Os preços do gasóleo e gasolina domésticos podem registar o maior aumento, entrando na "era dos 9 yuan"

问AI · Como o mecanismo de fixação de preços de combustíveis refinados na China responde ao aumento dos preços internacionais do petróleo?

Encher um depósito de 50 litros de gasolina 92 deve custar cerca de 86,5 yuan a mais

Texto | Jornalista do Caijing Xu Peiyu

Edição | Huang Kaixi

Os preços de gasolina e diesel na China, que estão ligados ao preço internacional do petróleo bruto, terão a maior variação única desde a liberalização dos preços dos combustíveis.

A 24 horas do dia 23 de março é o momento para a próxima alteração do limite máximo de preço de venda a retalho de combustíveis na China. Segundo várias fontes de informação de mercado, de acordo com as regras de ajuste de preços estabelecidas pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, espera-se que os preços dos combustíveis aumentem mais de 2000 yuan por tonelada, com o preço máximo de venda da gasolina 92 subindo para mais de 9 yuan por litro.

De acordo com estimativas da Zhuochuang Information, até o fechamento de 19 de março, a média do preço internacional do petróleo bruto de referência para os preços dos combustíveis na China aumentou 45,21%, o que corresponde a um aumento de cerca de 2000 yuan por tonelada nos preços de venda. Com um dia útil restante para a abertura da janela de ajuste, espera-se que a variação do petróleo bruto continue a subir, resultando em um aumento final de aproximadamente 2200 yuan por tonelada nos preços de venda ao retalho na China, o que equivale a um aumento de 1,73 yuan, 1,83 yuan e 1,87 yuan por litro para gasolina 92, 95 e diesel 0, respectivamente. Com base nesse aumento, os motoristas precisarão gastar cerca de 86,5 yuan a mais para encher um depósito de 50 litros de gasolina 92.

Em comparação com os preços de venda ao retalho, os preços de atacado de combustíveis na China são mais orientados pelo mercado, permitindo ajustes independentes pelas empresas. Segundo várias instituições de mercado, recentemente, os preços de atacado de combustíveis na China aumentaram significativamente, reduzindo a diferença entre preços de atacado e varejo, com alguns até apresentando preços invertidos. Nesse contexto, alguns comerciantes têm acumulado estoques e relutado em vender. Após este ajuste, espera-se que a diferença entre preços de atacado e varejo se recupere.

Possível maior amplitude de ajuste

Desde 2026, os limites máximos de venda a retalho de combustíveis na China passaram por cinco ajustes: quatro aumentos e uma pausa. Segundo a Longzhong Information, após o último ajuste (às 24h de 9 de março), os preços de gasolina e diesel na China aumentaram, respectivamente, 1160 e 1120 yuan por tonelada desde o final do ano passado.

A Longzhong acredita que não há dúvida de que o preço de venda ao retalho de combustíveis será ajustado às 24h de 23 de março, mas a recente volatilidade dos preços do petróleo devido à situação no Oriente Médio pode levar as autoridades a limitar o aumento, aguardando uma decisão final após avaliação.

Em 20 de junho de 2008, os preços de gasolina e diesel subiram 1000 yuan por tonelada cada; em 17 de março de 2022, após o conflito Rússia-Ucrânia, os preços aumentaram 750 yuan e 720 yuan por tonelada, respectivamente. Segundo as regras normais de ajuste, a maior variação única desde a reforma de mercado dos combustíveis na China ocorrerá às 24h de 23 de março.

O mercado de combustíveis na China foi reformado em 2008, com melhorias na mecanismo de formação de preços em 2013 e 2016. De acordo com o “Regulamento de Gestão de Preços do Petróleo” de 2016, os preços máximos de venda ao retalho de gasolina e diesel são baseados no preço internacional do petróleo bruto, considerando custos médios de processamento doméstico, impostos, despesas razoáveis de circulação e lucros adequados. Os ajustes ocorrem a cada 10 dias úteis, de acordo com as variações do preço internacional. Quando a variação é inferior a 50 yuan por tonelada, não há ajuste imediato, sendo acumulada ou compensada na próxima alteração.

