ST Huaxi Dívida em Atraso Risco de Deslistagem Continua a Intensificar-se | Leitura Rápida de Anúncios

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CaiLianShe, 11 de março — (Repórter Zhang Liande) A operação da ST Huaxi (002630.SZ) voltou a apresentar riscos. Recentemente, alertas de inadimplência de dívidas surgiram repentinamente, com um empréstimo bancário de 28 milhões de yuan em atraso. A empresa tentou compensar a dívida com saldo de conta de garantia, mas a implementação do plano ainda está incerta.

Este evento reflete a deterioração contínua da situação financeira da empresa, que nos últimos anos apresentou queda de receita e lucros, alta taxa de endividamento, além de problemas como insolvência, processos judiciais e execução de ações do controlador. Atualmente, a empresa não só está sob aviso de risco adicional, mas também enfrenta risco de duplo aviso de deslistagem, com patrimônio líquido previsto negativo no final do período e dúvidas na auditoria de controles internos. A pressão para deslistagem se aproxima, e a antiga “Rainha das Caldeiras” está à beira de ser excluída do mercado.

Alta taxa de endividamento difícil de sustentar, dívidas começam a atrasar

Na noite de hoje, a ST Huaxi anunciou que dois empréstimos bancários, totalizando 28 milhões de yuan, não foram pagos no prazo, configurando inadimplência. A empresa pretende compensar a dívida com saldo de garantia na conta do Banco da China, e o plano está em negociação com o banco.

Segundo o anúncio, a empresa tomou emprestado 8 milhões de yuan em 17 de fevereiro de 2025 e 20 milhões em 3 de março de 2025 junto à filial do Banco da China em Ziyang, com prazos não superiores a um ano, para reforçar o capital de giro, compra de matérias-primas e pagamento de fornecedores. Conforme contrato, a empresa deveria pagar 8 milhões até 24 de fevereiro de 2026 e 20 milhões até 6 de março, mas até a data de divulgação, nenhum pagamento foi efetuado, e o banco tratará esses empréstimos como atrasados.

De acordo com os dados financeiros mais recentes, a receita e o lucro da ST Huaxi continuam a encolher. A previsão para 2025 é de receita de 1,55 bilhão de yuan, uma queda de cerca de 40% em relação ao ano anterior, com prejuízo anual estimado de aproximadamente 240 milhões de yuan. A empresa acumula seis anos consecutivos de prejuízo, totalizando mais de 2,6 bilhões de yuan em perdas.

A capacidade de pagamento da dívida está à beira do colapso. Em 30 de setembro de 2025, o índice de liquidez corrente era de apenas 0,78, e o índice de liquidez rápida, de 0,65, indicando severa insuficiência de recursos para pagar dívidas de curto prazo. Além disso, a taxa de endividamento atingiu 95,88%.

A inadimplência de 28 milhões de yuan reflete diretamente a deterioração financeira. Apesar de a empresa tentar compensar a dívida com saldo de garantia de 105 milhões de yuan na China Bank, a viabilidade do plano ainda é incerta. Se a compensação falhar, a empresa enfrentará processos judiciais, bloqueio de contas, leilões de ativos e outros riscos, agravando ainda mais sua já frágil cadeia de financiamento. Mesmo que a compensação seja bem-sucedida, o alto endividamento e os prejuízos contínuos dificultam uma reversão rápida da situação.

Novas turbulências, possível “deslistagem”

Além do risco de dívida, a empresa enfrenta múltiplas crises operacionais, insolvência e processos judiciais. Sua ação já foi submetida a aviso de risco adicional e enfrenta risco de duplo aviso de deslistagem (*ST).

Segundo previsão de resultados, ao final de 2025, o patrimônio líquido da controladora deve ser de -40 milhões de yuan, indicando insolvência. De acordo com a regra 9.3.1 do Regulamento de Listagem da Bolsa de Valores de Shenzhen, se o patrimônio líquido auditado do último exercício for negativo, a bolsa emitirá aviso de risco de deslistagem.

Além disso, a auditoria de 2024 revelou que os controles internos da empresa não puderam ser expressamente opinados, levando à emissão de aviso de risco adicional (ST). Se a auditoria de 2025 também não puder emitir opinião ou emitir opinião negativa, a empresa enfrentará novamente o risco de deslistagem. Até o momento, a auditoria do balanço de 2025 ainda está em andamento.

Outro ponto importante é que a empresa trocou de firma de auditoria neste ano. Em dezembro passado, o contrato com a Sichuan Huaxin (Grupo) CPA firm expirou, sendo substituído pela Zheng Dan Zhiyuan (Shenzhen) CPA firm para a auditoria de 2025.

Além disso, múltiplos processos judiciais continuam a consumir recursos e fundos da ST Huaxi. Em janeiro de 2026, a empresa recebeu uma sentença do Tribunal Popular de Guixi, na província de Jiangxi, condenando-a a pagar 31,36 milhões de yuan por recompra de contrato de leasing financeiro, além de dividir 187.4 mil yuan em custos processuais. A empresa recorreu, mas o resultado final ainda é incerto; uma decisão favorável ao credor agravaria sua situação financeira.

Outro conflito de contrato de construção também teve um desfecho favorável: em dezembro de 2025, a Sichuan Hongzhou Machinery Equipment Leasing processou a empresa por atraso de pagamento de 27,78 milhões de yuan, mas o processo foi retirado pelo autor em janeiro.

Por outro lado, o controle acionário da empresa teve uma leve melhora. Segundo anúncio, o controlador e principal acionista, Li Renchao, teve 20,84 milhões de ações judicialmente leiloadas desde fevereiro de 2025. Até 1º de dezembro de 2025, 17,71 milhões de ações foram transferidas, com um valor total de 52,07 milhões de yuan, cobrindo o limite de execução do tribunal. Em maio de 2025, Li Renchao foi detido por questões relacionadas, mas foi liberado em setembro, embora o episódio tenha prejudicado a imagem da empresa.

（CaiLianShe, Repórter Zhang Liande）