Onda de aumentos de capital na finança de consumo, quem está ficando para trás

Fonte: Beijing Business Daily

Autor: Liu Sihong

Nos últimos meses, as empresas de consumo financeiro têm realizado várias ações de aumento de capital. Em 19 de março, de acordo com levantamento não exaustivo do Beijing Business Daily, desde o início do ano, várias instituições, como Haier Consumer Finance, Hubei Consumer Finance, Jinmeixin Consumer Finance e Beiyin Consumer Finance, concluíram aumentos de capital ou receberam aprovação regulatória, elevando significativamente o capital social registrado. No entanto, nesta corrida por capital, algumas empresas ficaram para trás; até agora, Jinshang Consumer Finance, Mengshang Consumer Finance e Shengyin Consumer Finance ainda não atingiram o requisito de capital social mínimo de 1 bilhão de yuans.

Especialistas acreditam que, nos últimos dois anos, as rígidas políticas regulatórias, a competição acirrada no setor e o aumento contínuo dos custos de financiamento transformaram o aumento de capital de uma opção em uma obrigação, e as principais instituições continuarão acelerando a expansão de capital, enquanto as pequenas e médias empresas buscarão atingir os requisitos de conformidade. Essa disparidade de capital continuará a alterar o cenário do setor e o modo de desenvolvimento.

Aumento de capital contínuo, múltiplos fatores impulsionadores

Em menos de 100 dias de início de ano, as ações de aumento de capital das instituições de consumo financeiro têm se intensificado, acelerando o ritmo de reforço de capital.

Recentemente, a Haier Consumer Finance recebeu aprovação regulatória para um aumento de capital superior a 1 bilhão de yuans, tornando-se a quarta instituição licenciada a concluir um aumento de capital em 2026, após Beiyin Consumer Finance, Hubei Consumer Finance e Jinmeixin Consumer Finance. Com esta rodada, o capital social da Haier Consumer Finance aumentou de 2,09 bilhões para aproximadamente 3,118 bilhões de yuans.

Após o aumento, o grupo Haier mantém sua participação majoritária de 49%, além de ter introduzido três novos acionistas: Qingdao Guoxin Industrial Finance Holding (Group) Co., Ltd., Qingdao Cong Trade Co., Ltd. e Shanghai Haitong Yunchuang, que juntos detêm 16,81%, formando uma estrutura acionária diversificada.

Quanto ao histórico dos acionistas, Qingdao Guoxin Industrial Finance Holding (Group) Co., Ltd. é uma importante empresa estatal de Qingdao; Qingdao Cong Trade Co., Ltd. é uma subsidiária integral do grupo estatal Qingdao Jinjialing Holding Group Co., Ltd., localizada na zona de Laoshan, Qingdao; e Shanghai Haitong Yunchuang é uma empresa de tecnologia digital, cujo principal acionista é Juheba Technology.

A aprovação do aumento de capital da Haier Consumer Finance reflete o fortalecimento da capacidade financeira do setor. Nos últimos dois meses, várias empresas de consumo financeiro anunciaram aumentos de capital.

Por exemplo, em fevereiro de 2026, Jinmeixin Consumer Finance aumentou seu capital social de 500 milhões para 1 bilhão de yuans, com a saída do Gome Group como acionista. Após o aumento, o China Trust Commercial Bank e a Xiamen Jinyuan Jin Control passaram a deter 50% de participação cada uma na Jinmeixin Consumer Finance.

Em janeiro de 2026, Beiyin Consumer Finance elevou seu capital de 850 milhões para 1 bilhão de yuans. Após o aumento, o Beiyin Bank detém 35,29%, enquanto Santander Consumer Finance e Lishi Group possuem 20% e 15%, respectivamente.

Além disso, Hubei Consumer Finance realizou duas rodadas de aumento de capital em agosto de 2025 e janeiro de 2026, elevando seu capital social de 1,0058 bilhão para 2,3089 bilhões de yuans. Após o aumento, o Hubei Bank e o Hubei SME Financial Service Center são os principais acionistas, com participações de 49,55% e 20,79%.

Este ciclo intenso de aumentos de capital não é casual; é impulsionado por múltiplos fatores centrais.

O membro do Conselho da Associação de Promoção do Comércio Nacional da China, Zhi Peiyuan, afirma que a “Regulamentação sobre a Gestão de Empresas de Consumo Financeiro” exige um capital social integral de pelo menos 1 bilhão de yuans, sendo esse um fator político que impulsiona o aumento de capital de pequenas e médias instituições. O Beiyin Consumer Finance e Jinmeixin Consumer Finance atingiram essa linha regulatória, enquanto o Haier Consumer Finance, ao acrescentar 1,028 bilhão de yuans, não só atende às exigências regulatórias, mas também reflete uma evolução mais profunda do setor, que passa de uma simples complementação de capital para uma cooperação ecológica e sinérgica, ao introduzir acionistas de recursos públicos e tecnológicos digitais.

Simultaneamente, a competição acirrada no setor e o aumento contínuo dos custos de financiamento forçam as instituições a reforçar seu capital para melhorar a resistência ao risco e reduzir custos de financiamento.