O regulamento indica que, quando o preço internacional do petróleo bruto estiver abaixo de US$40 por barril, os preços dos combustíveis serão calculados com base nesse valor, considerando uma margem de lucro normal de processamento. Entre US$40 e US$80 por barril, o cálculo também considera essa margem. Acima de US$80, começa a redução da margem de lucro de processamento até que os preços sejam calculados sem lucro. Quando ultrapassa US$130 por barril, são adotadas políticas fiscais e tarifárias para garantir a produção e o abastecimento, mantendo os preços de gasolina e diesel estáveis ou com aumentos mínimos, visando equilibrar interesses de produtores e consumidores e a estabilidade econômica.

O regulador não divulgou os critérios específicos de referência de petróleo internacional utilizados para fixar os preços na China. Em 2013, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma ajustou os tipos de petróleo de referência, aumentando o peso do petróleo de Dubai no Oriente Médio e reduzindo ou eliminando o peso do WTI de Nova York. Desde então, o preço do petróleo de Dubai tem subido mais do que o WTI e o Brent devido às tensões no Oriente Médio, especialmente após o conflito com o Irã, o que explica o maior aumento nos preços dos combustíveis na última rodada de ajuste (9 de março).

Devido ao bloqueio do Estreito de Hormuz e à redução do comércio, os preços do petróleo no Oriente Médio atingiram níveis históricos, tornando-se a referência global. Em 19 de março, o preço spot do petróleo de Dubai atingiu US$166,97 por barril, com um prêmio de quase US$50 em relação ao Brent.

Lucros na cadeia de valor dos combustíveis prejudicados

Após o ajuste às 24h de 23 de março, o impacto nos custos de transporte de veículos a combustão será significativo. Segundo a Zhuochuang, um carro particular que percorre 2000 km por mês com consumo médio de 8 litros por 100 km verá seu custo de combustível aumentar cerca de 138 yuan antes do próximo ajuste em 7 de abril de 2026; no setor de transporte, um caminhão pesado que percorre 10.000 km por mês com consumo de 38 litros por 100 km terá um aumento de aproximadamente 3553 yuan nos custos de combustível.

O aumento mais rápido do que os preços ao retalho é o preço de atacado, comprimindo as margens de lucro das estações de serviço. Além disso, o aumento do custo do petróleo também reduz os lucros das refinarias.

De acordo com a Zhuochuang, durante o período de 9 a 23 de março, o lucro teórico de venda de gasolina na China foi de 567 yuan por tonelada, uma queda de 62,3% em relação ao ciclo anterior; para o diesel, o lucro foi de 373 yuan por tonelada, uma redução de 71%. Os custos de aquisição de combustíveis estão próximos dos limites de preço de atacado, reduzindo as margens de lucro de varejo. As refinarias, inicialmente, tiveram uma recuperação temporária nos lucros de refino, mas, devido à demanda fraca, o aumento dos preços dos combustíveis foi menor do que o do petróleo bruto, levando a uma nova redução nos lucros.

Segundo a agência internacional de commodities Argus, as refinarias privadas na região do Mar de Bohai reduziram recentemente suas cotações de venda devido ao aumento severo dos custos de petróleo, esperando vender seus produtos a preços mais altos posteriormente. Algumas empresas de refino também elevaram os preços do diesel de suas vendas para o limite de atacado, limitando as vendas a clientes downstream a 30 toneladas e restringindo-as a usuários finais, interrompendo vendas a comerciantes privados.

Países asiáticos que importam petróleo do Oriente Médio também enfrentam situações semelhantes. Segundo a Associação de Petróleo do Japão (PAJ), na semana até 14 de março, a taxa de operação das refinarias japonesas caiu para uma média de 69,1%, uma redução de 8,5 pontos percentuais em relação à semana anterior, a maior desde maio de 2024.

Por outro lado, os preços do querosene de aviação aumentaram recentemente, com várias companhias aéreas asiáticas anunciando aumentos nas tarifas ou taxas de combustível. Em 11 de março, a Thai Airways anunciou um aumento de 10%-15% nas tarifas para cobrir os custos crescentes de combustível. A Air India elevou as tarifas de voos de longa distância em 15% e considera novos aumentos. As companhias chinesas Juneyao, Xiamen e China Southern também anunciaram aumentos nas taxas de combustível de algumas rotas internacionais.

Os preços do combustível de aviação impactam significativamente a lucratividade das companhias aéreas. Segundo o relatório anual da Air China para 2024, uma variação de 5% no preço médio do combustível de aviação resultaria em um aumento ou diminuição de aproximadamente 2,686 bilhões de yuans nos custos de combustível da empresa, mantendo-se as demais variáveis constantes.