2 Ações de Semicondutores para Vender Antes de Caírem 32% e 43%, Segundo Analistas de Wall Street (Dica: Não é Nvidia)

A maioria dos analistas de Wall Street acredita que as empresas de semicondutores Micron Technology (MU 4,89%) e Intel (INTC 4,88%) estão subvalorizadas, mas alguns pensam que as ações podem cair drasticamente no próximo ano.

• Joseph Moore, da Morgan Stanley, estabeleceu um preço-alvo pessimista de $240 por ação para a Micron. Isso implica uma queda de 43% em relação ao preço atual de $423.
• Kevin Cassidy, da Rosenblatt Securities, definiu um preço-alvo de $30 por ação para a Intel. Isso implica uma queda de 32% em relação ao preço atual de $44.

As previsões acima sugerem que a Micron e a Intel valem mais a pena serem vendidas nos seus preços atuais. Aqui está o porquê de eu concordar.

Fonte da imagem: Getty Images.

Micron Technology: queda de 43% implícita pelo preço-alvo pessimista da Morgan Stanley

A Micron é uma empresa de semicondutores que desenvolve soluções de memória e armazenamento para computadores pessoais, dispositivos móveis, servidores de data center e sistemas automotivos. A empresa fabrica produtos de memória DRAM, incluindo memória de alta largura de banda (HBM), e memória flash NAND.

A Micron apresentou resultados financeiros que superaram as estimativas no segundo trimestre fiscal de 2026 (terminado em 26 de fevereiro). A receita aumentou 196%, atingindo $23,8 bilhões, impulsionada por vendas recorde de produtos de memória DRAM, HBM e NAND. O lucro líquido ajustado aumentou 682%, para $12,20 por ação diluída.

“Micron estabeleceu novos recordes em receita, margem bruta, lucro por ação (EPS) e fluxo de caixa livre no segundo trimestre fiscal, impulsionada por uma forte demanda, oferta restrita na indústria e nossa execução sólida. E esperamos alcançar recordes novamente no terceiro trimestre fiscal”, afirmou o CEO Sanjay Mehrotra.

No entanto, os investidores têm motivos para ficarem nervosos. Chips de memória são commodities, o que significa que fornecedores como a Micron competem principalmente pelo preço, que é controlado pela oferta e demanda. A demanda por infraestrutura de inteligência artificial (IA) levou a uma escassez crítica de chips de memória, fazendo os preços triplicarem ou até quadruplicarem nos últimos meses.

No entanto, a história mostra que a escassez de oferta eventualmente se transforma em excesso de oferta, à medida que as empresas aumentam a capacidade de produção. Isso fará com que os preços caiam. “Há um sentimento muito positivo em relação aos resultados de curto prazo, mas com convicção muito baixa sobre a durabilidade dessa força”, segundo Joseph Moore, da Morgan Stanley.

A Wall Street espera que os lucros da Micron atinjam o pico em 2027, e depois caiam drasticamente até 2029. Admitidamente, a avaliação atual de 19 vezes o lucro ajustado é barata para uma empresa cujo lucro ajustado aumentou 682% no último trimestre. No entanto, o mercado pode atribuir uma múltipla muito menor à Micron assim que o ciclo de chips de memória atingir o seu pico claramente.

Considere a escassez de oferta ocorrida durante a pandemia de COVID-19: a oferta começou a se recuperar no final de 2022, e as ações da Micron negociaram a 6 vezes o lucro ajustado após a empresa divulgar resultados financeiros do ano fiscal de 2022. Se a Micron cair para a mesma avaliação, à medida que a escassez de oferta for resolvida, a ação pode perder mais da metade do seu valor.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de hoje

(-4,89%) $-21,74

Preço atual

$422,53

Dados principais

Valor de mercado

$476B

Variação do dia

$415,38 - $449,05

Variação em 52 semanas

$61,54 - $471,34

Volume

2,3M

Média de volume

36M

Margem bruta

58,54%

Rendimento de dividendos

0,11%

Intel: queda de 32% implícita pelo preço-alvo da Rosenblatt Securities

A Intel é líder de mercado em unidades de processamento central (CPUs) para computadores pessoais e servidores de data center, mas perdeu uma parte substancial do mercado na última década devido a erros de execução. A empresa atrasou várias gerações de processos de fabricação de chips durante esse período, permitindo que a Taiwan Semiconductor (TSMC) se tornasse líder de mercado.

Enquanto isso, a Advanced Micro Devices (AMD) ganhou participação de mercado porque terceirizou a fabricação para a TSMC. Isso significa que seus chips foram produzidos em processos mais avançados, o que resulta em maior desempenho e eficiência energética. Da mesma forma, a Arm Holdings também ganhou participação porque seu modelo de licenciamento permite que os clientes personalizem o design do chip conforme suas necessidades específicas.

Os investidores otimistas com a Intel têm previsto uma recuperação há anos, mas os resultados financeiros decepcionantes da empresa falam por si. Desde o início do boom de IA em 2023 — criando uma oportunidade dourada para empresas de semicondutores — as vendas da Intel diminuíram 16%, sua margem bruta reduziu 7 pontos percentuais, e seu lucro líquido caiu 99%.

A estratégia de recuperação da Intel centra-se em ganhar participação nos serviços de fabricação de chips (foundry). Teoricamente, fabricar chips para empresas como a Nvidia poderia ser um negócio lucrativo devido à demanda por infraestrutura de IA. Além disso, o governo dos EUA pode oferecer incentivos às empresas que utilizam fundições americanas, pois isso estaria alinhado com o objetivo do presidente Donald Trump de revitalizar a manufatura doméstica.

No entanto, duvido que a Intel consiga ter sucesso. Mais de 90% dos chips mais avançados do mundo são produzidos em Taiwan, pois a TSMC tem uma reputação de excelência operacional. Enquanto isso, a Intel tem um histórico que não inspira confiança. Por que os clientes mudariam da principal fundição para uma fundição emergente, de uma empresa que cometeu inúmeros erros técnicos na última década?

A Wall Street estima que os lucros da Intel cresçam 20% em 2026. Mas, mesmo que a previsão do consenso seja correta, a avaliação atual de 110 vezes o lucro ainda é absurdamente cara. Os investidores já precificaram uma recuperação que parece mais ficção do que realidade. Não sei se as ações da Intel vão cair 32%, mas certamente estão vulneráveis a uma forte queda.