Porque é que o canhão dispara e o ouro deixa de valer milhões! As razões por trás da venda de ouro e prata

Por que quando os canhões disparam, o ouro de dez mil taels perde a eficácia! As razões por trás da venda de ouro e prata

A queda dos preços dos metais preciosos, após atingirem máximos históricos, intensificou-se, com os futuros de ouro e prata registando na quinta-feira uma das maiores quedas diárias de sempre. O ouro tornou-se a última vítima num contexto de aumento das expectativas de inflação e de esperança de cortes de juros globais que se tornam cada vez mais remotas.

O preço do ouro caiu pela sexta vez nos últimos sete dias de negociação, com uma baixa de 289,20 dólares por onça na quinta-feira, uma queda de 5,9%. Os preços futuros da prata caíram 8,2% por onça, acumulando uma queda de cerca de 20% nos últimos sete dias.

Os metais preciosos são geralmente considerados ativos de refúgio, oferecendo segurança aos investidores durante períodos de guerra, inflação ou outras turbulências de mercado. Em janeiro, o preço do ouro atingiu um recorde de fecho de 5.318,40 dólares por onça. Então, por que o preço do ouro caiu mais de 13% desde então?

A seguir, as opiniões dos investidores.

Taxas de juro

Uma das principais razões é que o ouro se tornou a última vítima num cenário de aumento das expectativas de inflação e de esperança de cortes de juros globais que parecem cada vez mais improváveis.

Normalmente, quando as taxas de juro estão baixas, o custo de oportunidade de manter ouro também é baixo, o que tende a impulsionar os preços. Quando as taxas sobem, os investidores tendem a vender ouro, preferindo outros ativos que possam oferecer rendimentos mais estáveis, como os títulos de dívida.

Esta semana, os bancos centrais dos EUA e da Europa deram sinais de que a velocidade de redução das taxas pode não corresponder às expectativas dos investidores. Os conflitos no Médio Oriente e o impacto energético resultante já lançaram uma sombra sobre as perspetivas de inflação e crescimento económico.

A chefe de estratégias globais de ouro e metais da State Street Investment Management, Aakash Doshi, afirmou: “Antes da guerra, o mercado monetário esperava duas reduções de juros pelo Federal Reserve. Agora, o mercado reflete a expectativa de que não haverá nenhuma política de afrouxamento este ano.”

Os traders também testemunharam situações semelhantes em 2022, quando a invasão russa da Ucrânia levou a um aumento dos preços de energia, impulsionando a inflação. Entre abril e outubro daquele ano, o preço do ouro caiu durante sete meses consecutivos.

Fervor dos investidores individuais diminui

No último ano, os investidores individuais investiram grandes quantidades em fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro, mas agora há sinais de arrefecimento nesse entusiasmo.

De acordo com dados da VandaTrack, na quinta-feira, foi o sexto dia consecutivo de vendas líquidas de ETFs de ouro pelos investidores individuais — o ETF SPDR Gold Shares. Com base nos dados de negociação até ao meio-dia de quinta-feira, eles venderam cerca de 10,5 milhões de dólares deste ETF nesse período.

Em comparação com o pico de compra de 36,8 milhões de dólares num único dia no ano passado, este valor é relativamente pequeno. No entanto, os analistas acreditam que este movimento indica uma diminuição do interesse dos investidores individuais pelo ouro.

“Dinheiro inteligente” também está a vender

Investidores profissionais também estão a reduzir posições em metais. Em tempos de turbulência, alguns fundos de hedge de tendência, conhecidos como consultores de negociação de commodities (CTA), que usam algoritmos de computador para identificar padrões de preços, têm vindo a diminuir posições em ouro.

Tom Wrobel, diretor de consultoria de capital na divisão de corretagem de commodities do Société Générale, afirmou: “Nos últimos seis meses a um ano, os CTA estavam claramente numa tendência de compra de ouro.” Ele acrescentou que, atualmente, “podem ainda estar relativamente otimistas em relação ao ouro, mas estão a gerir riscos e a reduzir significativamente essas posições.”

Suki Cooper, chefe de pesquisa de commodities globais do Standard Chartered, disse que, dado o forte aumento nos preços do ouro e prata nos últimos dois anos, alguns investidores podem estar a realizar lucros para compensar perdas noutras partes do portefólio, como chamadas de margem devido à queda das ações. Ela também mencionou que outros investidores podem estar a preferir manter dinheiro em dólares devido à sua força, ou a procurar setores como energia, que oferecem oportunidades de investimento recentes e atraentes.

Cooper afirmou: “A liquidez em outros setores continua a superar o prémio de risco geopolítico do ouro.”

Outros metais também caem

A venda não afetou apenas ouro e prata. Os metais industriais platina e paládio, com volumes de negociação menores, já caíram 17% e 15%, respetivamente, neste mês. Os preços do cobre e do alumínio também estão em queda — um sinal de que os investidores estão a reajustar as suas expectativas de crescimento económico global.

No final do mês passado, após o conflito e o bloqueio do Estreito de Hormuz, o preço do alumínio atingiu níveis próximos de máximos históricos. O Qatar transporta alumínio e gás natural liquefeito através deste estreito, sendo que o gás natural liquefeito é uma fonte de energia essencial para várias regiões. Mas, nesta semana, os futuros de alumínio em Londres caíram 5,7%.

Edward Meir, analista da Marex, afirmou: “Os investidores podem estar a concluir que, com uma desaceleração económica global, poderá haver uma certa quebra na procura.”

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