Como aponta Yuan Shuai, vice-diretor do Departamento de Investimentos do Instituto de Desenvolvimento Urbano da China, o aumento contínuo dos custos de financiamento nos últimos anos tem comprimido as margens de lucro das instituições de consumo financeiro. A complementação de capital pode otimizar a estrutura financeira, reduzir a dependência de financiamento externo e aliviar a pressão de liquidez. Nesse processo, a lógica de desenvolvimento do setor evolui de “escala prioritária” para “conformidade e qualidade”, uma vez que modelos de expansão rápida com alta alavancagem se tornam insustentáveis. O nível de capitalização passa a ser um indicador central de estabilidade operacional, transformando o aumento de capital de uma estratégia opcional em uma tarefa de sobrevivência obrigatória.

Existem ainda empresas que ficam para trás, com uma disparidade de capital que amplia a lacuna competitiva

Apesar da tendência de aumento de capital no setor, algumas empresas de consumo financeiro ainda estão em atraso, com deficiências de capital que podem limitar seu crescimento.

O Beijing Business Daily identificou que, entre as 31 empresas licenciadas de consumo financeiro no país, Jinshang Consumer Finance, Mengshang Consumer Finance e Shengyin Consumer Finance possuem capitais sociais de 500 milhões, 500 milhões e 300 milhões de yuans, respectivamente, todas abaixo do mínimo regulatório de 1 bilhão de yuans, evidenciando uma lacuna de capital.

Questionadas sobre planos de aumento de capital e ritmo de implementação, as três empresas não responderam até o momento.

Especialistas acreditam que a conformidade do capital social está relacionada à operação, gestão de risco e competitividade de mercado das instituições.

“Capital suficiente, como ‘munição’ para as empresas licenciadas, está diretamente ligado à sua capacidade de operação e gestão de risco, influenciando o volume de negócios e a expansão tecnológica”, afirma Su Xiaorui, pesquisador sênior da Su Xi Zhiyan.

No aspecto operacional, o aumento de capital permite ampliar o limite de concessão de crédito, fortalecer a resistência ao risco e garantir reservas suficientes para lidar com inadimplências crescentes. Segundo regulamentos, a alavancagem das empresas de consumo financeiro pode chegar a 6-10 vezes, ou seja, 1 bilhão de yuans de capital podem movimentar entre 6 a 10 bilhões de yuans em crédito, além de potencialmente reduzir os custos de financiamento. Essa disparidade acelerará o efeito Mateus, com as principais instituições dominando segmentos de alta margem, enquanto as que não atingem os requisitos terão que focar em mercados secundários, enfrentando pressões regulatórias e de mercado.

Na competitividade de mercado, Yuan Shuai acrescenta que instituições com capital suficiente terão mais facilidade em obter financiamento de baixo custo, como empréstimos interbancários e emissão de ABS, além de vantagens em parcerias de cenário, confiança do mercado e avaliações regulatórias. Já as que não atingem os requisitos enfrentarão dificuldades de cooperação, financiamento e custos elevados.

Efeito Mateus: as pequenas e médias buscam diferenciação

Com a implementação do aumento de capital, a barreira competitiva central no setor de consumo financeiro deixa de ser apenas o tamanho do capital, passando a focar em capacidades essenciais.

“Já passou o tempo de depender apenas da expansão de capital”, afirmam diversos especialistas ouvidos pelo Beijing Business Daily. Após o reforço de capital, a competição passará a se concentrar em aprofundamento de cenários, operações refinadas e capacidades de gestão de risco, com foco na construção de vantagens competitivas por meio de operações diferenciadas, inteligência artificial e aprimoramento do atendimento ao cliente.

Um representante da Haier Consumer Finance afirmou que, após o aumento de capital, os acionistas irão aproveitar suas vantagens em recursos industriais, serviços financeiros e tecnologia digital para compartilhar recursos e promover o desenvolvimento conjunto, mantendo o foco na expansão do core business e na integração entre setor financeiro e indústria.

Yuan Shuai destaca que, no futuro, instituições com presença consolidada em cenários de consumo offline ou em plataformas de tráfego online terão vantagem, com a tecnologia financeira se tornando uma ferramenta-chave para melhorar a eficiência do gerenciamento de risco e a experiência do usuário, por exemplo, por meio de big data e IA para avaliações de risco precisas, recomendações personalizadas, redução do tempo de aprovação de crédito e diminuição da inadimplência.

Quanto ao futuro do setor, a tendência será de concentração nas principais empresas, aprofundamento das atividades no segmento intermediário e saída de empresas de menor porte.

Para as instituições de médio e pequeno porte que ainda não atingiram os requisitos de capital, a melhor estratégia de sobrevivência é acelerar a conformidade por meio de aportes de acionistas ou investidores industriais, evitando restrições operacionais; focar em mercados locais ou nichos específicos, como microcrédito em áreas rurais, aproveitando recursos regionais para criar diferenciais competitivos; e estabelecer parcerias com plataformas de tecnologia digital para oferecer serviços financeiros, adotando operações de ativos leves.

Yuan Shuai acrescenta que, diante do aumento do efeito Mateus, as pequenas e médias empresas devem evitar confrontos diretos com os líderes, focando em nichos específicos, como eletrodomésticos, educação ou regiões rurais, oferecendo serviços financeiros mais especializados e alinhados às necessidades desses segmentos.