Bu森股份controlo de propriedade sofre alteração, Yanfeng Digital planeja adquirir por 300 milhões de yuans: sem planos de reestruturação, listagem ou injeção de ativos relacionados em 3 anos

Cada jornalista｜Wen Duo Cada editor｜Liao Dan

Em 20 de março de 2026, o controlo da *ST Bùsēn (SZ002569, referida neste texto como Bùsēn Co.) sofreu uma mudança significativa.

O acionista controlador da empresa, Baoji Fangwei Tongchuang Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (doravante referida como Fangwei Tongchuang), assinou um “Acordo de Transferência de Ações” com Guangzhou Yanfeng Digital Technology Co., Ltd. (doravante Yanfeng Digital). Yanfeng Digital pretende adquirir aproximadamente 14,81% das ações da empresa listada por cerca de 302 milhões de yuan.

Após a conclusão da transação, Yanfeng Digital passará a ser o acionista controlador da empresa, e o seu verdadeiro controlador, Wang Bo, tornará-se o novo controlador efetivo da Bùsēn Co.

Esta mudança de controlo poderá trazer uma viragem para esta empresa de vestuário masculino, que tem registado prejuízos contínuos e enfrenta risco de deslistagem, tornando-se um foco de atenção do mercado.

Quem é Yanfeng Digital?

De acordo com o anúncio publicado pela Bùsēn Co. na noite de 20 de março, o acionista controlador Fangwei Tongchuang e Yanfeng Digital assinaram oficialmente um acordo de transferência de ações. Fangwei Tongchuang pretende transferir para Yanfeng Digital 21.3338 milhões de ações da empresa através de um acordo de transferência.

O valor total da transação é de 301,575 milhões de yuan, com um preço por ação de aproximadamente 14,136 yuan.

Anteriormente, as ações da empresa foram suspensas de negociação desde a abertura do mercado em 16 de março de 2026, com previsão de suspensão por não mais de dois dias de negociação. Posteriormente, a suspensão foi prorrogada devido a negociações em andamento. O último anúncio indica que as ações serão retomadas a partir de 23 de março de 2026 (segunda-feira).

Yanfeng Digital, como parte na transação, demonstra possuir alguma capacidade financeira, dado o valor de 302 milhões de yuan. No entanto, o anúncio fornece informações limitadas sobre as atividades específicas, situação operacional ou estrutura acionária da Yanfeng Digital.

Segundo Tianyancha, Yanfeng Digital foi fundada em agosto do ano passado, com um capital social de 56,1867 milhões de yuan, e atua no desenvolvimento de software.

A mudança de controlo na Bùsēn Co. não é a primeira. Em 14 de junho de 2024, o parceiro de gestão empresarial Baoji Fangwei Tongchuang adquiriu ações da empresa por 162 milhões de yuan, tornando-se o acionista controlador.

Depois, devido à nomeação de Qin Benping, ex-presidente e ex-gerente geral da Shaanxi Xifeng Distillery Co., Ltd., para cargos na Bùsēn Co., surgiram especulações sobre uma possível “fusões por troca de ações com a Xifeng Distillery”, embora a empresa tenha negado várias vezes essa possibilidade.

É importante notar que Fangwei Tongchuang também tentou operações de capital. Em setembro de 2025, a empresa anunciou planos de vender 35% das ações da Shaanxi Bùsēn Apparel Intelligent Manufacturing Co., Ltd., para otimizar sua estrutura de ativos, melhorar o fluxo de caixa e concentrar recursos na sua atividade principal. No entanto, em 12 de dezembro do mesmo ano, a empresa anunciou a suspensão do processo de reestruturação devido à falta de acordo sobre o preço e os termos principais do negócio, após uma análise cuidadosa.

Hoje, menos de dois anos após a entrada de capital estatal, Fangwei Tongchuang decidiu sair, transferindo o controlo para Yanfeng Digital.

Sem planos de reestruturação ou entrada de ativos relacionados nos próximos 3 anos

“Bùsēn”, uma das principais marcas do setor de vestuário masculino na China, tem enfrentado dificuldades operacionais nos últimos anos.

Dados financeiros mostram que, de 2022 a 2024, a receita operacional da Bùsēn Co. caiu de 155 milhões de yuan para 132 milhões de yuan, com prejuízos líquidos consecutivos por três anos.

Nos três primeiros trimestres de 2025, a receita foi de 88,99 milhões de yuan, com prejuízo líquido de 566 mil yuan.

A previsão de resultados para 2025 indica uma receita anual entre 120 milhões e 170 milhões de yuan, comparando com 132 milhões de yuan no mesmo período do ano anterior, e um prejuízo líquido entre 900 mil e 1,3 milhões de yuan, contra um prejuízo superior a 50 milhões de yuan no ano anterior.

Embora se espere que a empresa volte a lucrar, a receita líquida ajustada ainda está abaixo do limite de 300 milhões de yuan para evitar a deslistagem.

De acordo com o Artigo 9.3.1 das Regras de Listagem da Bolsa de Valores de Shenzhen, uma empresa listada que apresentar, no último exercício fiscal auditado, um lucro total, lucro líquido ou lucro líquido ajustado negativo, e cuja receita líquida seja inferior a 300 milhões de yuan, terá suas ações sujeitas a um “Aviso de Risco de Deslistagem”. Além disso, se os lucros líquidos antes e depois de excluir itens não recorrentes forem ambos negativos nos últimos três anos fiscais, e o relatório de auditoria mais recente indicar incerteza na continuidade operacional, a ação continuará sob “Aviso de Risco Adicional”.

Se os indicadores auditados de 2025 atingirem os critérios do Artigo 9.3.12 das Regras de Listagem, as ações serão deslistadas.

Quanto às futuras estratégias após a entrada na Bùsēn Co., Yanfeng Digital e Wang Bo prometeram: “Após a conclusão desta mudança de controlo, não há planos claros para vender, fundir ou formar joint ventures com ativos ou negócios da empresa listada ou suas subsidiárias nos próximos 12 meses (exceto se a redução de capital na Shaanxi Bùsēn desencadear uma reestruturação significativa). Também não há planos de adquirir ou trocar ativos importantes através da empresa listada. Dentro de 36 meses após esta mudança, não há planos ou arranjos para reestruturar ou listar a empresa através de fusões ou injeções de ativos de partes relacionadas.”

O anúncio da empresa também indica que, devido ao atual baixo patrimônio líquido, a empresa tem dificuldades em adquirir ativos importantes. Para garantir que as operações principais não sofram alterações significativas, os planos futuros incluem fortalecer e expandir os negócios existentes.