Ações em Hong Kong enfrentam "obstáculos", Fourier processada por litígio de patentes da Avnet, competição do setor intensifica-se

Por que a AI · 艾为电子 decidiu iniciar uma ação de patente durante o período crítico do IPO da 傅里叶?

Este jornal (chinatimes.net.cn) repórter Zhao Yi, Shanghai, reportagem

Uma ação de patente lançou uma sombra sobre o caminho de listagem da 傅里叶半导体 na bolsa de Hong Kong.

Recentemente, a 傅里叶半导体 passou na audiência de IPO na HKEX em 15 de março, mas logo entrou em uma disputa por violação de patente de invenção. Segundo informações oficiais do tribunal, a 傅里叶 e a 艾为电子 (688798.SH) terão audiência em 27 de abril, o que pode alterar o processo de listagem que estava fluindo normalmente.

De um lado, a empresa prestes a abrir o pregão, de outro, uma companhia com anos de experiência no setor, a disputa não só envolve o destino de uma empresa, mas também afeta o cenário competitivo do setor de chips de simulação.

Sobre as questões relacionadas a esta ação, o jornal 华夏时报 enviou questionamentos à 艾为电子 e à 傅里叶半导体. Até o momento da publicação, nenhuma das partes respondeu. Posteriormente, o repórter ligou ao departamento de assuntos de valores mobiliários da 艾为电子, que afirmou que, por falta de autorização, não poderia comentar, e que encaminharia a solicitação ao departamento jurídico. Até o fechamento desta matéria, nenhuma resposta foi recebida. A continuidade do processo de IPO da 傅里叶, que parecia tranquilo, agora é foco de atenção.

Mudanças de última hora na fase final do IPO

Revisando o processo de IPO da 傅里叶半导体, em 13 de março recebeu a notificação de registro de emissão no exterior pela CSRC, e apenas dois dias depois, em 15 de março, passou na audiência, com Cathay Securities e Orient Securities como co-asesores, com potencial de se tornar a primeira ação de chips de áudio AI na bolsa de Hong Kong.

Porém, essa expectativa foi rapidamente abalada. Segundo informações oficiais do tribunal, a 艾为电子 entrou com ação contra a 傅里叶 na Corte de Propriedade Intelectual de Xangai, alegando violação de patente de invenção, sob o número (2025)沪73知民初195, com audiência marcada para 27 de abril, justamente na fase crucial do IPO na HKEX.

“Enfrentar uma ação de patente antes do IPO não é incomum na indústria de semicondutores; isso se tornou uma tática comum de concorrentes para interromper o ritmo de listagem e abalar a confiança dos investidores,” afirmou Sun Yuhao, sócio sênior do escritório de advocacia Haihua Yongtai, ao 华夏时报. Segundo ele, as regras da HKEX exigem que, após a audiência, qualquer litígio que possa impactar significativamente a empresa seja divulgado na prospectus, o que coloca a 傅里叶 diante de grandes incertezas na fase de roadshow e precificação. A ação pode atrasar o IPO, além de gerar dúvidas sobre sua independência tecnológica e capacidade de operação contínua, alterando o cenário competitivo do setor.

“Se a ação for bem-sucedida e impedir o concorrente de listar, o autor da ação ganhará uma janela de mercado valiosa para consolidar sua liderança,” acrescentou Sun.

Fundada em 2008, a 艾为电子 listou na STAR Market em agosto de 2021, sendo líder no setor de chips de simulação doméstico, adotando o modelo Fabless (sem fábrica própria, focada em design e desenvolvimento de chips, terceirizando a produção). Seus principais produtos incluem amplificadores de áudio, chips de gerenciamento de energia, atendendo clientes como Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, Transsion, Samsung, entre outros.

Dados financeiros mostram que, até o terceiro trimestre de 2025, a 艾为电子 teve receita de 2,176 bilhões de yuans e lucro líquido de 276 milhões, com crescimento de 54,98%. O fluxo de caixa operacional foi de 332 milhões. O relatório de desempenho de 2025 indica receita anual de 2,854 bilhões e lucro líquido de 316 milhões.

Curiosamente, a 艾为电子 também enfrentou uma disputa de patente na fase de IPO. Em 2021, ao tentar listar na STAR Market, foi processada por concorrente, a 芯海科技, por violação de patente. A empresa conseguiu reverter a situação, invalidando a patente e contra-atacando por difamação, e conseguiu listar com sucesso.

