Análise aprofundada dos corretoras sobre o esboço do plano do "XV Cinco", que pontos merecem atenção?

Financial News 13 de março - Jornalista Wang Chen No dia 12 de março, às 15h, a quarta sessão do 14º Congresso Nacional do Povo aprovou por votação a resolução sobre o Plano Quinquenal de Desenvolvimento Econômico e Social.

Como uma base decisiva para a realização da modernização socialista até 2035, o Plano Quinquenal de 15 anos apresenta mudanças significativas ao abandonar a orientação exclusiva pelo PIB, adotando metas flexíveis que impulsionam o desenvolvimento local focado na melhoria da qualidade e eficiência, no bem-estar social e na transferência de riscos. Além disso, por meio de três indicadores rígidos, constrói um mecanismo de incentivo à inovação, digitalização e sustentabilidade verde.

Ao mesmo tempo, a inclusão das “indústrias emergentes” no plano marca uma transição de digitalização para inteligência digital, tornando-se o núcleo do desenvolvimento de novas forças produtivas. A estratégia “Inteligência Artificial+” permeia toda a economia real, enquanto os 109 projetos principais em seis áreas, incluindo redes de computação, internet via satélite e 5G-A, aproveitam a infraestrutura de nova geração para impulsionar oportunidades de investimento na cadeia industrial de trilhões de yuans.

Várias corretoras concordam que o Plano Quinquenal de 15 anos é uma estratégia de alto nível que resolve problemas atuais de desenvolvimento e cultiva novas forças motrizes a longo prazo. Foca em autonomia tecnológica, inteligência digital, sustentabilidade verde e baixa emissão de carbono, além de reforçar a segurança e mitigar riscos, promovendo um crescimento econômico e social de alta qualidade. Também cria oportunidades de investimento estrutural de longo prazo no mercado de capitais.

Mensagem central do plano: abandonar a orientação pelo PIB, focar no desenvolvimento de alta qualidade

A principal mudança na publicação do Plano Quinquenal de 15 anos é a redefinição das metas econômicas, abandonando a orientação exclusiva pelo PIB, demonstrando a firme determinação do país em promover um desenvolvimento de alta qualidade.

Segundo análise da Shanghai Securities, a meta de crescimento do PIB para 2026 foi ajustada para 4,5% a 5,0%, uma leve redução em relação ao ano anterior. Essa mudança reflete a determinação estratégica das lideranças, evitando políticas de estímulo excessivo para manter o crescimento, e direcionando o desenvolvimento para melhorias na qualidade e eficiência.

O analista-chefe da Huayuan Securities, Sun Suyu, destaca que a revisão da meta do PIB é um marco importante. Estabelecê-la como “manter dentro de um intervalo razoável, ajustando conforme a situação de cada ano” representa uma mudança profunda na visão de desempenho e na lógica de desenvolvimento. Essa mudança elimina, na raiz, o modelo de crescimento extensivo baseado apenas no PIB, incentivando o foco na melhoria da qualidade, bem-estar social e transferência de riscos, além de criar espaço político para a gestão da dívida local, promovendo a atualização industrial e a revitalização de ativos existentes para mitigar riscos fiscais e garantir sustentabilidade econômica a longo prazo.

No nível de indicadores quantitativos, o plano usa três metas rígidas para criar um forte mecanismo de incentivo industrial: crescimento anual de mais de 7% nos gastos em P&D, aumento da participação do valor agregado das indústrias de economia digital para 12,5%, e redução acumulada de 17% nas emissões de carbono. Essas metas impulsionam a transformação estrutural para inovação, digitalização e sustentabilidade verde.

Além disso, o plano valoriza indicadores de bem-estar social, como o aumento do tempo de educação e o crescimento de leitos de cuidados, que são essenciais para a transição da “dividendo demográfico” para o “dividendo de talento e estrutura”.

A Dongguan Securities considera que o Plano Quinquenal de 15 anos é uma estratégia de alto nível para alcançar a modernização socialista, continuando o tema de desenvolvimento de alta qualidade do “14º Plano”, com maior ênfase na integração sistêmica e resiliência, estabelecendo uma base sólida para a realização da modernização socialista até 2035.

Liderança pela inteligência digital, novas indústrias entram na fase de pilares

Corretoras afirmam que a transição de “digitalização” para “inteligência digital” é o núcleo do desenvolvimento de novas forças produtivas no plano. A inclusão das “indústrias emergentes” pela primeira vez marca uma nova fase de suporte ao crescimento econômico.

Segundo a Huayuan Securities, digitalização é a capacitação tecnológica de processos específicos, enquanto inteligência digital é a fusão profunda de tecnologias como IA, big data e computação em nuvem, promovendo a coordenação inteligente e a tomada de decisão autônoma em toda a cadeia de produção, reestruturando o modo de produção de forma sistemática.

Nesse contexto, a iniciativa “Inteligência Artificial+” deixa de ser apenas um slogan, tornando-se o motor central das novas forças produtivas, acelerando sua penetração na manufatura, agricultura e serviços, e se tornando a principal alavanca de desenvolvimento.

Para áreas-chave como veículos conectados, chips de alta tecnologia e equipamentos de energia renovável, as políticas futuras reforçarão o suporte de fatores e a coordenação da cadeia industrial, consolidando esses setores como pilares do crescimento econômico. Indústrias avançadas como interfaces cérebro-máquina, exploração oceânica profunda e tecnologia aeroespacial, apoiadas por novos sistemas nacionais, alcançarão avanços tecnológicos essenciais, enquanto políticas de mercado promoverão a comercialização de resultados tecnológicos, tornando-se novos pontos de crescimento econômico.

