Lucro de 109 milhões: por que o Flash Delivery perdeu 10% dos pedidos?

Pergunta sobre a AI · Os gigantes da competição podem manter o modelo de diferenciação do Flash Delivery?

Com a expansão da guerra entre os gigantes, o espaço de sobrevivência das empresas “pequenas e belas” está a diminuir.

Em 17 de março, a plataforma de entregas rápidas um-a-um Flash Delivery divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre de 2025 e do ano de 2025. Os dados mostram que, no quarto trimestre de 2025, o lucro líquido da Flash Delivery foi de 22,5 milhões de yuans (RMB), enquanto no mesmo período de 2024 houve uma perda líquida de 294 milhões de yuans. No ano de 2025, o lucro líquido foi de 109,4 milhões de yuans, contra uma perda líquida de 146,5 milhões de yuans em 2024.

Por trás da reversão de prejuízo para lucro, o negócio principal da Flash Delivery enfrenta uma crise de sobrevivência.

Devido ao seu modelo de negócio altamente focado em serviços de entrega instantânea na mesma cidade, sua principal fonte de receita é a cobrança de taxas aos clientes pelo serviço de entrega rápida um-a-um (com entregador dedicado). No quarto trimestre de 2025, a receita da Flash Delivery foi de 1,0013 bilhão de yuans, comparada a 1,0289 bilhão de yuans no mesmo período de 2024; no ano de 2025, a receita total foi de 3,9921 bilhões de yuans, contra 4,4682 bilhões de yuans em 2024, uma redução de 10,66%.

Sobre a queda de receita de dois dígitos ao longo do ano, a Flash Delivery afirmou em seu relatório financeiro que a principal causa foi o aumento da concorrência no mercado, levando à redução de pedidos. Os dados mostram que, no quarto trimestre de 2025, foram concluídos 63,2 milhões de pedidos, e no ano inteiro, 249,2 milhões; em comparação, no quarto trimestre de 2024, foram concluídos 65,8 milhões de pedidos, e ao longo de 2024, 277,2 milhões. Assim, em 2025, o volume total de pedidos da Flash Delivery diminuiu aproximadamente 10,10% em relação ao ano anterior, quase igual à queda na receita.

蔡淑敏/摄

É importante notar que, até o final de 2025, a plataforma da Flash Delivery tinha 3,1 milhões de entregadores registrados, um aumento de 300 mil em relação aos 2,8 milhões de 2024. No entanto, a plataforma não forneceu mais pedidos. Ao mesmo tempo, a receita média por pedido vem diminuindo ano após ano. Isso também indica que a concorrência entre os entregadores da Flash Delivery está aumentando, e o efeito de ganhar dinheiro está se enfraquecendo.

Na verdade, essa situação da Flash Delivery já dura mais de um ano, e a queda de pedidos era previsível. Com a competição cada vez mais acirrada entre Alibaba, JD.com e Meituan no setor de varejo instantâneo, o espaço para plataformas “pequenas e belas” está cada vez menor.

No último ano, as três grandes empresas têm atuado tanto internamente quanto externamente no varejo instantâneo, buscando crescimento de várias formas. A JD.com, após renomear “Dada Kuaidi” para “Dada Miao Song”, concluiu a privatização da empresa listada Dada; além disso, a JD.com expandiu sua operação com supermercados próprios e descontos agressivos, promovendo uma estratégia omnicanal. A Alibaba renovou completamente o Ele.me, transformando-o em Taobao Flash Sale, integrando o varejo instantâneo com o comércio eletrônico tradicional e conquistando a preferência dos usuários, aumentando sua participação de mercado. A Meituan, além de ampliar continuamente as categorias de varejo instantâneo, adquiriu rapidamente o negócio chinês do Dingdong Maicai, fortalecendo sua posição com armazéns frontais e aumentando sua participação em Jiangsu, Zhejiang e Shanghai.

Claramente, nem o fluxo de usuários nem os recursos financeiros são suficientes para que a Flash Delivery possa competir de igual para igual com os gigantes mais poderosos. Segundo o último relatório financeiro, diante da competição acirrada no varejo instantâneo e da pressão na corrida pelo serviço de entregas um-a-um, a Flash Delivery está focada em “lucrar”. Como afirmou o CFO da Flash Delivery, Tang Le, no relatório financeiro: “Em 2025, conseguimos manter um desempenho estável graças ao nosso modelo diferenciado de entregadores sob demanda e ao controle preciso da eficiência operacional. O lucro líquido anual foi de 109,4 milhões de yuans, e o lucro líquido não-GAAP foi de 199,4 milhões de yuans, alcançando o terceiro ano consecutivo de lucro não-GAAP.”

Até 31 de dezembro de 2025, a caixa, equivalentes de caixa, caixa restrito e investimentos de curto prazo da Flash Delivery totalizavam 951,6 milhões de yuans, demonstrando uma posição financeira sólida. No entanto, mantendo a lucratividade, o que mais a Flash Delivery pode oferecer de novas possibilidades no futuro, como empresa listada?

Para o especialista do setor de entregas, Zhao Xiaomin, há três desafios principais à frente da Flash Delivery. Primeiro, como manter o volume de pedidos sem entrar em uma guerra de preços; segundo, como encontrar novas fontes de receita; terceiro, como reconstruir sua narrativa no mercado público. O relatório de 2025 revela que a receita atingiu um ponto baixo, o volume de pedidos encolheu e o valor de mercado atingiu o fundo do poço. A lucratividade foi mantida, mas a história de crescimento ainda não foi encontrada. Para a Flash Delivery, o verdadeiro teste em 2026 não é se continuará lucrando, mas se conseguirá fazer a receita voltar a crescer — em um cenário de competição cada vez mais consolidado, a resposta a essa questão ainda não é clara.

Ao divulgar seus resultados, o conselho da Flash Delivery anunciou a extensão por um ano do plano de recompra de ações de 30 milhões de dólares. Na mesma ocasião, as ações da empresa subiram 20,76%, recuperando o valor para 2,85 dólares, com uma capitalização de mercado de 203 milhões de dólares, embora ainda esteja mais de 80% abaixo do valor de mercado na IPO.

Jornalista: 蔡淑敏

Editor: 马云飞