Ouro de Chifeng ganha mais de 3 biliões por ano, mas a viúva de 10 biliões quer "sair"?

Faça login na aplicação Sina Finance e pesquise por【信披】para ver mais avaliações de classificação

Texto｜Radar Finance 彭程

Edição | Meng Shuai

Após o falecimento do marido e anos depois de se tornar a controladora efetiva de uma empresa listada, a viúva Li Jinyang, com um patrimônio de 13 bilhões de yuan, agora deseja transferir seu “Império de Ouro” para terceiros.

De acordo com o anúncio divulgado pela Chifeng Gold em 19 de março, Li Jinyang e seus acionistas concertados estão planejando transferir suas ações na empresa, o que pode levar à mudança do controlador efetivo da companhia.

Voltando a dezembro de 2021, Zhao Meiguang, fundador da Chifeng Gold, faleceu devido a doença. Segundo o testamento, toda a herança foi herdada por sua esposa, Li Jinyang.

No entanto, após se tornar controladora efetiva, Li Jinyang não assumiu um papel de destaque, deixando claro que não participa da gestão diária da empresa, apoiando totalmente a equipe de gestão liderada pelo presidente do conselho, Wang Jianhua.

Sob a liderança de Wang Jianhua, veterano do setor que já comandou a Shandong Gold e a Zijin Mining, a Chifeng Gold apresentou seu melhor desempenho histórico.

Em 2025, a receita da empresa ultrapassou 12 bilhões de yuan, um aumento de 40,03% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas alcançou 3,082 bilhões de yuan, um aumento de 74,7%, atingindo um novo recorde.

Porém, por trás desses números brilhantes, permanecem riscos. Em 2025, a produção total de ouro da empresa foi de 14,4 toneladas, abaixo da meta de 16 toneladas estabelecida anteriormente.

Além disso, devido à sensibilidade do desempenho e do preço das ações da Chifeng Gold às oscilações do preço do ouro, a empresa enfrentará uma série de riscos e desafios relacionados.

Com valor de mercado próximo de 80 bilhões de yuan, a Chifeng Gold está prestes a passar por uma mudança de controle?

De acordo com o anúncio de 19 de março, a empresa recebeu na noite de 18 de março uma notificação do acionista controlador e controlador efetivo, Li Jinyang, informando que ele e seus acionistas concertados estão planejando transferir suas ações na empresa, o que pode resultar na mudança do controlador efetivo.

Como o assunto ainda está em negociação, há incertezas. Para garantir a divulgação de informações justas, proteger os interesses dos investidores e evitar oscilações anormais no preço das ações, a empresa solicitou à Bolsa de Valores de Xangai a suspensão das negociações de suas ações a partir da abertura do mercado em 19 de março, com previsão de suspensão por até cinco dias úteis.

A Chifeng Gold afirmou que, durante o período de suspensão, a empresa divulgará informações de acordo com o andamento do processo, cumprindo rigorosamente as normas e requisitos de divulgação. Assim que o assunto for definido, a empresa emitirá um aviso oficial e solicitará a retomada das negociações de suas ações.

No mesmo dia, a Chifeng Gold também divulgou na Bolsa de Hong Kong que suas ações H estão suspensas desde as 9h da manhã, aguardando a publicação de um anúncio sobre a possível venda de ações pelo maior acionista único.

Na última sessão antes da suspensão, o preço de fechamento das ações A da Chifeng Gold foi de 40,82 yuan por ação, com valor de mercado de 77,575 bilhões de yuan.

Vale destacar que, pouco antes da suspensão, em 4 de março, a empresa recebeu notificação de Li Jinyang de que havia realizado uma operação de extensão de recompra de ações por meio de garantia de ações.

Após a conclusão dessa operação, Li Jinyang e seus acionistas concertados haviam colocado em garantia 27,78% e 17,82% de suas ações, respectivamente, representando 2,78% e 0,48% do capital total da empresa.

Segundo o anúncio divulgado na época, até 4 de março de 2026, Li Jinyang possuía diretamente 190 milhões de ações da Chifeng Gold, representando 10,02% do capital social; seus acionistas concertados, Hanfeng Venture Capital, detinham cerca de 51,52 milhões de ações, ou 2,71%, totalizando uma participação conjunta de 12,73%.

Radar Finance observou que, desde que se tornou controladora efetiva da Chifeng Gold em 2021, Li Jinyang transferiu 3,09% de suas ações por meio de negociações de grande volume entre dezembro de 2021 e março de 2022.

