Dados do IPC dos EUA em linha com as expectativas, taxa de IPC núcleo de fevereiro cai para o ponto mais baixo em cinco anos!

A inflação nos EUA em fevereiro pareceu diminuir de forma estável, mas os efeitos de transmissão das tarifas começaram a surgir, com preços de eletrodomésticos e vestuário a subir significativamente. Diante do aumento do petróleo causado pelo conflito no Médio Oriente, estes dados de “paz social” foram ignorados, e a inflação do próximo mês pode enfrentar uma grande prova.

De acordo com os dados mais recentes, o índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA em fevereiro mostrou uma tendência de arrefecimento estável, com todos os principais indicadores alinhados às expectativas do mercado.

O Departamento do Trabalho dos EUA informou na quarta-feira que o CPI em fevereiro aumentou 2,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. Este dado mantém-se inalterado em relação a janeiro e está de acordo com as previsões dos economistas consultados. Excluindo alimentos e energia, que apresentam maior volatilidade, o núcleo do índice subiu 2,5% em relação ao ano anterior, também em linha com as expectativas.

Após a divulgação dos dados, o índice do dólar subiu brevemente mais de 10 pontos; o euro caiu quase 20 pontos face ao dólar; e a libra esterlina caiu cerca de 20 pontos face ao dólar.

A inflação núcleo de 2,5% em termos anuais indica que os EUA estão na sua menor taxa de inflação desde março de 2021, quando a taxa anual era de 1,6%. Desde janeiro deste ano, a desaceleração da inflação núcleo tem sido exatamente o resultado esperado pelos decisores do Federal Reserve.

Embora os números de fevereiro não sejam preocupantes, a recente escalada de conflitos relacionados ao Irã levou o mercado a considerar estes dados como “históricos”.

Ira Jersey, principal estratega de taxas de juros nos EUA da Bloomberg Intelligence, afirmou: “O mercado vai ignorar diretamente estes dados de CPI em linha com as expectativas e concentrar-se-á no mercado de energia, dominado pela situação no Médio Oriente. O ponto de equilíbrio dos TIPS (títulos protegidos contra a inflação) a curto prazo seguirá a evolução do preço do petróleo, enquanto os rendimentos reais refletirão o impacto do preço da energia no crescimento económico.”

Apesar da estabilidade dos dados núcleo, os componentes do índice de inflação mostram uma estrutura complexa e interessante:

O índice de habitação (Shelter) subiu 0,2% em relação ao mês anterior, tornando-se a maior fonte de aumento geral da inflação. Além disso, o índice de energia em fevereiro aumentou 0,6%. No contexto geopolítico atual, os dados de inflação de energia do próximo mês serão altamente desafiantes.

É importante estar atento ao fato de que sinais de transferência de custos devido às tarifas estão a surgir. Os preços de bens domésticos, incluindo mobiliário e eletrodomésticos, subiram 3,9% em relação ao ano anterior, atingindo o maior aumento desde maio de 2023. Os preços de eletrodomésticos subiram 2,9% num único mês, o maior aumento desde agosto de 2022, quando a inflação estava em níveis muito elevados.

Os preços de vestuário aumentaram 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo o nível mais alto desde outubro de 2023.

Os preços de produtos de áudio e vídeo subiram 4,5% em termos anuais, atingindo um recorde histórico. Curiosamente, este aumento não foi impulsionado por televisores (que na verdade caíram 4,1% em relação ao ano anterior), mas sim pelo consumo de áudio: os preços de equipamentos de áudio dispararam 13,5%, enquanto os preços de serviços de assinatura de música atingiram um aumento histórico de 9,1%.

Os preços de carros usados e seguros de automóveis caíram em fevereiro. Além disso, embora os preços de serviços como saúde, transporte aéreo e educação tenham aumentado, os aumentos foram moderados, insuficientes para inverter a tendência de queda geral da inflação núcleo.

Desde o início do conflito no Irã, os futuros do petróleo bruto nos EUA têm apresentado grande volatilidade, com o preço médio de negociação neste mês em cerca de 82 dólares por barril, enquanto em fevereiro foi aproximadamente 65 dólares. Assim, a inflação de março pode ser ainda mais elevada.

Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM, estima que, com base na regra empírica, cada aumento de 10 dólares no preço do petróleo por barril elevará a leitura de inflação do Departamento do Trabalho em cerca de 0,2 pontos percentuais. Embora as estimativas variem entre os economistas, a maioria acredita que o preço do petróleo impulsionará a inflação de março.

Os economistas também consideram que, devido à ausência de dados de aumento de custos de habitação em outubro, causada pela paralisação do governo no ano passado, a leitura atual de inflação anual foi artificialmente baixa. No entanto, essa distorção deve desaparecer na próxima divulgação de abril, levando a uma recuperação da taxa de inflação estimada.

Atualizações em andamento…