Recuperação em redução de volume, mudança de padrão ainda não chegou! O próximo passo do mercado de A-ações fica atento a estes sinais

18 de março, o índice A-shares recuperou no final do dia, com a maioria dos setores e ações a fechar em verde, embora o volume de negócios tenha diminuído para 2,06 trilhões de yuans. Nos dias anteriores, ações de recursos e tecnologia caíram alternadamente, mas no dia, com a luta de fundos existentes, ações de tecnologia como telecomunicações tiveram uma forte recuperação, enquanto ações de recursos continuaram a recuar.

Entrevistados afirmam que esta recuperação é uma correção técnica após uma forte queda, indicando uma estabilização inicial do mercado, mas o volume reduzido também sugere que a base para a recuperação ainda não é sólida. Ainda não há sinais claros de uma mudança de tendência, e o risco de uma quebra significativa para baixo é relativamente controlado. É necessário observar se o volume de negócios pode efetivamente aumentar e se o mercado formará uma linha principal clara, entre outros sinais positivos. A curto prazo, dado que o estilo de mercado tende a valorizar crescimento e o interesse por setores cíclicos é baixo, é provável que ações de recursos cíclicos permaneçam em um padrão de oscilações fracas.

Setores de tecnologia, como chips de armazenamento, tiveram grande alta

O índice de Xangai subiu 0,32%, fechando em 4062,98 pontos; o índice de inovação (创业板指) subiu 2,02%, fechando em 3346,37 pontos; o índice de Shenzhen subiu mais de 1%. O CSI 50 subiu 1,36%, enquanto o CSI 300, o índice de Xangai e Shenzhen 50 e o índice de Xangai 50 tiveram leves altas ou quedas.

O mercado apresentou bom potencial de lucro, mas o sentimento de fundos permaneceu cauteloso. O volume de negócios em Xangai, Shenzhen e Beijing caiu 163,5 bilhões de yuans, atingindo 2,06 trilhões. Quanto ao endividamento alavancado, até 17 de março, o saldo de margem de negociação nos três mercados caiu para 2,65 trilhões de yuans.

No desempenho das ações, 3554 ações fecharam em alta, com 70 limites de alta; 1831 ações fecharam em baixa, com 14 limites de baixa. As ações mais ativas foram principalmente de tecnologia, com maioria em alta. Após uma forte queda ontem, a líder do conceito CPO “Yizhongtian” teve uma forte recuperação hoje, com Xin Yisheng subindo 10,68% para 430,9 yuans por ação; Zhongji Xuchuang subiu 6,81% para 580 yuans; Tianfu Tongxin subiu 8,32% para 303,3 yuans.

Ações de equipamentos de energia, como Goldwind, subiram quase 9%; fabricantes de dispositivos eletrônicos, como Byte Storage, Huagong Technology, Jiangbolong e Lankei Technology tiveram bom desempenho; componentes eletrônicos, como Suxin, Shenghong e Shannong também tiveram bom desempenho.

No mercado, setores como chips de armazenamento, módulos de comunicação óptica, conceito F5G, software de computador, fabricação de dispositivos eletrônicos, componentes optoeletrônicos, semicondutores, componentes eletrônicos e hardware de computador tiveram grandes altas, enquanto setores como gás de xisto, petróleo e gás natural, bebidas, metais básicos, robótica, fertilizantes e pesticidas recuaram.

No setor de chips de armazenamento, ações como Tongyou Technology, Shenke Da, Xicetest e Langke Technology atingiram o limite de alta; Guokewei e Fudan Microelectric também tiveram bom desempenho.

O jogo de fundos existentes é evidente, com ações de petróleo e petroquímica, siderurgia, metais não ferrosos e carvão ainda em recuo. O setor de alimentos e bebidas, que vinha se recuperando recentemente, também caiu, embora de forma moderada.

Durante a recente fase de oscilações descendentes, ações de recursos e tecnologia alternaram quedas. Hoje, o mercado viu uma forte busca por ações de tecnologia, com o setor de telecomunicações subindo mais de 5%, e os setores de computação, eletrônica, defesa e maquinaria apresentando desempenho destacado.

Seis ações de telecomunicações atingiram o limite de alta, incluindo菲菱科思, 世纪恒通 e 平治信息.

Cinco ações de computação atingiram o limite de alta, incluindo同有科技 e朗科科技.

Dez ações de maquinaria atingiram o limite de alta, incluindo强瑞科技, 大元泵业, 中南文化, 江顺科技, 威领股份, 同力天启, 宁波精达 e outras.

Analista do FundGao, Bi Mengran, aponta que a queda coletiva de ações de recursos cíclicos como petróleo, siderurgia, metais não ferrosos e carvão foi causada por múltiplos fatores: primeiro, a expectativa de recuperação macroeconômica diminuiu, enfraquecendo as expectativas de demanda por commodities; segundo, os preços de commodities como petróleo, carvão e metais industriais oscilaram, prejudicando o sentimento do mercado; terceiro, houve uma grande realocação de fundos internos, de setores defensivos para setores de crescimento tecnológico de alta elasticidade, levando a uma saída contínua de recursos desses setores.