Em março de 2022, Li Jinyang assinou um “Acordo de Transferência de Ações” com Huaneng Guicheng, planejando transferir 5,77% das ações da empresa listada por meio de acordo.

Na ocasião, Li Jinyang justificou a operação como uma estratégia para “melhorar a estrutura acionária da empresa, atrair investidores com potencial e levantar fundos para quitar dívidas”.

Posteriormente, por não atender às condições de transferência dentro do prazo estipulado, as partes concordaram em encerrar o acordo em novembro de 2022.

Viúva bilionária recua para o papel de bastidora, Wang Jianhua assume o “Império de Ouro”

O crescimento da Chifeng Gold deve muito ao seu fundador, Zhao Meiguang. Este magnata de minerais de Jilin, que emergiu no setor, realizou uma aquisição por meio de uma operação de “reverse merger” no final de 2012, integrando a Chifeng Jilong Mining Co., Ltd. à “ST Baolong”.

No “2021 Hurun Rich List”, divulgado pelo Hurun Research Institute, Zhao Meiguang e Li Jinyang aparecem novamente com uma fortuna de 8,8 bilhões de yuan.

No entanto, em dezembro do mesmo ano, Zhao Meiguang faleceu aos 59 anos devido a doença. Segundo seu testamento, toda a herança foi herdada por sua esposa, Li Jinyang.

De um dia para o outro, Li Jinyang, com menos de 40 anos, tornou-se controladora efetiva de uma empresa em expansão.

Porém, ao contrário de muitas histórias de sucessão familiar, Li Jinyang afirmou que não assumiria cargos na empresa após a morte de Zhao Meiguang.

Ela também enviou uma carta ao conselho, dizendo que apoiaria totalmente a equipe de gestão. E Wang Jianhua, atual presidente do conselho da Chifeng Gold, foi a pessoa a quem Li Jinyang confiou a “herança”.

Radar Finance apurou que Wang Jianhua possui uma vasta experiência profissional, tendo sido gerente geral e secretário do partido na Companhia de Exportação e Importação de Seda de Shandong; presidente e secretário do partido na Shandong Gold Group; diretor e CEO da Zijin Mining; e presidente da Yunnan Baiyao Holdings.

Em setembro de 2018, Wang Jianhua ingressou na Chifeng Gold como diretor; desde dezembro de 2019, ocupa os cargos de diretor executivo e presidente.

Durante sua passagem pela Shandong Gold, Zijin Mining e Chifeng Gold, os recursos e reservas das mineradoras aumentaram significativamente.

Vale destacar que, em novembro de 2020, Zhao Meiguang transferiu 98,17 milhões de ações da Chifeng Gold para Wang Jianhua, por um valor total de 1,669 bilhão de yuan.

A chegada de profissionais especializados reforçou o foco dos negócios da Chifeng Gold. A estratégia geral da empresa também mudou de “foco na mineração” em 2019 para “foco no ouro” em 2020.

Segundo o último relatório anual divulgado pela Chifeng Gold, até o final de 2025, Wang Jianhua possui aproximadamente 74,2 milhões de ações A, representando 3,9% do capital social, sendo o segundo maior acionista individual, após Li Jinyang.

Além disso, em 2025, Wang Jianhua recebeu uma remuneração total de 6,494 milhões de yuan da empresa.

No início de março, o ranking “2026 Hurun Global Rich List” revelou que Li Jinyang, que não ocupa cargos de gestão na Chifeng Gold, já possui um patrimônio avaliado em 13 bilhões de yuan.

Tianyancha mostra que Li Jinyang ainda é a controladora efetiva da Chifeng Gold, mas agora tenta se afastar.

Desempenho recorde, produção anual de ouro abaixo da meta

Como uma produtora de ouro internacional em rápido crescimento, a Chifeng Gold tem se dedicado ao núcleo da extração de ouro, expandindo sua presença global com várias minas de alta qualidade, e seus resultados continuam crescendo.

Segundo dados financeiros recentes, este é sem dúvida o “momento de ouro” da história da empresa. De acordo com o relatório anual de 2025, a receita total foi de 12,639 bilhões de yuan, um aumento de 40% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 3,082 bilhões de yuan, crescendo 74,7%.

O crescimento do desempenho da Chifeng Gold está diretamente relacionado ao bull market do ouro no ano passado.

Em anúncios anteriores de previsão de resultados, a empresa afirmou que, em 2025, o preço médio de venda de seus produtos de ouro aumentou cerca de 49% em relação ao ano anterior, e a lucratividade das minas domésticas e internacionais melhorou significativamente.

