Para alcançar um crescimento homólogo de 20%, Li Auto tem três opções principais

Em 2026, Li Xiang tornou-se mais pragmático.

Em 12 de março, a Li Auto divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre de 2025 e do ano completo de 2025.

Os dados mostram que, em 2025, a Li Auto alcançou uma receita anual de 112,3 bilhões de yuans e um lucro líquido de 1,1 bilhão de yuans, tornando-se a única fabricante de veículos emergentes no país a superar continuamente os mil milhões de yuans em receita por três anos consecutivos, além de manter lucros por três anos seguidos. Até ao final de 2025, a reserva de caixa da Li Auto atingiu 101,2 bilhões de yuans, liderando entre as novas forças de veículos de energia no país.

Para 2026, o presidente e CEO da Li Auto, Li Xiang, está cheio de confiança. Ele afirmou que 2026 será o ano de entrega do produto de terceira geração na plataforma, e a empresa está bastante confiante na competitividade de produtos e tecnologias este ano. No entanto, considerando que a concorrência no mercado também está a intensificar-se, o número de veículos novos de gama média a alta acima de 200 mil yuans será maior do que nos últimos anos combinados. Ele também reconhece que o crescimento geral do mercado automóvel este ano será relativamente limitado.

“Com esses dois fatores em mente, nossa meta para este ano é: crescer mais de 20% em relação ao ano passado.”

Em 2025, a Li Auto entregou um total de 406.3 mil veículos. Com base nisso, a meta de vendas para 2026 é de 480 mil veículos.

480 mil veículos não é um número alto, sendo até mesmo a menor meta de vendas estabelecida pela Li Auto nos últimos três anos. Em comparação com o passado, a Li Auto de 2026 tornou-se especialmente pragmática, deixando de enfatizar metas elevadas e crescimento acelerado, focando mais na atualização de produtos atuais, na melhoria da organização de vendas e serviços, e em investimentos de longo prazo em pesquisa e desenvolvimento tecnológico.

Atualmente, a Li Auto, que precisa urgentemente conquistar uma vitória, está a preparar-se com armas carregadas para enfrentar os desafios do novo ano.

Modelo de vendas direto com características próprias da Li Auto: implementação do sistema de parceiros de lojas

A meta de 480 mil veículos, embora não seja alta, ainda é desafiadora num mercado cada vez mais homogêneo e competitivo.

Na reunião de resultados, Li Xiang afirmou que a chave para alcançar um crescimento de 20% em relação ao ano anterior é gerir bem o sistema de vendas.

No início, as novas forças de mercado adotaram o modelo de vendas direto, inspirado na Tesla. Mas, nos últimos anos, várias fabricantes também passaram a incluir concessionários fora do sistema direto para ampliar pontos de venda em mercados mais profundos e aumentar a escala, como a Leapmotor e a Xpeng.

Ao contrário dessas empresas, a Li Auto mantém-se firme no sistema de vendas direto.

Para Li Xiang, a insistência no sistema direto deve-se ao fato de que este garante uma experiência de serviço uniforme em todo o país, além de processos mais claros, transparentes e eficientes. Em 2025, a empresa consolidou as regiões de vendas de 26 províncias em cinco grandes áreas — leste, oeste, sul, norte e centro — eliminando a antiga plataforma de vendas, deixando cada região autogerir-se. No entanto, essa mudança trouxe dificuldades na gestão, pois os recursos de suporte variaram bastante entre as regiões.

Li Xiang refletiu várias vezes sobre o sistema de vendas da Li Auto em 2025, considerando que o maior problema na primeira metade do ano foi a gestão do sistema de vendas por concessionários, que é completamente oposto ao sistema de vendas direto que a empresa sempre defendeu.

“Na essência, o sistema direto centra-se na gestão das lojas, que deve ser nossa responsabilidade,” enfatizou Li Xiang na reunião de 12 de março à noite.

“Como vender carros bem usando o sistema direto?” Essa tem sido a principal questão que a equipe de vendas da Li Auto tem explorado nos últimos sete meses. Durante a reunião, Li Xiang afirmou que, desde o terceiro trimestre do ano passado, a equipe tem buscado formas de abrir lojas com maior qualidade, gerir melhor as lojas e motivar os gerentes, além de capacitar e treinar as equipes de forma eficaz. Como resultado, adotaram um modelo de vendas direto com características próprias — o sistema de parceiros de lojas.

Antes de implementar esse sistema, a Li Auto priorizou a avaliação e a otimização de suas lojas existentes, fechando aquelas com localização ruim ou fluxo de clientes em declínio.

