Crédito privado: O "rinoceronte cinzento" de 2 triliões de dólares

2 trilhões de dólares em “bancos sombra”

O crédito privado (Private Credit) refere-se ao financiamento de dívidas concedido por instituições financeiras não bancárias através de operações de private placement. Ao contrário dos empréstimos bancários tradicionais ou dos títulos públicos negociados em mercado aberto, o crédito privado geralmente não é negociado em mercados públicos, sendo concedido diretamente por gestores de ativos às empresas ou adquirindo dívidas sob medida, com recursos fornecidos por investidores institucionais de longo prazo.

Historicamente, o crédito privado evoluiu do sistema de negócios das gestoras de private equity. Nos estágios iniciais, fundos de private equity frequentemente obtinham financiamento de bancos para realizar aquisições com alavancagem. Após a crise financeira de 2008, os bancos passaram a reduzir sua participação em aquisições altamente alavancadas e empréstimos a médias empresas, levando os gestores de private equity a criar fundos específicos de crédito privado, que concedem empréstimos diretamente às empresas ou participam de financiamentos de aquisições. Em nível institucional, o crédito privado costuma compartilhar a mesma plataforma que o private equity, dividindo investidores, fontes de projetos e capacidades de gestão de risco, embora desempenhem papéis distintos na estrutura de capital, assumindo funções de investimento em ações e dívidas, respectivamente. Essa atividade evoluiu gradualmente para uma categoria de ativos independente, dando origem a diversas estratégias de investimento, como empréstimos diretos, financiamento mezzanine e dívidas em dificuldades.