Ao mesmo tempo, o fluxo de caixa operacional da empresa aumentou de 3,268 bilhões de yuan em 2024 para 5,556 bilhões, um crescimento de 69,97%.

A estrutura financeira da empresa também foi otimizada. No final de 2025, a relação dívida/ativos era de 33,91%, uma redução de 13,34 pontos percentuais em relação ao início do ano; o saldo de dívidas com juros era de aproximadamente 878 milhões de yuan, uma redução de 67,45% em relação ao início do ano.

Porém, por trás desses números positivos, permanecem riscos. No relatório semestral de 2025, a empresa reduziu sua meta de produção de ouro para 16 toneladas, de uma previsão inicial de 16,7 toneladas, e afirmou ter confiança em atingir esse objetivo.

Contudo, na previsão de resultados de janeiro de 2026, a produção total prevista para o ano foi de apenas 14,4 toneladas, atingindo 90% da meta.

Radar Finance notou que, de acordo com o plano de ações de funcionários, se forem atendidas as condições de desbloqueio (que exigem um crescimento de pelo menos 5% na produção de ouro em 2025), os beneficiários poderão solicitar o desbloqueio de todas as ações concedidas até 24 de fevereiro de 2026.

Porém, o relatório anual revelou que a produção de ouro em 2025 foi inferior a 5% de crescimento, não atendendo às condições de desbloqueio, e, portanto, não foram reconhecidos custos de pagamento de ações baseados em direitos.

A empresa divulgou que a meta de produção de ouro para 2026 é de 14,7 toneladas, além de 11 mil toneladas de cobre eletrolítico. Para isso, a companhia focará na segurança, aumento de produção, armazenamento e melhoria de eficiência ao longo do ano.

A Chifeng Gold afirmou que 2026 será um ano crucial para a implementação de sua nova estratégia, preparando o terreno para um aumento de produção entre 2028 e 2030.

Além disso, o desempenho e o preço das ações da empresa continuam bastante dependentes das oscilações do preço do ouro, o que traz riscos adicionais à operação e à avaliação.

Segundo o “Hua Xia Times”, em 19 de março, devido às últimas decisões de política monetária do Federal Reserve, o mercado de metais não ferrosos global caiu significativamente. O setor de metais não ferrosos na A-Share também sofreu forte queda, com fundos principais saindo em grande volume, e empresas como Zijin Mining e Jiangxi Copper lideraram as perdas, enquanto ações de metais preciosos caíram entre 6% e 8%.

Até 20 de março, às 11h09, o setor de metais não ferrosos na A-Share apresentou uma leve recuperação, com o índice de metais não ferrosos do CSI Shenwan em 9.476,66 pontos, com alta de 0,14%.

Especialistas do setor analisaram que, com o Federal Reserve mantendo a política de juros, sinalizando uma postura hawkish, as expectativas de corte de juros no mercado se reduziram, e a aversão ao risco aumentou devido a fatores geopolíticos, levando à saída de capital estrangeiro. Assim, o setor de metais não ferrosos enfrentou pressão, apresentando alta seguida de queda e forte dispersão interna. O humor do mercado, no curto prazo, tornou-se mais cauteloso.

Outro analista acrescentou que, embora as estratégias de compra de ouro por bancos centrais e a desdolarização ainda estejam em vigor, o sentimento de risco domina o cenário atual, e metais preciosos e metais industriais ainda enfrentam uma fase de ajuste.

Radar Finance também notou que a Chifeng Gold afirmou em seus relatórios que os preços do ouro, cobre eletrolítico e outros produtos são influenciados por fatores como oferta e demanda globais, geopolítica, política monetária, inflação e câmbio, apresentando alta volatilidade, o que afeta diretamente a lucratividade e a estabilidade do fluxo de caixa da empresa. Além disso, o aumento de custos de energia e materiais também reduz as margens de lucro.

Para lidar com esses riscos, a empresa adotará medidas como controle de custos, aumento de escala, inovação tecnológica, expansão de produção, compras centralizadas, modernização inteligente e otimização de gestão, além de usar instrumentos financeiros como hedge para gerenciar a volatilidade dos preços.

Com a possível mudança de controle da Chifeng Gold no horizonte, há uma nova incerteza sobre seu futuro desenvolvimento.

Qual será o destino desta “gigante de ouro” no futuro? Radar Finance continuará acompanhando.