeiros indicam que, nos últimos anos, a receita cresceu explosivamente, de 130 milhões de yuans em 2022, para 150 milhões em 2023, e 355 milhões em 2024, com 281 milhões nos primeiros dez meses de 2025. Contudo, o prejuízo líquido foi de 94,13 milhões em 2023, reduzindo para 56,84 milhões em 2024, e 51,77 milhões nos primeiros dez meses de 2025. Apesar de a perda estar diminuindo, a empresa ainda não é lucrativa. As margens bruta de 2022 a 2024 e nos primeiros dez meses de 2025 foram, respectivamente, 7,3%, -0,1%, 13,1% e 20%.

Sobre a variação da margem bruta, a傅里叶 afirmou que a melhora em 2024 se deve principalmente à economia de escala, mudança favorável na composição de produtos com maior margem, além de maior poder de negociação com fornecedores e melhorias nos produtos, que reduziram custos unitários. A margem de 2025 também se beneficiou da contínua otimização do portfólio de produtos.

É importante notar que o prejuízo da傅里叶 também reflete o dilema de muitas pequenas e médias empresas de chips de simulação na China. O setor de design de chips ainda é pouco concentrado, e muitas dessas empresas precisam investir continuamente em P&D para superar barreiras tecnológicas e conquistar mercado, o que mantém muitas delas no vermelho por longo prazo, dependendo bastante do mercado de capitais. Para a傅里叶, essa disputa de patente é tanto uma crise quanto um teste. O desfecho do caso e o progresso na IPO serão acompanhados por este jornal.