Conflito no Médio Oriente provoca explosão nos preços do petróleo, quando é que isso vai arrastar a economia americana?

Pergunte à IA · Qual é a base de cálculo para o ponto crítico do preço do petróleo em 138 dólares?

Uma pesquisa do Wall Street Journal com 50 economistas revelou que, em média, a probabilidade de recessão nos EUA nos próximos 12 meses é de apenas 32%, sendo necessário que o preço do petróleo atinja 138 dólares e permaneça assim por 14 semanas para que a chance de recessão ultrapasse 50%.

A guerra contra o Irã causou uma interrupção sem precedentes no fornecimento de petróleo, impulsionando os preços do petróleo bruto e de outras commodities a níveis elevados. No entanto, os economistas ainda acreditam que o risco de os EUA entrarem em recessão não é alto.

A pesquisa do Wall Street Journal realizada entre 16 e 18 de março mostra que a opinião predominante no mercado é que, se esse choque no preço do petróleo for apenas temporário, a inflação aumentará de forma faseada, enquanto o crescimento econômico e a taxa de desemprego permanecerão relativamente estáveis.

Bernard Baumohl, do Grupo de Perspectivas Econômicas, afirmou: “Considerando os conflitos contínuos no Oriente Médio, a escalada dos preços do petróleo, altas tarifas, inteligência artificial e restrições rigorosas às políticas de imigração, a resiliência da economia americana até agora é digna de atenção. Mas não podemos dar essa resiliência como garantida.”

A pesquisa foi conduzida de 16 a 18 de março, coletando respostas de 50 economistas de bancos de Wall Street, universidades, pequenas consultorias e outras instituições. Nem todos os entrevistados responderam a todas as perguntas.

Os economistas estimam que a probabilidade de uma recessão nos EUA nos próximos 12 meses seja de 32%, um pouco acima dos 27% de janeiro. Quando questionados sobre qual nível de preço do petróleo faria a probabilidade de recessão ultrapassar 50%, a faixa de respostas foi de 90 a 200 dólares por barril, com uma média de 138 dólares. Quanto ao tempo que o preço elevado do petróleo precisaria ser mantido, as respostas variaram de 4 a 55 semanas, com uma média de 14 semanas. Na quarta-feira, o petróleo bruto dos EUA fechou a 96,32 dólares por barril, enquanto a média de fevereiro foi de aproximadamente 65 dólares.

Robert Fry, da Robert Fry Economics, atualmente estima a probabilidade de recessão em 40%, afirmando que o ponto crítico para sua avaliação é quando o preço do petróleo atingir 125 dólares por barril e se manter por 8 semanas.

Ele comentou: “Minha previsão baseia-se na hipótese de que o Estreito de Hormuz poderá retomar totalmente a passagem de petroleiros até meados de abril. Se isso não acontecer, os preços do petróleo subirão significativamente, e minha previsão incluirá uma avaliação de recessão.”

De modo geral, os economistas esperam que o Produto Interno Bruto (PIB) ajustado pela inflação dos EUA cresça 2,1% no quarto trimestre deste ano em relação ao mesmo período do ano anterior, ligeiramente abaixo da previsão de 2,2% feita em janeiro. A previsão para a taxa de desemprego em dezembro é de 4,5%, alinhada com a previsão anterior de janeiro, antes do conflito. No mês passado, a taxa de desemprego nos EUA foi de 4,4%.

Ao contrário das previsões de crescimento econômico, as perspectivas de inflação são mais pessimistas. Os economistas estimam que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) aumentará 2,9% em dezembro de 2026 em relação ao mesmo mês do ano anterior, enquanto em janeiro a previsão era de uma alta mais moderada de 2,6%.

Esse ajuste para cima não reflete apenas o aumento dos preços da gasolina: os economistas atualmente preveem que o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), excluindo alimentos e energia, subirá 2,8% no quarto trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, acima da previsão de 2,6% feita em janeiro. O PCE é o indicador de inflação preferido pelo Federal Reserve.

O aumento da inflação também reduziu as expectativas de cortes de juros. Na quarta-feira, o Federal Reserve manteve a faixa de taxa de juros entre 3,5% e 3,75%. Em média, os economistas preveem que, até o final do ano, o ponto médio dessa faixa será de 3,26%, indicando que o Fed pode reduzir as taxas uma ou duas vezes ao longo do ano, cada uma em 25 pontos-base. Em janeiro, a previsão média era de 3,08%, o que sugeria duas reduções de juros.

Isso aproxima as expectativas dos economistas das projeções dos próprios membros do Federal Reserve. Após a reunião de decisão de política na quarta-feira, as projeções divulgadas indicaram que os formuladores de política esperam, em geral, uma redução de juros de uma vez neste ano, em 25 pontos-base. As previsões de crescimento do PIB e de desemprego não mudaram muito desde dezembro, mas as expectativas de inflação foram revisadas para cima.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou na quarta-feira que, dada a incerteza sobre o desfecho do conflito, essas previsões têm pouca relevância. Ele comentou: “Não temos como saber. Portanto, tudo o que podemos fazer é escrever julgamentos que parecem razoáveis, mas sem total certeza.”

Vários economistas também expressaram essa incerteza. Beth Ann Bovino, da US Bank, afirmou que suas previsões foram feitas no momento do início do conflito, e que “a situação muda a cada hora.”

O volume diário de transporte de petróleo pelo Estreito de Hormuz é de cerca de 20 milhões de barris, representando 20% do fornecimento global, e atualmente esse fluxo está bastante reduzido. Como consequência, os preços do petróleo subiram acima de 100 dólares por barril recentemente. Dados da AAA mostram que, na quarta-feira, o preço médio do galão de gasolina nos EUA era de 3,84 dólares, contra 2,92 dólares há um mês. Os preços futuros de gasolina no mercado atacadista indicam que os preços de varejo podem ultrapassar significativamente 4 dólares nas próximas semanas.

Os economistas estimam que o preço do petróleo em junho ficará em torno de 86,70 dólares por barril, e no final do ano, cerca de 73,54 dólares. Um economista da Universidade de Stanford afirmou: “Desde 2018, os EUA são o maior produtor de petróleo do mundo… Do ponto de vista econômico geral, preços entre 80 e 100 dólares por barril não são inteiramente negativos. Em 2008, o preço ajustado pela inflação do petróleo West Texas Intermediate chegou a 200 dólares por barril.”