Por que há uma recuperação no final do pregão?

Com a redução do volume de negociação e a recuperação no final, o mercado está em jogo. Como entender o desempenho de hoje?

“Hoje, o mercado é uma típica correção técnica após uma forte queda, com uma estabilização inicial, mas o volume reduzido também indica que a base para a recuperação ainda não é sólida.” Disse Liu Youhua, diretor de pesquisa de riqueza da Paimai Wang, ao 《International Financial News》. Ele explica que isso reflete uma redução significativa na pressão de venda, mas os fundos adicionais ainda estão em observação. A diminuição do volume indica que as vendas estão enfraquecidas, os papéis estão mais estáveis, e a recuperação é impulsionada por fundos internos. Os setores mostram uma divisão entre “tecnologia forte, cíclicos fracos”, indicando que o dinheiro está retornando de setores defensivos para setores de crescimento de alta demanda relacionados à “nova produtividade de qualidade”, e o risco de mercado está se recuperando. A recuperação no final do pregão é um sinal positivo de estabilização de curto prazo. A lógica por trás disso é que, após o índice atingir um nível de suporte técnico importante, alguns fundos começam a fazer entradas experimentais, recompondo setores de tecnologia e outros setores que estavam em forte queda, para testar a pressão de venda e influenciar o sentimento do mercado.

“Hoje, o mercado de ações da A-shares apresentou uma diferenciação estrutural extrema. A alta com volume reduzido reflete o forte sentimento de observação de fundos externos, enquanto o movimento é impulsionado por fundos internos.” Bi Mengran observa que a redistribuição de fundos entre setores não aumentou a liquidez geral do mercado, mas sim, devido às divergências de fundos externos quanto ao futuro, que relutam em entrar de forma precipitada, resultando em uma alta estrutural com volume reduzido. A posição de crescimento foi reafirmada várias vezes durante o dia, atraindo fundos de curto prazo a entrarem no final do pregão, na expectativa de continuidade do movimento principal no dia seguinte.

Wang Zhongyuan, fundador da Ziruixing Investment, também afirma que a alta com volume reduzido indica uma diminuição na atividade de negociação, sendo que o movimento atual é impulsionado pela realocação de fundos existentes, não por novos fundos entrando. Do ponto de vista de volume e preço, isso geralmente significa que o impulso de alta é limitado, o mercado não tem resistência suficiente, e o movimento pode recuar devido a fatores externos. A recuperação no final do pregão geralmente tem duas possibilidades: uma é que investidores institucionais façam ajustes temporários de posições; a outra é que a alta no final do dia envie sinais positivos para estabilizar as expectativas do mercado. No entanto, em um cenário de volume reduzido, a confiabilidade dessa recuperação é menor, e há risco de “falsa alta”, ou seja, aumento de preço sem volume suficiente, dificultando uma ruptura efetiva.

Ainda não é hora de mudança de tendência

Mudança de tendência refere-se ao momento em que o mercado está prestes a mudar de direção. Basicamente, é um ponto de inflexão de um padrão de oscilações para uma tendência de alta ou baixa, e sua confirmação geralmente requer sinais múltiplos de diferentes dimensões. Atualmente, a questão é: o ponto de mudança de tendência na A-shares já chegou? Quais sinais devem ser observados?

Liu Youhua afirma que, atualmente, o mercado ainda não atingiu um ponto claro de mudança de tendência, permanecendo em fase de consolidação. Os sinais reais de mudança de tendência só se confirmam com aumento significativo de volume, fluxo contínuo de fundos adicionais e a formação de uma linha principal clara no mercado.

“Observando-se, o sinal de mudança de tendência é uma reversão na forma do volume ou uma quebra técnica clara.” Wang Zhongyuan acredita que a característica de volume reduzido de hoje indica que ainda não há sinais claros de mudança de tendência. A chegada de uma mudança depende de fatores como novas políticas, intensificação de choques externos ou rompimento de suportes técnicos importantes. Em suma, o mercado ainda está em uma “fase de observação”, sem uma mudança definitiva de tendência.

Bi Mengran também destaca que as condições para uma mudança de alta ainda não estão totalmente atendidas, e o risco de uma quebra significativa para baixo é relativamente controlado. O mercado provavelmente continuará em uma fase de oscilações estruturais por algum tempo, aguardando sinais mais claros.