A Guosheng Securities destaca duas novas tarefas no rascunho do plano: uma, a tarefa de inteligência digital, que visa aprofundar a construção da China Digital; outra, a tarefa populacional, que busca aprimorar estratégias de desenvolvimento populacional, focando em apoio à natalidade e na economia do envelhecimento, abrindo novas oportunidades para setores relacionados.

A China Merchants Securities identificou que o Ministério de Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT) concentra-se na industrialização avançada e na nova força produtiva, enquanto o Ministério de Ciência e Tecnologia reforça a pesquisa de tecnologias-chave, e a Administração Nacional de Energia trabalha na transição energética verde, promovendo uma modernização coordenada do sistema industrial.

109 projetos impulsionam investimentos, novas infraestruturas geram trilhões de oportunidades

O Plano Quinquenal propõe seis áreas e 109 projetos estratégicos, considerados essenciais para estimular investimentos em toda a sociedade. Segundo a Galaxy Securities e a Huayuan Securities, esses projetos abrangem áreas centrais como força produtiva, infraestrutura, integração urbano-rural, bem-estar social, transição verde e segurança.

Na área de força produtiva e infraestrutura, a Huayuan destaca a prioridade na construção de redes de computação, internet via satélite e 5G-A, que consolidam a base do China Digital e abrem oportunidades de investimento na cadeia de trilhões de yuans.

Na transição verde, o plano prevê cerca de 100 parques nacionais de baixo carbono. No setor energético, será implementada a ação de “multiplicação de energia não-fóssil em dez anos”, promovendo uma matriz energética diversificada com vento, solar, hidrelétrico e nuclear, visando que até 2030, 25% do consumo energético seja de fontes não-fósseis, e a capacidade de transmissão de energia do oeste para o leste atinja mais de 4,2 bilhões de kW. Essa transformação energética é estratégica para segurança energética e proteção ambiental.

No âmbito social, os projetos de bem-estar não dependerão apenas de investimentos públicos, mas envolverão parcerias público-privadas em saúde, turismo e cultura, promovendo melhorias sociais e novos setores de consumo.

Fortalecendo as bases do desenvolvimento e mitigando três riscos principais

O crescimento de alta qualidade exige garantias institucionais e segurança. O plano reforça esses aspectos por meio de reformas e medidas de segurança.

Na reforma institucional, destaca-se a construção de um mercado único nacional e a reforma de áreas críticas, como a Lei de Planejamento Nacional, que visa eliminar protecionismos locais e facilitar a circulação de fatores de produção. A reforma tarifária de serviços públicos visa refletir custos de recursos e atrair capital privado, enquanto a reforma financeira, com foco na estratégia de fortalecimento financeiro, aprofunda o sistema de registro e apoia empresas de tecnologia e novas forças produtivas, além de fortalecer a supervisão financeira para evitar riscos.

No campo fiscal e monetário, prevê-se que, até 2026, o endividamento do governo aumente para sustentar o crescimento, com política monetária moderadamente expansionista, mantendo a inflação ao redor de 2%, com possibilidade de redução de juros para apoiar a economia real.

Na segurança, o plano estabelece uma estrutura de proteção para a soberania do país, incluindo metas de produção de alimentos e energia, com foco na autossuficiência agrícola e na segurança energética, adotando estratégias de proteção de terras agrícolas, revitalização de sementes e diversificação de fontes energéticas, com ênfase na energia limpa e segura.

Para riscos potenciais, o plano prioriza a gestão de riscos no setor imobiliário, dívidas locais e pequenas instituições financeiras, adotando medidas como garantia de entregas de imóveis, transformação de plataformas de investimento e reestruturação de bancos de pequeno porte, evitando riscos sistêmicos. A segurança na cadeia de recursos e de suprimentos industriais, especialmente de minerais estratégicos como cobre, lítio e alumínio, também é uma prioridade, com políticas de apoio para garantir autonomia e controle.

Oportunidades estruturais no mercado de capitais, múltiplas linhas de investimento

Para o mercado de capitais, a implementação do Plano Quinquenal de 15 anos continuará a estimular políticas ao longo de cinco anos. Corretoras apontam que áreas como autonomia tecnológica, sustentabilidade verde, manufatura avançada e estímulo ao consumo interno serão as principais linhas de investimento.

A Dongguan Securities, com análises históricas, observa que o período de preparação do plano costuma ser marcado por ondas de alta no mercado, com destaque para setores de tecnologia e manufatura avançada, que atraem continuamente investimentos. O setor de manufatura atual apresenta forte interesse, enquanto o setor de tecnologia deve focar na transição de IA de capacidade para aplicação prática.

A招商证券 destaca que a transformação da manufatura tradicional em manufatura inteligente e sustentável é clara, com empresas de novos materiais atingindo uma capitalização de mais de 30 trilhões de yuans, e setores como aeroespacial e economia de baixa altitude atingindo bilhões de yuans em valor de mercado, indicando grande potencial de crescimento. A integração entre finanças e indústria, com fundos estatais de apoio, será fundamental para impulsionar a nova força produtiva, com maior foco em financiamento de ações e dívidas em setores de alta tecnologia e manufatura de ponta.

A Galaxy Securities reforça que setores de metais não-ferrosos, como cobre, lítio e alumínio, terão oportunidades de crescimento, com políticas de apoio à segurança de recursos e demanda de novas tecnologias e veículos elétricos, impulsionando a transição de “país de materiais” para “país de materiais fortes”.

De modo geral, as corretoras concordam que o planejamento sistemático do quinquênio, ao abordar problemas atuais e cultivar forças produtivas de longo prazo, impulsionará o crescimento sustentável da economia, enquanto o mercado de capitais acompanhará a transformação industrial, criando oportunidades estruturais duradouras.