A Sino-Pharm Holdings assume oficialmente o controlo da *ST Jingfeng

Em 19 de março, a湖南景峰医药股份有限公司 (doravante referida como “*ST景峰”) publicou um aviso de que as 880 milhões de ações adicionais resultantes do plano de reestruturação foram transferidas das contas de disposição de bens de falência da empresa para as contas de valores mobiliários de todos os investidores da reestruturação. 石药控股集团有限公司 (doravante “石药控股”) tornou-se o maior acionista da *ST景峰 com uma participação de 26%, e o controle da empresa listada foi oficialmente transferido.

Concretização da transferência de ações

De acordo com o aviso, a *ST景峰, com um capital social total de aproximadamente 8,8 bilhões de ações, realizou uma capitalização de reserva de capital na proporção de 10 por 10 ações, resultando na emissão de aproximadamente 8,8 bilhões de ações adicionais. Após a emissão, o capital social total da *ST景峰 aumentou para cerca de 17,6 bilhões de ações. Essas ações adicionais não foram distribuídas aos acionistas originais, mas adquiridas pelos investidores da reestruturação mediante pagamento em dinheiro, com os fundos utilizados para pagar custos de falência, saldar dívidas e reforçar o capital de giro da empresa, conforme previsto no plano de reestruturação.

Segundo o aviso, após a conclusão da transferência, a 石药控股 detém 457 milhões de ações da *ST景峰 (representando 26,00% do capital social), tornando-se o maior acionista. Assim, o acionista controlador da *ST景峰 mudou de 叶湘武 para 石药控股, e o controlador efetivo da empresa listada mudou de 叶湘武 para 蔡东晨.

Além disso, após a transferência, a participação de 叶湘武 e seus acionistas concertados foi diluída passivamente para 6,52%, permanecendo como acionistas com mais de 5% da *ST景峰; a quantidade de ações detidas pela China Great Wall Asset Management Co., Ltd. foi alterada para 134 milhões de ações devido à diluição passiva e à subscrição de investimentos, representando 7,6%, ainda sendo acionistas com mais de 5%.

胡麒牧, pesquisador especial da China Enterprise Confederation, afirmou em entrevista ao “Securities Daily” que a reestruturação da *ST景峰 adotou o modelo de “capitalização de reserva de capital + transferência para investidores industriais”, sem prejudicar os direitos legítimos dos acionistas originais, ao mesmo tempo em que promoveu a quitação de dívidas e a entrada de recursos. Diferentemente das reestruturações lideradas por investidores financeiros tradicionais, a entrada da 石药控股, como líder do setor, traz valor central na pesquisa, produção e vendas ao longo de toda a cadeia, não apenas lucros de curto prazo, o que apoia a sustentabilidade operacional da *ST景峰 após a reestruturação.

Pedido de “Estrela” retirado

Com a conclusão da transferência de ações, o plano de reestruturação da *ST景峰 foi executado. A empresa solicitou à Shenzhen Stock Exchange a revogação do aviso de risco de deslistagem devido à aceitação do processo de reestruturação pelo tribunal (ou seja, a retirada da “Estrela”). No entanto, devido ao fato de que a *ST景峰 apresentou prejuízo operacional contínuo nos anos de 2022 a 2024, e a Daxin Certified Public Accountants emitiu um relatório de auditoria sem ressalvas com uma seção de incerteza significativa relacionada à continuidade operacional para o relatório financeiro de 2024, a empresa ainda corre risco de ser submetida a outras advertências.

De acordo com os relatórios financeiros, nos três primeiros trimestres de 2025, a *ST景峰 obteve uma receita de 272 milhões de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas de -44,56 milhões de yuans.

Dados públicos indicam que a 石药控股 é uma empresa nacional de inovação que integra pesquisa, produção e venda de medicamentos inovadores, com ativos totais de 83,9 bilhões de yuans, mais de 10 bases de produção de medicamentos e mais de 60 produtos que geraram vendas superiores a um bilhão de yuans. Com base em plataformas tecnológicas como medicamentos em nanopartículas, mRNA, ADC, entre outras, a empresa foca em seis áreas principais: oncologia, neurociências, cardiovascular, imunologia e respiratória, metabolismo e infecções, com mais de 200 projetos de medicamentos inovadores em desenvolvimento, incluindo mais de 90 de macromoléculas, 60 de pequenas moléculas e 50 de novas formulações.

A 石药控股 prevê que até o final de 2028, mais de 50 novos medicamentos ou novas indicações serão submetidos para aprovação; atualmente, possui mais de 30 aprovações clínicas no exterior, com 16 novos produtos ou indicações recebendo aprovação rápida ou status de medicamento órfão pela FDA dos EUA, e 15 produtos com aprovação ANDA; o valor total dos contratos de licenciamento internacional da empresa ultrapassa 35 bilhões de dólares.

De 2022 a 2024, a 石药控股 registrou receitas de 38,194 bilhões, 38,37 bilhões e 36,494 bilhões de yuans, respectivamente, com lucros líquidos de 6,341 bilhões, 6,163 bilhões e 4,698 bilhões de yuans.

吴婉莹, pesquisadora sênior do Think Tank de Economia Digital, afirmou ao “Securities Daily” que a aquisição da *ST景峰 pela 石药控股 é uma estratégia que combina valor de sinergia e desafios de integração. Do ponto de vista estratégico, isso ajuda a integrar as linhas de produtos em cardiologia, ortopedia e outras áreas, além de consolidar a base de matérias-primas de esteroides em 常德, criando uma “segunda curva de crescimento”. Além disso, é um passo importante para a expansão do portfólio de negócios da 石药控股 através do mercado de capitais. No entanto, diante do histórico de prejuízos da *ST景峰, a 石药控股 precisará investir consideráveis recursos financeiros e enfrentará desafios de revitalização de ativos e reestruturação operacional a longo prazo.