“Este ano, nossa estratégia de canais será focada na qualidade, não na quantidade,” acrescentou Ma Donghui, presidente da Li Auto. “As novas lojas serão priorizadas em shoppings de destaque e parques de veículos de alta qualidade, concentrando as vendas de lojas secundárias com fluxo reduzido em mercados com maior potencial.”

Em 1 de março, a empresa lançou oficialmente o sistema de “parceiros de lojas”, cujo núcleo é delegar decisões de gestão e partilha de lucros aos gerentes de loja, estimulando o espírito empreendedor e a vitalidade da equipa. As decisões de gestão incluem autonomia na captação de clientes, gestão operacional e gestão de equipa.

Sob esse sistema, as lojas passam a ser unidades de gestão básicas, e os gerentes de loja deixam de ser apenas vendedores para se tornarem verdadeiros “gestores” do negócio.

Ma Donghui afirmou que, com esse sistema, a avaliação dos gerentes de loja mudou de uma métrica de vendas simples para uma responsabilidade pelos resultados de gestão, tratando a loja como seu próprio negócio. “Queremos que esse sistema resolva, na raiz, problemas como a abertura de lojas sem planejamento ou a expansão descontrolada. No futuro, a escolha de locais para novas lojas será feita com a participação total dos gerentes, vinculando responsabilidades e direitos, para melhorar a qualidade da gestão desde o início.”

Além disso, a empresa pretende usar suporte financeiro e ferramentas digitais para capacitar ao máximo as equipes de linha de frente.

Na reunião, Li Xiang destacou: “Num ambiente onde a venda de carros não é lucrativa, queremos formar muitos gerentes de loja que ganhem mais de um milhão de yuans por ano, com rendimentos duas a três vezes superiores aos da indústria, garantindo assim uma quantidade elevada de pedidos e entregas de veículos de alta gama.”

Atualização do sistema de extensão de alcance e garantia de entregas de veículos elétricos puros

Para atingir a meta de 480 mil veículos, além de melhorias nos canais de venda, a Li Auto considera fundamental, na primeira metade do ano, o sucesso na atualização do seu modelo L9.

Esta é a primeira grande atualização do L9 desde o seu lançamento, e a empresa investiu recursos significativos para garantir a vitória.

Li Xiang definiu o novo L9 como um “SUV de bandeira de inteligência incorporada”, com uma das principais inovações sendo uma reformulação radical na tecnologia de condução inteligente, com melhorias abrangentes em percepção, decisão e execução.

Na parte de decisão, a Li Auto está a evoluir de um sistema baseado em vídeos que imitam a condução humana para um modelo VLA (Visão-Língua-Ação). Li Xiang explicou que o novo sistema visa permitir que a IA compreenda as leis físicas do mundo real a partir da linguagem, e não apenas por dados visuais, para tomar decisões de ação. Além disso, a hardware de percepção evolui de câmeras 2D para um sistema de visão tridimensional Transformer (de “câmeras 2D + lidar” para “3DViT”), o que deve impulsionar a direção autônoma para uma compreensão mais profunda do mundo físico.

Na parte de execução, o novo L9 será equipado com o primeiro chassi totalmente controlado de produção em massa do mundo, integrando direção por linha, direção nas quatro rodas, freios eletrônicos e suspensão ativa de 800V. Essa arquitetura permite que o grande modelo envie comandos de controle diretamente, eliminando a necessidade de intermediários como o MCU, reduzindo o atraso de resposta para cerca de 200-300 milissegundos, melhorando significativamente a velocidade de reação.

Como versão de topo de gama, o L9 Livis, com preço de 559.800 yuans, terá o primeiro chassi totalmente controlado de produção em massa e suspensão ativa de 800V, além de dois chips próprios da Li Auto, o Mach 100 (de nível automotivo, processo de 5 nanômetros), com capacidade de processamento cinco a seis vezes maior que a plataforma anterior. O CTO da Li Auto, Xie Yan, acrescentou que o Mach 100 não só oferece um desempenho superior, mas também vantagens em custos, com o custo de materiais de um chip sendo inferior ao de fornecedores externos.

A competitividade do novo L9 estará baseada em barreiras tecnológicas. Na teleconferência de resultados, Li Xiang destacou: “O sucesso na atualização do L9 determinará o limite de mercado de toda a série L. Se a geração anterior tinha sua força na definição precisa do produto, a nova geração construirá uma vantagem competitiva central baseada em tecnologia.”

“Para 2026, a grande atualização da série L focará em melhorias tecnológicas, ritmo de entregas e valor para o usuário, respondendo com tranquilidade às incertezas do mercado,” acrescentou Ma Donghui.

