Chip de laser, Yuanzhi Technology, segunda maior ação de alto valor

（来源：大树的格局）

Hoje vamos falar sobre a empresa Yuánjié Kējì.

Nesta sexta-feira, o preço das ações da Yuánjié Kējì ultrapassou os mil yuans, tornando-se uma ação de alto valor na Ações, superando a Cambrian e tornando-se a segunda maior ação de alto valor, apenas atrás da Moutai de Guizhou.

Vamos falar primeiro sobre essa empresa. A Yuánjié Kējì não é aquele tipo de empresa de fachada que só conta histórias; ela é uma verdadeira força na pesquisa e desenvolvimento de chips de luz. É como fabricar smartphones: enquanto outros compram componentes e montam, ela fabrica até o “coração” — os chips de laser semicondutor de alta velocidade.

Ela opera com um modelo IDM completo, ou seja, desde o design do chip, fabricação de wafers até o encapsulamento e teste, tudo feito internamente, sem depender de terceiros. Esse modelo é uma “ferradura” no setor de comunicações ópticas, com barreiras tecnológicas altíssimas, o que mantém sua margem de lucro sempre elevada. Pense bem, a equipe de gestão é de alto nível, com grandes nomes como Zhongji Xuchuang e Xiandao Optoelectronics, que querem investir nela, o que mostra seu potencial.

A lógica por trás da Yuánjié Kējì é a explosão do AIGC (conteúdo gerado por inteligência artificial), que aumenta a demanda por poder de processamento. Os grandes modelos de IA atuais exigem uma quantidade astronômica de dados, e os métodos tradicionais não aguentam mais; é preciso usar soluções de fotônica de silício e tecnologia CPO (encapsulamento óptico conjunto).

A Yuánjié Kējì acertou na mosca nessa onda, lançando chips de laser de alta potência CW, especialmente o produto de 70mW, que resolve os problemas dos módulos ópticos de 400G/800G. Já está em produção e fornecimento.

Antes, o mercado de telecomunicações era considerado uma base sólida, estável, mas lento. Agora, o mercado de centros de dados virou o novo motor de crescimento. As gigantes de tecnologia na América do Norte estão investindo recordes em IA, assim como na época em que todos acumulavam placas gráficas, agora estão acumulando chips de luz.

Os chips de laser CW da Yuánjié Kējì têm sido amplamente reconhecidos nesse setor, entrando na cadeia de fornecimento de clientes mais amplos. É como abrir um restaurante que antes atendia só a vizinhança, e de repente recebe uma recomendação Michelin, atraindo gourmets de todo o país. O negócio só pode melhorar. Mas há riscos, como investimentos em IA no exterior abaixo do esperado ou aumento da concorrência. Contudo, diante da demanda exponencial por poder de processamento, esses riscos são pequenos obstáculos no caminho do crescimento.

Vamos aprofundar. A Yuánjié Kējì não vende apenas chips; ela vende a “ pá” na era do poder de cálculo. Pense bem, independentemente de qual grande modelo vencer ou qual nuvem dominar, todos precisam construir infraestrutura — estradas, data centers — e os chips de luz são as “luzes” e “sinalizações” dessa via rápida de informação.

Sua capacidade de controle de todo o processo IDM permite priorizar entregas em momentos de escassez de capacidade, além de controlar custos e acelerar inovações, deixando para trás empresas de “ativos leves” que só fazem design. É como na corrida do ouro: a marca que vende jeans Levi’s pode não lucrar mais, mas quem fabrica as pás e escava o minério, no final, sai na frente.

Além disso, a evolução das tecnologias de silício fotônico e CPO exige fontes de luz cada vez mais potentes e estáveis. A experiência da Yuánjié Kējì em design, processos e testes é sua maior barreira de proteção, difícil de ser copiada por outros.

Para ilustrar, a Yuánjié Kējì é como um jovem que dominou uma técnica de artes marciais incomparável. Antes, lutava no pequeno mundo, agora, com a onda de IA, acendeu toda a “montanha martial”. Seus produtos de alta potência CW são como a espada Excalibur. Uma vez que ela se integre totalmente na cadeia de fornecimento dos gigantes norte-americanos, seu crescimento pode superar todas as expectativas.

Enquanto a história do AIGC continuar, e a demanda por poder de processamento não diminuir, empresas que dominam tecnologias essenciais como a Yuánjié Kējì terão seu valor reavaliado positivamente. Portanto, não olhe apenas para as oscilações de curto prazo, mas projete seu olhar para 2027 e além, vendo como ela pode evoluir de uma líder de nicho para um ativo comparável à Moutai, uma joia do mercado.