Quando os fundos especulativos começam a emitir sinais de venda — o fim de uma era e o caminho de saída para os investidores individuais

Uma, a carta de rendição que abalou o mundo financeiro [Taogu Ba]

16 de março, o topo dos investidores de alta frequência, Liu Shahe, ficou sentado diante do computador por um longo tempo, e escreveu um artigo intitulado 《A carta de rendição do operador humano de trading para a negociação vetorial》.
Estas palavras foram como um sinal disparado no profundo mar, causando ondas de choque instantâneas no círculo de investimentos.

“A corrente da tecnologia, vasta e imensa, quem a segue prospera, quem a desafia perece. Agora, após reflexão profunda, percebo que o esforço humano tem seus limites, enquanto o poder de cálculo é ilimitado.”
“Com esta carta, ofereço nossos terminais de negociação, notas estratégicas, diários psicológicos, tudo entrego, sem ousar guardar esperança de surpresa.”
“Daqui em diante, nós, operadores, abandonamos as armas, penduramos as espadas, retornamos à vida civil.
Sem o entusiasmo de antes, apenas uma sensação profunda de impotência. Este lendário que, anos atrás, negociou com dezenas de milhares de yuan e chegou a bilhões, após cortar 3 milhões no final de 2024 e publicar uma carta de ‘cancelamento de conta’, colocou a quantificação como uma das ‘três grandes montanhas’. Surpreendentemente, poucos meses depois, escolheu uma saída ainda mais trágica — a rendição.”

Logo após, N Zhou Er, Huabei Ge, Beijing Trader e outros investidores de alta frequência também admitiram derrota; rumores no mercado dizem que Xiao Fang Shen perdeu 80 milhões em duas semanas, Zhang Mengzhu sofreu uma grande perda de 20 milhões, e a conta de Chen Xiaoqun desapareceu da lista de destaque.
A ‘renda coletiva’ desses investidores tornou-se um símbolo marcante na mudança de era do mercado de ações de curto prazo — o mundo de riqueza dos operadores humanos está sendo brutalmente encerrado pelo algoritmo baseado em silício.

Dois, por que não conseguimos competir? A verdade do ataque de redução de dimensão
Eles não são pretensiosos, simplesmente não conseguem competir.
Até o final de 2025, o tamanho do fundo quantitativo doméstico ultrapassou 2,5 trilhões de yuan, e a cada 100 yuans negociados na A-share, 30 são contribuídos por estratégias quantitativas, sendo essa proporção ainda maior em ações de menor capitalização.
Existem 128 gestores de fundos de mais de 10 bilhões de yuan, dos quais 62 são gestores quantitativos, ultrapassando pela primeira vez os fundos de gestão subjetiva.
O arsenal das instituições quantitativas é de tirar o fôlego:
Ordens em milissegundos, a velocidade humana é como parada diante do algoritmo
Monitoramento 24 horas, execução sem emoções, sem fadiga
Centros de supercomputação, que exploram mais de 10.000 fatores de negociação
Dados em microssegundos, desde as oscilações no volume de ordens até informações de mercado, tudo pode ser quantificado
Liu Shahe escreveu de forma direta na carta: “A coragem de antes, que ousava morrer, tornou-se isca para arbitragem quantitativa; as discussões sobre emoções passadas, agora servem de matéria-prima para máquinas colherem.”
Os dados revelam friamente a verdade: em janeiro deste ano, o número médio diário de ações listadas pelos fundos de alta frequência foi de 72, caindo para 57 em março; apenas 15 ações tiveram mais de 5 limites de alta consecutivos, enquanto no quarto trimestre do ano passado eram 35.
Diante de algoritmos de IA, os investidores tradicionais de alta frequência são como generais da era das armas brancas enfrentando rifles — seus espaços de sobrevivência, baseados em apostas emocionais, estão sendo esmagados.

