尚太科技，10年前的宁德时代！
Shang Tai Technology, a Ningde Times de há 10 anos!

（来源：浪哥财经）

Dados, apresentam um contraste!

De acordo com os dados da CAAM, em fevereiro de 2026, a produção de veículos elétricos no país começou a mostrar sinais de queda. Quando a taxa de penetração de veículos novos de energia atingiu 40%, a redução na produção e nas vendas tornou-se compreensível.

O que é estranho é que a demanda por baterias de lítio não diminuiu. No mesmo período, a produção de baterias de energia e armazenamento no país atingiu 141,6 GWh, com uma taxa de crescimento superior a 40% em relação ao ano anterior, não apenas não diminuiu, mas continuou a manter uma tendência de crescimento rápido.

As baterias de armazenamento tiveram um papel fundamental nisso.

Com base nos dados de fevereiro, a nova capacidade instalada de armazenamento no país foi de 10,06 GWh, um aumento de 242% em relação ao ano anterior. Olhando para um período mais longo, a demanda real por baterias de energia e armazenamento em 2024 foi de 742 GWh, e após 2027, esse valor estabilizará em torno de 600 GWh.

Espera-se que até 2030, o uso de baterias de armazenamento atinja 2351 GWh, continuando a subir.

A demanda por energia de propulsão não diminui, enquanto a demanda por armazenamento cresce rapidamente.

Empresas de recursos como Tianqi Lithium, Huayou Cobalt, Ganfeng Lithium, juntamente com fabricantes de materiais de baterias como Rongbai Technology, Tianci Materials, Shantai Technology, e fabricantes de componentes estruturais como Kedali, devem se beneficiar.

Entre muitos fornecedores de matérias-primas, Shantai Technology e Tianci Materials, embora atuando em segmentos diferentes, apresentam alta similaridade. Tianci Materials é o maior fornecedor mundial de eletrólitos, enquanto Shantai Technology é uma das empresas com vantagem competitiva no setor de ânodos.

Onde estão as semelhanças entre elas?

Principalmente na questão de custos e demanda.

Do lado dos custos.

Ambas as empresas dominam tecnologias de produção de matérias-primas e processos essenciais, possuindo alguns dos menores custos de fabricação do setor.

Quando a Shantai Technology foi fundada, focou na produção de carbono, especialmente na área de processamento de grafitização, possuindo uma sólida base tecnológica. A tecnologia de grafitização é extremamente importante, pois transforma o carbono em estrutura cristalina de grafite por altas temperaturas, sendo uma etapa central no processo de fabricação de ânodos.

Com uma forte capacidade de grafitização, a Shantai Technology conseguiu diversificar suas operações.

Atualmente, a empresa é uma das poucas no setor com processos integrados de trituração, granulação, grafitização, carbonização e processamento de produtos finais, com alta autossuficiência em grafite e custos de energia de produção mais baixos, consolidando sua posição no mercado.

Isso também é refletido na margem de lucro bruto. Com uma alta autossuficiência de matérias-primas, a margem de lucro bruto da Shantai Technology nos três primeiros trimestres de 2025 foi de 22,47%, embora inferior à Putaoli, foi superior a empresas como Bettery, Zhongke Electric e Sanyou.

Desde 2022, a expansão do setor reduziu a diferença de preços entre produtos de baixa e média qualidade, levando a uma competição mais focada em custos. A Shantai Technology ocupa uma posição favorável nesse cenário. Além da vantagem de custos, a empresa também possui produtos na área de ânodos de carbono-silício para baterias de estado sólido.

Por outro lado, a situação da Tianci Materials é bastante semelhante.

A Tianci domina a tecnologia de produção do líquido de hexafluorofosfato de lítio, que representa mais de 40% do custo do eletrólito, e consegue autossuficiência total nesse material.

O preço do hexafluorofosfato de lítio aumentou de 51 mil yuan/ton em agosto de 2025 para 167 mil yuan/ton em dezembro, impulsionando rapidamente os lucros da Tianci. Com uma receita que cresceu 33% naquele ano, o lucro líquido aumentou impressionantes 181,43%, demonstrando crescimento tanto em receita quanto em lucro.