Bi Mengran acrescenta que uma mudança de tendência de alta requer quatro sinais principais: primeiro, volume contínuo e efetivo; segundo, formação de setores principais com efeito de lucro sustentado e expansão; terceiro, estabilização dos setores de peso, como imóveis, finanças e alimentos e bebidas, que não precisam liderar a alta, mas devem parar de recuar para criar um ambiente estável para a quebra de resistência do índice; quarto, melhorias substantivas nos fundamentos econômicos e políticas.

Manter posições com racionalidade e moderação

Qual será o próximo movimento do mercado de ações? Como gerenciar posições?

“De curto prazo, os ativos chineses, tanto A-shares quanto Hong Kong stocks, demonstram alguma resiliência.” Disse Zhang Chunbing, diretor de investimentos da Tao Shan Private Equity. Ele explica que, do ponto de vista macro, embora o mercado já tenha aceitado que conflitos geopolíticos provavelmente não terão uma resolução rápida, a preocupação com riscos de estagflação continua crescendo, e o risco de curto prazo ainda não foi totalmente liberado. Se os fundamentos piorarem, os mercados globais podem enfrentar nova pressão. O foco atual está na temporada de resultados, especialmente na aceleração de desempenho de setores relacionados à IA, que pode ser uma pista importante para o próximo ciclo de mercado.

“Se o mercado não conseguir aumentar efetivamente o volume de negócios, confiando apenas na alocação de fundos existentes em um único setor, será fácil ocorrer uma maior diferenciação entre setores e uma retração do índice, dificultando uma tendência de alta.” Bi Mengran recomenda que a alocação de posições siga uma lógica: primeiro, controle racional de posições, evitando excesso de exposição; segundo, foco em setores de crescimento tecnológico, com estratégias de compra em quedas e evitando compras por impulso, priorizando líderes de setor e ativos com fundamentos sólidos; terceiro, para setores cíclicos como recursos, consumo e imóveis, recomenda-se uma alocação defensiva, evitando posições excessivas na compra de fundo. Pode-se alocar pequenas posições em líderes de setor com baixa avaliação, desempenho estável e fluxo de caixa forte, para proteger contra volatilidade de estilo de mercado.

O Chief Investment Officer da Hong Han, Huo Zhenyi, afirma que setores como energia elétrica e medicamentos inovadores apresentam lógica de médio prazo para alocação, estando em níveis relativamente baixos; após impactos de curto prazo, setores como defesa, semicondutores e metais preciosos também podem apresentar oportunidades de recuperação.

Tecnologia vs recursos

Nos dias anteriores, ações de recursos e tecnologia caíram em sequência. Hoje, com fundos existentes, setores de tecnologia como telecomunicações tiveram forte recuperação, enquanto recursos continuaram a recuar. Como esses setores irão evoluir?

“Não recomenda-se fazer grandes compras neste momento, aguardando uma direção clara do mercado para entrar com mais força.” Avisou Wang Zhongyuan, fundador da Ziruixing. Ele recomenda que, se for participar, o foco em recursos seja em ativos com vantagem de custo e resistência à queda de preços; para tecnologia, o ideal é observar e esperar sinais políticos mais claros antes de entrar. Ele destaca que o curto prazo de recursos está altamente ligado aos preços internacionais de petróleo, gás e metais preciosos. Com preços do petróleo estáveis, os recursos terão suporte; a tecnologia, por sua vez, é influenciada por relações exteriores China-EUA e expectativas de liquidez. Ambos os setores estão em fase de rotação e ajuste, sem uma tendência sustentada.

“Por enquanto, a diferenciação entre tecnologia e recursos provavelmente continuará no curto prazo.” Bi Mengran acredita que o setor de crescimento tecnológico já se consolidou como principal linha de mercado, com efeito de agrupamento de fundos. Sem notícias negativas ou queda de volume, a tendência deve ser de oscilações e fortalecimento. Contudo, em um cenário de volume de negociação baixo, a alta generalizada dentro do setor pode ser difícil, e a diferenciação pode se tornar a norma.

Além disso, dado o estilo de mercado voltado ao crescimento e o baixo interesse por setores cíclicos, é provável que ações de recursos cíclicos permaneçam em um padrão de oscilações fracas, sem uma tendência de alta clara.

“Recomenda-se que investidores aproveitem quedas para posicionar-se na cadeia de crescimento tecnológico, aproveitando as oportunidades de longo prazo trazidas pela atualização industrial.” Disse Tan Zhiming, gestor do Jin Xin Fund. Ele acrescenta que, após a declaração de Trump de adiar visita à China sob o pretexto de “comandar operações no Irã”, o cenário de conflito geopolítico de curto prazo pode persistir. Com a incerteza externa, a China está promovendo ativamente a inovação tecnológica e o crescimento econômico, apoiada pelo plano “14º Plano Quinquenal” e por setores emergentes estratégicos, que terão valor de longo prazo. Em 2026, o mercado deverá voltar a focar nos fundamentos de resultados, com maior certeza de lucros e realização de ganhos como principais linhas de mercado.