Estrutura de gestão financeira de empresas cotadas em transformação!

Desde 2026, as empresas cotadas continuam a utilizar de forma significativa fundos ociosos para adquirir produtos financeiros.

De acordo com dados da Wind, até 19 de março, já foram subscritos por 443 empresas cotadas quase 124,8 mil milhões de yuans em diversos produtos financeiros (incluindo depósitos). Destes, cerca de 70% correspondem a depósitos, enquanto produtos de gestão de ativos bancários e de corretoras representam quase 20%.

Ao longo do tempo, a estrutura de alocação de produtos financeiros pelas empresas cotadas tem mudado. Por exemplo, nos últimos dois anos, em 2025, com as taxas de juros de depósitos a prazo a atingir níveis “de um dígito”, as empresas reduziram a alocação em depósitos e passaram a produtos de menor risco, com maior rendimento e liquidez, como produtos bancários e recompra de títulos do Estado.

Redução na preferência por depósitos devido às baixas taxas de juro

Segundo dados da Wind, em 2025, 1172 empresas divulgaram compras de produtos financeiros, totalizando cerca de 10,424 mil milhões de yuans (com base nos valores divulgados até ao momento). Comparando com o final de 2024, esse valor aumentou aproximadamente 1.267,77 milhões de yuans, um crescimento de 13,85%.

Nos últimos anos, após uma diminuição contínua na compra de produtos financeiros com fundos ociosos em 2023 e 2024, as empresas cotadas registaram uma ligeira recuperação em 2025. Importa notar que, em maio do ano passado, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários implementou as novas regras de supervisão do uso de fundos captados pelas empresas cotadas, reforçando os requisitos de segurança e eficiência na utilização desses fundos.

Ao analisar os tipos de produtos financeiros utilizados pelas empresas cotadas em 2025, verifica-se que a maioria continua a preferir depósitos. Apesar de ainda representarem a maior parte do total, a proporção de subscrição de depósitos diminuiu claramente.

Segundo o mesmo jornal, até ao final de 2025, os depósitos representaram 72,75% do total de produtos financeiros, uma redução de 6,5 pontos percentuais face a 2024 (79,25%), e essa tendência de queda mantém-se há dois anos. O maior declínio foi na subscrição de depósitos estruturados, que caiu de 64,98% em 2024 para 58,56% em 2025, uma redução de 6,42 pontos percentuais; os depósitos a prazo representam 3,6%, uma diminuição de 0,6 pontos percentuais. Contudo, os depósitos normais e por aviso registaram pequenas aumentos.

Nos últimos anos, as taxas de juro dos depósitos bancários foram várias vezes reduzidas. Os principais bancos estatais e bancos de ações reduziram as taxas de juro de depósitos a prazo para abaixo de 2%, com depósitos de um ano a cair para menos de 1%, enquanto as taxas de juro de depósitos à vista estão em torno de 0,05%. Analistas de corretoras afirmam que, embora os depósitos estruturados ofereçam alguma vantagem de rendimento, a sua rentabilidade diminuiu significativamente com as mudanças no ambiente de taxas de juro, levando a uma menor preferência por esses produtos. Além disso, os próprios bancos controlam a escala de depósitos estruturados, o que também reduz a oferta desses produtos.

Produtos de preservação de valor e de baixo risco continuam a ser preferidos

Nos últimos anos, com a tendência de “transferência de depósitos”, produtos financeiros de baixo risco e alta liquidez tornaram-se uma escolha importante para as empresas cotadas. Segundo dados do jornal, em 2025, a subscrição de recompra de títulos do Estado, produtos bancários, fundos de confiança e produtos de corretoras por parte das empresas aumentou.

Por exemplo, em 2025, o volume total de subscrição de produtos bancários por empresas ultrapassou 123,098 mil milhões de yuans, representando 11,81% do total de produtos financeiros, um aumento de 2,22 pontos percentuais face a 2024. Isto indica uma maior preferência das empresas pelos produtos bancários, com maior entusiasmo. Estes produtos, baseados em títulos de dívida e certificados de depósito, apresentam menor risco de investimento do que produtos de gestão de ativos de ações, além de oferecerem diferentes ciclos de encerramento, com maior flexibilidade na liquidez.

Com a tendência de “transferência de depósitos”, as instituições financeiras bancárias também aceleraram o desenvolvimento de produtos de gestão de ativos para clientes corporativos, incluindo empresas cotadas. Dados exclusivos do jornal indicam que, no final de 2025, os 14 maiores bancos comerciais tinham um saldo de produtos de gestão de ativos corporativos de 3,29 biliões de yuans, com um crescimento anual de cerca de 480 mil milhões. Entre eles, o Banco de Construção e o Banco CITIC registaram quase 100 mil milhões de novos ativos de gestão de ativos corporativos ao longo do ano, enquanto o Banco Ping An quase duplicou o seu volume.

Além de investir em produtos bancários, muitas empresas cotadas também optaram por investir em recompra de títulos do Estado para equilibrar rendimento, segurança e liquidez. Segundo dados, em 2025, o volume de recompra de títulos atingiu 43,952 mil milhões de yuans, representando 4,22% do total de produtos financeiros, um aumento de 2,72 pontos percentuais em relação a 2024.

Isto demonstra que as empresas estão a usar instrumentos financeiros de baixo risco para otimizar o fluxo de caixa, aumentar os rendimentos e evitar o desperdício de fundos ociosos. Na prática, a rentabilidade anual das recompras de títulos é geralmente superior à dos depósitos à vista, rondando cerca de 1,5%, podendo chegar a mais de 3,5% em períodos de feriados. Além disso, esses produtos de curto prazo podem ser resgatados a qualquer momento, garantindo o pagamento de fornecedores e a produção de projetos.

Empresas enfrentam riscos ao investir

Além de subscrever produtos bancários e recompra de títulos, em 2025, as empresas cotadas investiram cerca de 731,43 milhões de yuans em produtos de gestão de ativos de corretoras, representando 7% do total, e 287,75 milhões de yuans em produtos de confiança, com uma subida de 0,92 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Por exemplo, alguns fundos de confiança afirmam que, nos últimos anos, as gestoras de confiança têm vindo a focar-se na expansão de clientes corporativos, incluindo empresas cotadas. Estes investimentos em produtos de confiança continuam a ser predominantemente de baixo risco, como obrigações e certificados de depósito, procurando garantir segurança enquanto buscam maiores retornos.

Por outro lado, várias empresas cotadas tiveram problemas com investimentos financeiros, causando grandes oscilações nos seus resultados. Por exemplo, a Shuangluo Pharmaceutical anunciou, em janeiro de 2026, que os seus resultados de 2025 poderiam variar entre -2,9 e -2 mil milhões de yuans, devido a perdas em investimentos financeiros.

Além de investir em produtos financeiros, desde 2025, o mercado de ações tem-se recuperado claramente, levando muitas empresas a investir fundos próprios ociosos no mercado de valores mobiliários. Desde então, pelo menos 70 empresas cotadas divulgaram anúncios de investimentos em ações, incluindo a Leo Group, que planeia investir 3 mil milhões de yuans, e empresas como Fonda Carbon e Seven Wolves, que também planeiam investir mais de 2 mil milhões.

Especialistas alertam que as empresas cotadas devem ter especial cuidado na gestão de riscos ao investir na bolsa, considerando cuidadosamente a situação financeira e os objetivos de investimento, reforçando o controlo interno e a gestão de riscos para garantir a estabilidade financeira e o desenvolvimento sustentável.