三超新材（300554）2025年 relatório anual breve análise：lucro líquido diminuiu 12.86% ano-a-ano，proporção das três despesas aumentou significativamente

De acordo com dados públicos do Securities Star, a Três Super Novas Materiais (300554) divulgou o relatório anual de 2025. Até ao final deste período, a receita total da empresa foi de 228 milhões de yuans, uma diminuição de 34,58% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -159 milhões de yuans, uma queda de 12,86%. Analisando os dados trimestrais, a receita total do quarto trimestre foi de 64,15 milhões de yuans, uma redução de 9,31% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -140 milhões de yuans, uma diminuição de 48,19%. Durante este período, a proporção das três despesas (despesas financeiras, despesas de vendas e despesas administrativas) aumentou significativamente, representando 50,84% do crescimento em relação à receita total.

Estes dados ficaram abaixo das expectativas da maioria dos analistas, que anteriormente previam um lucro líquido de cerca de 294 milhões de yuans para 2025.

Os indicadores financeiros divulgados nesta publicação não tiveram um desempenho satisfatório. Entre eles, a margem bruta foi de 21,8%, um aumento de 21,87% em relação ao ano anterior, enquanto a margem líquida foi de -69,0%, uma redução de 67,95%. As despesas de vendas, despesas administrativas e despesas financeiras totalizaram 62,49 milhões de yuans, representando 27,38% da receita, um aumento de 50,84%. O valor patrimonial por ação foi de 4,37 yuans, uma redução de 24,17%, o fluxo de caixa operacional por ação foi de 0,22 yuans, um aumento de 123,4%, e o lucro por ação foi de -1,39 yuans, uma diminuição de 12,86%.

As explicações para as variações significativas nos itens do balanço financeiro são as seguintes:

1. Variação nas despesas de vendas de -7,21%: devido à queda na receita, os salários e despesas de recepção dos vendedores também diminuíram.
2. Variação nas despesas de pesquisa e desenvolvimento de -36,32%: devido a ajustes necessários nos projetos de P&D.
3. Variação nos ativos fixos de -27,73%: devido à transferência de algumas propriedades alugadas para imóveis de investimento e à depreciação de alguns equipamentos.
4. Variação nos projetos em construção de +294,05%: devido ao aumento nos investimentos na subsidiária Jiangsu Sanjing Semiconductor Precision Manufacturing Equipment and Materials.

A ferramenta de análise de relatórios financeiros do Securities Star indica:

• Avaliação de negócios: a margem líquida no ano passado foi de -69%, indicando que, após todos os custos, os produtos ou serviços da empresa têm baixo valor agregado. Com base nos dados históricos, a mediana do ROIC desde a abertura de capital é de 5,05%, indicando retorno de investimento mediano, sendo que o pior ano foi 2025, com ROIC de -20,61%, retorno de investimento muito fraco. Os relatórios financeiros históricos da empresa são relativamente medianos (nota: a empresa tem menos de 10 anos de listagem, portanto, quanto mais tempo no mercado, maior a relevância dos dados financeiros). Desde a abertura de capital, a empresa divulgou 8 relatórios anuais, com 3 anos de prejuízo, indicando um modelo de negócio relativamente frágil.
• Análise do negócio: nos últimos três anos (2023/2024/2025), o retorno sobre ativos operacionais líquidos foi de 3,5%/–/–, e o lucro operacional líquido foi de 23,66 milhões/ -143 milhões/ -157 milhões de yuans, enquanto os ativos operacionais líquidos eram de 668 milhões/ 607 milhões/ 463 milhões de yuans.

Nos últimos três anos, o capital de giro / receita (ou seja, o dinheiro necessário para a operação de produção por cada yuan de receita gerada) foi de 0,37/0,47/0,55, sendo que o capital de giro (dinheiro próprio da empresa para operações) foi de 177 milhões/164 milhões/126 milhões de yuans, e a receita foi de 481 milhões/349 milhões/228 milhões de yuans.

A ferramenta de análise financeira recomenda:

1. Observar a situação de fluxo de caixa da empresa (média do fluxo de caixa operacional dos últimos 3 anos / passivo circulante é de apenas 2,72%).
2. Observar a situação das despesas financeiras (despesas financeiras / média do fluxo de caixa operacional dos últimos 3 anos já atingiu 93,53%).

Estas informações foram organizadas pelo Securities Star com base em dados públicos, geradas por algoritmo de IA (número de registro: 310104345710301240019), e não constituem recomendação de investimento.