Plano de reestruturação de dívida superior a 4 mil milhões de dólares da Agile Group aprovado, com ciclo de dívida prolongado para 9 anos

Pergunta: Entre as três opções no plano de reestruturação da AI, qual é a mais preferida pelos credores?

Após mais de 4 anos de impasse, o processo de reestruturação internacional da Fantasia está prestes a chegar ao fim.

Em 16 de março, a Fantasia (01777.HK) anunciou que seu plano de reestruturação de dívida no exterior avançou significativamente, com ordens de aprovação emitidas pelos tribunais de Hong Kong e das Ilhas Cayman em 12 de março, aprovando oficialmente seus planos de Hong Kong e Cayman, marcando a fase de execução substantiva da reestruturação da dívida.

Fontes internas da Fantasia afirmaram que isso marca a elevação do plano de reestruturação internacional de uma “proposta de negociação” para um “documento vinculativo com força legal”, que tem efeito vinculativo geral para a Fantasia, todos os credores e partes relacionadas.

Segundo essas fontes, por um lado, os dois planos de reestruturação receberam reconhecimento e proteção legais, tendo efeito vinculativo obrigatório para todos os credores (incluindo opositores), evitando atrasos causados por objeções individuais, reduzindo custos de reestruturação e garantindo a legalidade e justiça do processo; por outro lado, a aprovação dos planos também oferece uma proteção mais confiável aos direitos dos credores, com múltiplas opções de pagamento que atendem às diferentes necessidades e preferências de risco dos credores.

O plano de reestruturação de dívida no exterior da Fantasia oferece três opções aos credores: “títulos de curto prazo + bonds conversíveis obrigatórios”, “títulos de longo prazo + bonds conversíveis obrigatórios” e “conversão total em ações ordinárias”, estendendo o prazo de aproximadamente 4,018 bilhões de dólares de dívida até o final de 2034, com taxa de juros reduzida para 3%.

Mais especificamente, a primeira opção troca cada dólar de dívida por 0,25 dólares em títulos de curto prazo mais 0,20 dólares em bonds conversíveis obrigatórios, com uma redução de 55% no valor de face da dívida; a segunda troca cada dólar de dívida por 0,60 dólares em títulos de longo prazo mais aproximadamente 0,099 ações novas (com preço de emissão de 1,52 dólares de Hong Kong por ação), com uma redução de 25%; a terceira converte cada dólar de dívida integralmente em aproximadamente 0,51 ações novas, sem desconto.

Como uma das primeiras empresas imobiliárias a enfrentar dificuldades, a Fantasia anunciou em outubro de 2021 que não conseguiu pagar um título de 206 milhões de dólares, iniciando assim seu processo de reestruturação de dívida. No início de 2023, a Fantasia divulgou seu primeiro plano de reestruturação no exterior, e no final de abril de 2024, atualizou as condições do reembolso. Durante esse período, o acionista controlador, Zeng Baobao, propôs investir na Fantasia ou facilitar um investimento de 6 milhões de dólares para financiar custos de reestruturação e despesas diversas.

Em agosto de 2025, a Fantasia revisou novamente o plano, reduzindo a taxa de juros de novos empréstimos ou títulos para 3% e estendendo o prazo máximo dos títulos para até nove anos. Posteriormente, acelerou o processo de reestruturação de dívida no exterior, e no início de outubro daquele ano, credores que detinham aproximadamente 84,54% dos títulos existentes e cerca de 77,33% do valor total de dívida não pago assinaram ou aderiram efetivamente ao acordo de apoio à reestruturação.

No final de fevereiro de 2026, a reunião de credores aprovou o plano de reestruturação com uma votação de aproximadamente 99,67% do valor dos credores presentes; em 12 de março, o tribunal aprovou o plano, e a data de entrada em vigor foi confirmada.

Fontes internas da Fantasia afirmaram que, após a entrada em vigor, o plano de reestruturação passa a ser um documento legal vinculativo para todos os credores. Na próxima fase, a empresa continuará aprimorando os processos subsequentes para concluir a entrega da reestruturação, incluindo, mas não se limitando, à aprovação de resoluções pelos acionistas, aprovações regulatórias, emissão de ações e novos títulos, entre outros.

(Este artigo é da First Financial)