O controle das tecnologias essenciais de matérias-primas tornou-se uma vantagem competitiva crucial para as empresas de materiais de lítio, e tanto a Shantai quanto a Tianci dominam esse aspecto.

E quanto ao lado da demanda?

Vamos analisar dois indicadores.

Primeiro, a relação com clientes, e segundo, os dados de vendas específicos.

A Shantai Technology já fornece para marcas renomadas como CATL, CATL New Energy, Guoxuan High-tech, Sunwoda, Hive Energy, Ruipu LanJun, entre outras. Em 2024, a CATL representou 73,44% das vendas da empresa.

No primeiro semestre de 2025, a Shantai concluiu a construção do projeto de segunda fase em Beisu, com uma nova base que aprimorou processos e equipamentos, aumentando significativamente sua capacidade de produção, impulsionando as vendas. Nesse período, as vendas de materiais de ânodo atingiram 141,2 mil toneladas, um crescimento superior a 65% em relação ao ano anterior, muito acima da média do setor.

Em fevereiro de 2026, a empresa lançou uma emissão de bonds conversíveis de 1,734 bilhões de yuan, cujo financiamento será totalmente destinado ao projeto de produção integrada de materiais de ânodo de lítio em Jinzhong, Shanxi, com capacidade de 200 mil toneladas por ano, um movimento de grande escala.

Naturalmente, esse aumento de vendas se refletiu nos resultados financeiros.

No terceiro trimestre de 2025, a receita da Shantai foi de 5,506 bilhões de yuan, um aumento de 52,09% em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre 2021 e 2024, a receita dobrou, passando de 2,336 bilhões para 5,229 bilhões de yuan, uma velocidade de crescimento comparável à da CATL há uma década.

A Tianci também apresenta resultados semelhantes.

Em termos de vendas, de acordo com o relatório de 2025, o volume de eletrólito vendido no ano ultrapassou 720 mil toneladas, com crescimento superior a 44%. A expansão de capacidade também está em andamento, com um plano de aumento de 35 mil toneladas de capacidade de produção de eletrólito, previsto para entrar em operação na segunda metade de 2026.

Além disso, desde o segundo semestre de 2025, a empresa firmou contratos de longo prazo com empresas como Chuaneng New Energy, Ruipu LanJun, Guoxuan High-tech e Zhongchuang Hang, com prazos de fornecimento até 2030, garantindo receita futura. A Tianci já estabeleceu fábricas na América do Norte e na Europa, recebendo pedidos de clientes locais, marcando uma conquista histórica de zero a um.

De modo geral, o grau de sobreposição de clientes entre as duas empresas é bastante alto.

Claro que há diferenças. A Tianci possui uma gama mais diversificada de negócios, além de eletrólitos, ela atua em materiais de consumo diário, reciclagem de baterias e ciclo de materiais de baterias, tendo alcançado produção em larga escala de reciclagem de baterias de lítio e processamento profundo de materiais de lítio.

A Shantai, por sua vez, é mais focada, com produtos centrados em materiais de ânodo, focando em produtos relacionados a esse segmento.

Embora ambas tenham características de integração, a Shantai é especializada em “integração de materiais de ânodo”, enquanto a Tianci busca expandir além de eletrólitos, incluindo reciclagem de baterias e aplicações de ciclo de materiais de baterias de lítio.

Por fim, um resumo.

Empresas excelentes compartilham semelhanças, e as múltiplas características comuns entre a Shantai e a Tianci confirmam isso.

A indústria de lítio na China está na vanguarda global. Atualmente, a demanda por baterias de armazenamento cresce rapidamente, e a produção em massa de baterias de estado sólido pode abrir novas aplicações, como robôs humanoides e economia de baixa altitude. Fabricantes de baterias e materiais de alta qualidade no país podem experimentar um novo ciclo de crescimento de desempenho.