A estratégia de poupança de Musk pode tornar-se o gatilho para o mercado em baixa dos EUA!

Fonte: Jin10 Data

O comentador sénior da mídia, Mark Hulbert, afirmou que os investidores do mercado de ações esperam que o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE) reduza significativamente o défice orçamental dos Estados Unidos, mas isso não é uma boa notícia para eles.

Isto porque a proporção do défice orçamental no PIB dos EUA está estreitamente relacionada com a margem de lucro das empresas. Uma redução drástica do défice governamental quase certamente levará a uma diminuição correspondente na margem de lucro das empresas.

Isto pode ser muito negativo para o mercado de ações, pois o seu recente mercado de alta foi principalmente sustentado por lucros em expansão contínua. Na ausência de outros fatores, se a margem operacional de lucro do S&P 500 não estiver acima da média dos últimos 30 anos (7,37%), em vez do nível estimado de 11,88% para 2024 (os lucros do quarto trimestre de 2024 ainda não estão finalizados), o índice terá que cair 38%.

Abaixo está um gráfico que mostra a variação anual do índice S&P 500 em relação à margem operacional de lucro e à proporção do défice orçamental no PIB dos EUA. Essa correlação é surpreendente.

Vincent Deluard, estratega macro global do StoneX Group, alertou para essa correlação num relatório recente.

Como explicou Deluard: “A contabilidade pública exige que o défice do setor público seja igual ao excedente do setor privado. Quando o governo gasta um trilhão de dólares em infraestruturas verdes, centros de dados ou vacinas, as empresas privadas e os trabalhadores acabam por pagar essa conta… O crescimento e a margem de lucro dos EUA têm sido anormalmente altos, porque o governo dos EUA manteve uma taxa de défice de 7% mesmo quatro anos após o fim da pandemia.”

E se os cortes de gastos do DOGE forem realmente desperdício e ineficientes? Isso será certamente benéfico para a economia geral, especialmente para os lucros das empresas?

Deluard concorda, mas adverte que os benefícios económicos de reduzir gastos governamentais inúteis se manifestarão a longo prazo, enquanto o impacto negativo na margem de lucro das empresas será de curto prazo.

“Libertar esses recursos (eliminando gastos inúteis) para o setor privado pode promover a prosperidade a longo prazo, mas certamente prejudicará o crescimento de curto prazo. Pagar aos funcionários do governo para cavar buracos à noite e enchê-los pode aumentar o PIB e os lucros privados — e vice-versa”, explicou.

Reduzir gastos governamentais inúteis é um objetivo admirável. Mas os investidores não devem ignorar a relação entre défice público e lucros privados. É importante notar que Deluard prevê que o mercado de ações dos EUA entrará em bear market mais tarde este ano.