Adições de 13 ações A+H durante o ano | A reserva de IPO de ações de Hong Kong continua a expandir-se

Repórter Mao Yirong

A popularidade das IPOs em Hong Kong continua a crescer. Até 18 de março deste ano, a Bolsa de Hong Kong já tinha listado 28 novas ações, um aumento de 133,33% em relação ao ano anterior; o valor arrecadado com IPOs foi de 97,166 bilhões de HKD, um crescimento de 537,34%.

Ning Bo, chefe do departamento de análise estratégica da pesquisa da China Merchants Securities (Hong Kong), afirmou que, a longo prazo, o mercado de ações de Hong Kong está a passar por uma reestruturação. Empresas de tecnologia da informação e saúde estão a tornar-se os principais emissores de IPOs, com setores como inteligência artificial, semicondutores e medicamentos inovadores a formar uma nova oferta de ativos. Além disso, as autoridades reguladoras reforçam a supervisão da qualidade das listagens e das responsabilidades dos patrocinadores, o que ajuda a transformar o mercado de IPOs de Hong Kong de uma “expansão em quantidade” para uma “prioridade na qualidade”. Empresas de alta qualidade continuam a listar-se em Hong Kong, não só ampliando a oferta de capital, mas também atraindo mais fundos globais para alocar ativos na China, o que pode melhorar, a médio e longo prazo, a estrutura e a avaliação do mercado de ações de Hong Kong.

Líderes em tecnologia e consumo

Tendência de listagem de ações “A+H” continua

No boom de IPOs em Hong Kong, o modelo de ações “A+H” tem chamado atenção. Dados mostram que, desde 2026, 13 empresas de ações A já se listaram em Hong Kong, arrecadando um total de 62,577 bilhões de HKD, representando 64,40% do total arrecadado em IPOs no mercado de Hong Kong este ano.

Em termos de valor de mercado, essas 13 empresas incluem líderes do setor com valor de mercado na casa dos milhares de milhões de HKD, como Muyuan Food Co., Ltd. (“Muyuan”), e GigaDevice Semiconductor Inc. (“GigaDevice”), bem como empresas de alto crescimento com valor de mercado em torno de 200 milhões de HKD, como Shanghai Longqi Technology Co., Ltd.

No setor, essas empresas vêm principalmente dos segmentos industrial, tecnologia da informação e consumo diário, muitas com receitas significativas de negócios internacionais e forte competitividade global. Suas estratégias de internacionalização incluem tecnologia, cadeia de produção e exportação de equipamentos. Por exemplo, empresas de semicondutores e manufatura de alta tecnologia aceleram a expansão no exterior, com fabricantes de design original atendendo marcas globais de eletrônica de consumo, e empresas de automação industrial exportando equipamentos e tecnologia.

Especificamente, empresas como a Semiconductor Manufacturing International Corporation (“SMIC”), GigaDevice, e Lankes Technology Co., Ltd. (“Lankes”) atraíram fundos internacionais de longo prazo durante a fase de IPO, refletindo o interesse contínuo na cadeia de indústria de semicondutores. No setor de consumo, empresas como Muyuan e Dongpeng Beverage Group Co., Ltd. continuam a mostrar uma tendência de consumo em ascensão.

Ao mesmo tempo, mais empresas de ações A estão a avançar para listagem em Hong Kong. Por exemplo, Shanghai Huali Optoelectronics Co., Ltd., Guangzhou Guanghe Technology Co., Ltd., já passaram pela fase de consulta; enquanto Kefu Medical Technology Co., Ltd., Wolong Electric Drive Group Co., Ltd., Luxshare Precision Industry Co., Ltd., e Shenghong Technology (Huizhou) Co., Ltd. já apresentaram pedidos de IPO, atualmente em “processamento”.

Dados da Wind mostram que, até 18 de março, havia 183 empresas “A+H” listadas. Destes, 3 estavam previstas para listar-se em Hong Kong em 2024, 19 em 2025, e desde 2026, até 18 de março, 13 empresas de ações A já se listaram em Hong Kong.

Gao Zhe, co-diretor do departamento de bancos de investimento global da UBS, afirmou ao “Securities Daily” que a transformação das empresas de ações A listadas em Hong Kong, de manufatura tradicional para manufatura de alta tecnologia, semicondutores e energias renováveis, representa a direção de transformação e atualização da economia chinesa. Listar em Hong Kong não só fornece canais de financiamento, mas também uma plataforma para suas estratégias de internacionalização.

Reformas em Hong Kong geram benefícios

Aproveitamento de recursos potenciais

No desempenho de mercado, a maioria das novas ações teve um excelente primeiro dia. Das 28 ações mencionadas, 16 tiveram uma valorização superior a 10% no primeiro dia, e 3 ultrapassaram 100%. Ações populares como MiniMax (Tecnologia de Nanopartículas) e Beijing Zhipu Huazhang Technology Co., Ltd. tiveram aumentos significativos desde o IPO.

A participação ativa de investidores institucionais também reforça a confiança no mercado. Dados indicam que, até agora, 27 das 28 novas ações atraíram investidores institucionais, totalizando 301 instituições envolvidas em investimentos de base sólida. Por exemplo, empresas de inteligência artificial atraíram fundos de longo prazo de investidores locais, bem como de instituições de países como Emirados Árabes Unidos, Singapura, Coreia do Sul e Suíça.

Além disso, há atualmente 12 empresas com aprovação de “consulta concluída” para IPO, e 377 em “processamento”, indicando que o número de empresas em preparação para IPO em Hong Kong continua a crescer de forma significativa.

Mais ainda, o grupo de empresas em preparação para IPO em Hong Kong apresenta duas características principais: primeiro, setores de tecnologia avançada e consumo continuam a liderar, com o setor de semicondutores a manter seu entusiasmo; segundo, há um aumento evidente de casos de empresas de ações A que se desmembraram para listar-se em Hong Kong, de empresas de ações A que listaram suas subsidiárias, e de empresas do Sudeste Asiático a fazerem o mesmo.

Li Yujie, pesquisadora do Instituto de Pesquisa da Huatai Securities, afirmou que, por um lado, as empresas preferem solicitar IPO quando a liquidez do mercado secundário é elevada e as avaliações estão altas; por outro lado, a atividade de captação de recursos via IPO, especialmente de projetos de alta qualidade, consegue atrair mais investidores e aumentar o volume de negociações em Hong Kong.

A política também continua a liberar benefícios de reformas. Para aumentar a competitividade do mercado de Hong Kong e atrair empresas de alta qualidade, a Bolsa de Hong Kong iniciou, em março, a primeira fase de consulta sobre reformas na competitividade do sistema de listagem, planejando flexibilizar os critérios de ações com direitos de voto diferenciados (WVR) e permitir que todas as empresas apresentem pedidos de forma “secreta”.

Yuan Mei, diretora de pesquisa da Sullivan & Jolly (Shenzhen), afirmou ao “Securities Daily” que “essas medidas de reforma podem aumentar o volume de captação de recursos de novas ações, melhorar a liquidez do mercado e atrair investidores globais para realocar ativos, consolidando e elevando a posição de Hong Kong como centro financeiro internacional.”

Qimeng Lin, sócio executivo do escritório de advocacia Huashang, afirmou que as reformas facilitarão a entrada de emissores estrangeiros, especialmente de empresas chinesas e do Sudeste Asiático, em Hong Kong, enriquecendo o ecossistema de mercado, oferecendo opções de investimento diversificadas, ativando a liquidez e promovendo a atualização da estrutura do mercado, além de expandir os negócios internacionais das instituições intermediárias e melhorar seus serviços globais.