Wuzhe Wei, pesquisador convidado do Banco Sushang, comentou ao 华夏时报 que ações de patente antes do IPO são comuns na indústria de semicondutores, podendo afetar o processo de listagem, gerar questionamentos regulatórios, oscilações de avaliação e queda na confiança dos investidores, além de atrasar o IPO. Segundo ele, a frequência de disputas de patente no setor de chips se deve à alta densidade tecnológica, rápida inovação, grande investimento em P&D e altos obstáculos de patente. Empresas usam ações de patente como estratégia comercial para proteger tecnologias centrais, manter vantagens de mercado ou conter concorrentes.

傅里叶 enfrenta dificuldades de prejuízo

Em comparação, a 傅里叶半导体, fundada em 2016, também atua na área de chips de áudio e sensores háfônicos, adotando o modelo Fabless. Seus principais produtos são chips de amplificação de áudio e feedback tátil. Segundo relatório da Frost & Sullivan, em 2024, a 傅里叶 ocupa a quarta posição global em fornecimento de chips de áudio amplificadores, e a terceira entre fornecedores chineses.

Além de sobrepor-se a alguns clientes, há também alguma sobreposição na base de clientes finais. Segundo o prospecto, clientes como Samsung, Xiaomi, vivo, Moto e Honor fazem parte de sua produção em massa, aumentando a competição entre as duas empresas.

“Patentes tornaram-se armas assimétricas na disputa de mercado,” afirmou Zhang Ronglin, vice-diretor do departamento de tributária e advogado da Taihe Tai (Jinan). Segundo ele, o caso da 艾为电子 contra a 傅里叶 é emblemático, pois ambas são players centrais no segmento de chips de áudio, com matrizes de produtos altamente sobrepostas, e a disputa ocorre justamente na janela de IPO, refletindo a mudança do mercado de chips analógicos doméstico de “crescimento incremental” para “batalha de estoque”.

Sun Yuhao acrescentou que, de acordo com o espírito da Lei de Patentes da China, o direito de patente é uma arma legal para proteger tecnologias centrais e criar barreiras competitivas. Quando a barreira tecnológica impacta a participação de mercado, a disputa de patentes torna-se uma ferramenta direta de competição.

Para empresas de semicondutores, a estratégia de patentes deve equilibrar quantidade e qualidade, defesa e ataque, adotando uma abordagem sistemática desde a fase de P&D, com mecanismos de navegação de patentes, identificação de lacunas tecnológicas e riscos de violação, além de proteção de projetos de circuitos integrados sob a regulamentação de proteção de desenhos de circuitos.

No gerenciamento de riscos, as empresas devem estabelecer um sistema de “prevenção-monitoramento-resposta” ao longo de todo ciclo de vida de P&D, avaliando periodicamente a estabilidade de suas patentes, monitorando as patentes de concorrentes e negociando patentes essenciais sob FRAND para evitar surpresas. Antes do IPO, é recomendável realizar diligência de propriedade intelectual e análise de FTO (Freedom to Operate), preparando-se para possíveis litígios ou invalidações antecipadas, evitando ser atingido por armas legais de adversários na janela de capital.

Além das disputas de patente, a 傅里叶 ainda opera com prejuízo, o que também é uma preocupação.

Dados financeiros indicam que, apesar do crescimento expressivo de receita (1,3 bilhões em 2022, 1,5 bilhões em 2023, 3,55 bilhões em 2024 e 2,81 bilhões nos 10 meses de 2025), a empresa apresentou prejuízo líquido de 94,13 milhões em 2023, que foi reduzido para 56,84 milhões em 2024, e de 51,77 milhões nos 10 meses de 2025. Embora a perda esteja diminuindo, ainda não há lucro. As margens bruta de 2022 a 2024 foram de 7,3%, -0,1%, 13,1% e 20%, respectivamente.

A melhora na margem bruta em 2024 foi atribuída à economia de escala, mudança na composição de produtos com maior margem, maior poder de negociação com fornecedores e melhorias nos produtos. A margem de 2025 também se beneficiou da contínua otimização do portfólio.

A situação de prejuízo da 傅里叶 reflete o desafio enfrentado por muitas pequenas e médias empresas de chips analógicos na China, que precisam investir continuamente em P&D para superar barreiras tecnológicas e conquistar mercado, permanecendo frequentemente no vermelho e dependendo do mercado de capitais para crescimento sustentável. Para a 傅里叶, este litígio de patente é uma crise e um teste; seu desfecho e o progresso do IPO serão acompanhados por este jornal.

Editor: Xu Yunqian Chefe de redação: Gong Peijia