Três, qual é a crise dos investidores de alta frequência? É o nosso amanhã?
Quando os investidores de alta frequência, que vivem na ponta da faca, estão sendo dilacerados, o que nós, investidores comuns, devemos fazer?
Na verdade, a crueldade da era quantitativa nunca foi dirigida apenas aos investidores de alta frequência. Os investidores de base, os pequenos investidores, estão ainda mais presos em dificuldades:
Apesar do conflito no Oriente Médio, o preço do tungstênio, metal de guerra, continua subindo, mas suas ações caem mais do que qualquer um
Apesar do aumento na demanda por transformadores, a TBEA Electric caiu por quatro dias consecutivos com grandes velas de baixa
Apesar da crise energética, o conceito de energia nuclear deveria estar forte, mas a China Nuclear Engineering abriu em baixa e caiu ainda mais
Mesmo conhecendo os fundamentos, na prática, o mercado é dominado pela quantificação.
De onde vêm os lucros da quantificação? Dados do setor mostram que mais de 70% dos ganhos vêm de pequenos investidores cortando perdas, 82% deles obtêm apenas 12% do lucro, enquanto algumas instituições levam mais de 35%.
Fraudes no mercado se tornaram rotina: ordens de alta frequência que cancelam e criam falsas, manipulação de ordens, indução de compra ou venda, seguida de vendas rápidas ou quedas abruptas, armadilhas para quem compra na alta ou tenta pegar o fundo.
O adversário dos pequenos investidores não é mais aquele operador emocional, mas uma turma de máquinas de IA que reagem em milissegundos, 24 horas por dia.

Quatro, qual é o caminho? Quatro regras de sobrevivência
Se você não quer ser uma vítima precisa da precisão dos algoritmos quantitativos, estas quatro regras devem estar gravadas na sua essência:
Primeiro, alongue o ciclo, abandone o trading de alta frequência
Os lucros da quantificação vêm do trading de alta frequência, mas se você mantém suas ações paradas, ela não terá com quem colher. Alongar o período de posse evita 90% das áreas de colheita. Dados mostram que investidores que mantêm ações por mais de um ano têm uma probabilidade de lucro mais de quatro vezes maior do que os de curto prazo.
Segundo, mantenha alta liquidez e ativos de alto rendimento
Procure ações de alto rendimento, com dividendos estáveis como garantia. Quanto mais o preço cai, maior a taxa de dividendos; níveis-chave de preço terão fundos de longo prazo apoiando fortemente, uma linha de base de valor sustentada por dinheiro real, difícil de ser quebrada pelos modelos de probabilidade quantitativa.
Terceiro, evite ações pequenas e voláteis, abrace os grandes índices
Os algoritmos são especialistas em colher ações pequenas e voláteis, mas não conseguem controlar os grandes blue chips de bancos e energia, com valor de mercado trilionário.
Quarto, aprenda a identificar sinais de quantificação e use-os de forma contrária
Shu Qiquan, gerente geral da Shanghai Qianbo Asset, aponta que é preciso aprender a observar movimentos anormais no mercado, entender as características de acumulação de quantificação por trás de movimentos como “quebrar o mercado e reverter”, e que, nesse momento, não só não se deve cortar perdas, mas também pode-se aproveitar como oportunidade. Abandonar a disputa de velocidade com algoritmos de alta frequência, focar em estratégias de swing e lógica; aprofundar-se em setores como empresas novas, reestruturações e temas de nicho, onde a cobertura quantitativa é insuficiente.

Cinco, conclusão: sobreviver é mais importante que tudo
A ‘rendição coletiva’ dos grandes investidores de alta frequência marca o fim de uma era. Anuncia o declínio da era de especulação de curto prazo liderada pelo cérebro humano, e a chegada definitiva da era de negociação algorítmica baseada em silício.
Mas, como disse Lin Yuan, o ‘Deus da Bolsa’ popular: “A IA pode processar dados, mas não entende a natureza humana; a quantificação pode seguir tendências, mas não avalia o valor final do modelo de negócio.”
O núcleo do investimento nunca foi quem calcula mais rápido, mas quem vê mais claramente, mais longe e mais profundamente. Máquinas não têm emoções, nem senso comum, muito menos a experiência do ciclo de vida das indústrias. Elas podem lucrar com a volatilidade, mas têm dificuldade em lucrar com o crescimento; podem ganhar dinheiro no curto prazo, mas é difícil obter juros compostos.
Como investidores comuns, não podemos mudar as regras, mas podemos aprender a se adaptar a elas.
Abandonar sonhos irreais de enriquecimento rápido, reduzir expectativas, voltar à racionalidade e ao valor. Neste mercado cruel e eficiente, sobreviver é mais importante que tudo.