O índice de Xangai abriu em baixa, caiu e arriscou-se a perder os 4000 pontos. Como será o percurso do mercado no futuro?

19 de março, os três principais índices do mercado A acionaram ajustes simultaneamente.

Entre eles, o Índice Composto de Xangai abriu em baixa e fechou com uma queda de 1,39%, chegando a cair abaixo dos 4000 pontos perto do final do pregão, mas rapidamente recuperou e conseguiu manter-se acima de 4000 pontos, fechando em 4006,55 pontos; o Índice de Shenzhen caiu 2,02%, e o índice de inovação de negócios (创业板指) caiu 1,11%.

Sobre o ajuste do mercado, um analista de estratégia de corretora disse ao jornal The Paper: “O mercado já vem ajustando há algum tempo, e a lógica do ajuste atual está bastante clara. Primeiro, o alto preço do petróleo, que se mantém elevado, gera preocupações como inflação importada. Segundo, o apetite ao risco, especialmente as incertezas de curto prazo, afeta o sentimento do mercado. Além disso, a correção nos mercados de ações no exterior também tem uma certa influência de transmissão.”

Especificamente, em relação ao petróleo, o Securities Industry and Financial Markets Association (兴业证券) apontou que o aumento do conflito geopolítico no exterior elevou o preço do petróleo, revertendo a expectativa de queda da inflação, o que, por sua vez, levou ao aperto da liquidez e pressionou diversos ativos.

No que diz respeito ao apetite ao risco, o fundo China Europe (中欧基金) afirmou que as incertezas geopolíticas no exterior ainda são elevadas, e o agravamento dessas incertezas pode manter a volatilidade dos mercados globais em níveis elevados. “Se o preço do petróleo permanecer alto, os ativos globais podem reduzir ainda mais o apetite ao risco devido às preocupações com estagflação”, acrescentou o fundo.

O analista Zhang Gang, da Zhongyuan Securities, comentou que o principal fator de pressão no mercado atualmente vem do exterior, com a escalada da tensão geopolítica global causando turbulências nos mercados de capitais, e o aumento do preço do petróleo, que alimenta o medo de estagflação, suprimindo o apetite ao risco. Isso levou à postergação da expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve, maior volatilidade nas taxas dos títulos do Tesouro dos EUA e uma avaliação mais baixa de ações de tecnologia de alto valor, especialmente as de crescimento.

Além disso, a Securities Industry and Financial Markets Association (兴业证券) afirmou que o excesso de valorização anterior também é uma das razões para este ciclo de ajuste. Desde 7 de abril de 2025, os ativos do mercado A acumularam altas significativas, com o índice Shanghai-Shenzhen 300, o índice de inovação de negócios e o índice micro de ações subindo respectivamente 19%, 31% e 64%, o que aumenta a pressão para uma correção.

Após uma breve queda abaixo de 4000 pontos, como será a evolução do mercado a seguir?

Segundo os analistas de estratégia das corretoras, por um lado, a recente declaração do Banco Central após o pregão de quinta-feira (19 de março) deve impulsionar o apetite ao risco. Por outro lado, a situação de conflito geopolítico no exterior ainda não está clara, e algumas incertezas permanecem.

“Além disso, embora a correção recente do mercado tenha apresentado uma redução no volume de negociações, na quinta-feira houve uma certa expansão de volume. Portanto, não se pode descartar a possibilidade de o mercado continuar oscilando”, afirmou o analista.

Um consultor de uma corretora em Xangai comentou que o mercado está próximo de um ponto baixo, mas a probabilidade de uma formação em V após esse ponto é baixa. Atualmente, o primeiro período de corte de juros do Federal Reserve deve ocorrer entre junho e setembro, com a probabilidade de corte em junho diminuindo. Além disso, o sentimento dos investidores nas últimas duas dias está bastante fraco.

“Se o índice cair abaixo de 4000 pontos com volume reduzido, será uma boa oportunidade; se cair abaixo de 4000 pontos sem volume, pode haver alguma oscilação de volta”, disse o chefe de investimentos da corretora.

Outro consultor de uma corretora afirmou que, na quinta-feira, o mercado abriu em baixa devido às tensões entre EUA e Irã, e a batalha pela defesa dos 4000 pontos começou. O fundo de onda C ainda não confirmou seu ponto mais baixo, embora o índice de Xangai possa tentar preencher a lacuna de 3977 pontos. Se na sexta-feira o mercado recuar novamente, o sentimento de curto e médio prazo atingirá um ponto de inflexão, sinalizando uma oportunidade de posicionamento de médio prazo.

Zhang Gang afirmou que, considerando o fortalecimento da política macroeconômica doméstica, o mercado tem uma base sólida de suporte. O Banco Central deixou claro que usará de forma flexível ferramentas como redução de compulsório e corte de juros, mantendo a liquidez abundante e fortalecendo a confiança do mercado na continuidade do ciclo de alta. A probabilidade de o índice Shanghai manter-se em uma leve oscilação de consolidação é alta.

Quanto às operações, a Securities Industry and Financial Markets Association (兴业证券) recomenda que os investidores mantenham uma postura de resiliência, evitando estratégias extremas. Não se deve negar a lógica de alocação por causa de oscilações de curto prazo, nem apostar tudo na esperança de uma recuperação rápida.

Especificamente, a Securities Industry and Financial Markets Association sugere que os investidores: primeiro, mantenham uma carteira diversificada, alinhada à sua capacidade de suportar riscos; segundo, ajustem moderadamente as expectativas de retorno para 2026.

“Com as incertezas geopolíticas e políticas globais elevadas, a estabilidade da economia chinesa e a previsibilidade das políticas continuam sendo recursos escassos globalmente, portanto, não há necessidade de ser excessivamente pessimista com os ativos domésticos”, acrescentou a Securities Industry and Financial Markets Association. Terceiro, abandonem expectativas irracionais, busquem reequilibrar as posições de tempos em tempos. Deixem de lado a obsessão de ‘só subir e nunca cair’. Se a proporção de posições estiver desalinhada com os objetivos de alocação, podem ajustar gradualmente com as oscilações do mercado, esperando a recuperação do sentimento.

A China Europe Fund afirmou que a inflação global, a estagnação econômica e o aumento das tensões geopolíticas elevam a atenção para ativos de menor volatilidade, que se tornam mais atrativos. Assim, recomenda-se focar em três áreas: primeiro, dividendos de baixa volatilidade tradicionais, especialmente o setor bancário; segundo, setores de tecnologia com melhorias marginais não totalmente precificadas pelo mercado, como armazenamento, comunicações ópticas e hardware de computação; terceiro, setores cíclicos impulsionados pelo aumento da demanda por proteção, como petróleo e gás.

Jornalista Peng Pao, Tian Zhongfang e Ding Xinqing