Para além de reforçar sua posição no segmento de veículos com extensão de alcance, a Li Auto também pretende garantir o sucesso na entrega de veículos elétricos puros, incluindo os modelos i8, i6 e o próximo i9, que será lançado na segunda metade do ano.

Ma Donghui anunciou na reunião que as entregas do i8 e do i6 estão a progredir bem. Ele afirmou que os pedidos do i8 estão a recuperar-se de forma constante, com um aumento de 180% nas encomendas diárias na primeira semana de março em comparação com janeiro, sendo o SUV de médio a grande porte com maior NPS. Quanto ao i6, a produção já superou o período mais difícil de ramp-up, com problemas na cadeia de abastecimento resolvidos, entrando numa fase de entregas estáveis. Nos próximos 1 a 2 meses, a capacidade de entrega mensal do i6 atingirá 20 mil unidades, com pedidos em mãos a serem entregues de forma eficiente.

Sobre a estratégia de baterias para veículos elétricos, Ma Donghui acrescentou que, em 2026, todos os modelos da Li Auto terão duas marcas de baterias: a própria marca Li Auto e a CATL (300750).

“Seguimos uma estratégia de cooperação aberta, trabalhando com parceiros líderes do setor. Desde o projeto do veículo até às especificações da bateria, lideramos o desenvolvimento, garantindo a qualidade. Independentemente do fornecedor, o desempenho, a qualidade e a segurança das baterias devem cumprir os nossos padrões ‘Li Auto’,” enfatizou Ma Donghui.

Aumentar os investimentos em IA para fortalecer a vantagem tecnológica

“2026 será um ano crucial na evolução da Li Auto para uma inteligência incorporada,” destacou Li Xiang na teleconferência de resultados.

Em 2025, a empresa investiu 11,3 bilhões de yuans em P&D, sendo 50% destinados a IA. Diante de um mercado de veículos elétricos cada vez mais competitivo, Li Xiang afirmou que continuará a investir fortemente em P&D para fortalecer sua vantagem tecnológica, avançando de veículos elétricos inteligentes para uma empresa de inteligência incorporada, consolidando sua posição competitiva na próxima fase.

Ao responder a perguntas de analistas, ele estimou que, neste ano, os gastos em P&D da Li Auto permanecerão em torno de 12 bilhões de yuans, com cerca de metade destinados a IA, incluindo desenvolvimento de chips próprios, capacidade de processamento e infraestrutura de IA, além de produtos como assistência de condução inteligente e o sistema “Li Tongxue”, que vêm sendo desenvolvidos há vários anos.

Ele também reforçou que automóveis e IA não são áreas independentes, e que o investimento em P&D visa principalmente construir capacidades de IA que possam ser integradas ao modelo de negócio existente. “Na nossa estrutura atual, todos os investimentos em P&D estão integrados; a IA não é uma unidade de negócio separada.”

Para ampliar o orçamento e os investimentos em IA, e apoiar a estratégia de inteligência incorporada a longo prazo, a Li Auto realizou uma grande reorganização de sua equipe de P&D em janeiro. A empresa rompeu com o antigo modelo baseado em unidades de negócio e linhas de produtos, reorganizando-se em três grandes áreas: “sistemas de órgãos” (conjunto de dados, chips, sistemas operativos), “sistemas cerebrais” (percepção, pré-treinamento, pós-treinamento, aprendizagem por reforço, infraestrutura), “sistema de software” (camada de aplicação, agentes inteligentes, módulos de habilidades e memória) e “sistema de hardware” (energia, acionamento, controladores). Essa mudança visa possibilitar a reutilização de tecnologias centrais entre diferentes produtos. Li Xiang revelou que, após a reorganização, o ciclo de atualização dos modelos de condução autônoma foi reduzido de duas semanas para um dia, aumentando a eficiência em 14 vezes.

No que diz respeito à estratégia de pesquisa e desenvolvimento de inteligência incorporada, Li Xiang afirmou que “investiremos 100% na integração vertical dessa tecnologia; mas, na sua implementação comercial e de produto, adotaremos uma abordagem cautelosa, explorando continuamente.”

Ele acredita que a inteligência incorporada possui características comuns em toda a sua tecnologia de sistema, como chips de raciocínio, sistemas operativos, dados e sistemas de treino, que serão áreas de investimento prioritário. Quanto a novos projetos, a estratégia será incubar produtos através de startups e equipes empreendedoras, evitando gastos excessivos.

No último década, a Li Auto conquistou um mercado de milhões de unidades e receitas na casa dos centenas de bilhões de yuans através de definições precisas de produto. Para a próxima década, a estratégia é investir firmemente nas capacidades de IA de base e no desenvolvimento de inteligência incorporada, elevando continuamente sua vantagem tecnológica.