Layout de capital das subsidiárias alternativas de corretoras "com avanços e recuos"

Subempresa de Investimento Alternativo (doravante designada por “subsidiária de investimento alternativo”) é uma plataforma importante para as corretoras realizarem investimentos em ações e co-investimentos em projetos de patrocínio. Sua ajustagem de capital tornou-se uma janela para observar a estratégia de desenvolvimento das corretoras. Nos últimos anos, a disposição das corretoras em relação às subsidiárias de investimento alternativo tem apresentado grande diferenciação, com ações intensas de redução de capital e cancelamento, bem como várias corretoras fortalecendo seus investimentos por meio de aumentos de capital e criação de novas subsidiárias. Entre avanços e recuos, reflete-se uma consideração profunda de otimizar a alocação de recursos e ajustar oportunamente o foco dos negócios.

Na noite de 9 de março, a Citic Securities anunciou que sua subsidiária, Citic Xinrui Investment Co., Ltd. (doravante “Citic Xinrui”), concluiu o procedimento de cancelamento de registro. Informações públicas indicam que, nos três primeiros trimestres de 2025, a Citic Xinrui teve uma receita operacional de -118,63 mil yuans e um prejuízo líquido de 246,97 mil yuans (não auditado).

No mesmo dia, a Guodu Securities também anunciou que o capital social de sua subsidiária de investimento alternativo foi reduzido de 300 milhões para 10 milhões de yuans. A Guodu Securities afirmou que essa redução de capital faz parte de uma estratégia de integração de recursos e otimização de alocação, visando melhorar a eficiência do uso de fundos e a eficiência operacional geral da empresa.

Além da Citic Securities e Guodu Securities, desde o ano passado, várias corretoras ajustaram o capital de suas subsidiárias de investimento alternativo. Por exemplo, em fevereiro, a Dongxing Securities anunciou que o capital social de sua subsidiária, Dongxing Securities Investment Co., Ltd., foi reduzido de 1 bilhão para 700 milhões de yuans; no mesmo mês, a Jinlong Shares, acionista controlador da Zhongshan Securities, anunciou que concordou em reduzir o capital social de sua subsidiária Shenzhen Jin Hong Shao Hui Investment Co., Ltd. de 200 milhões para 50 milhões de yuans.

No entanto, a disposição das corretoras no setor de investimentos alternativos não é apenas de retração. Muitas corretoras estão ativamente aumentando seus investimentos nesse campo, por meio de aumentos de capital e criação de novas subsidiárias, apoiando o desenvolvimento de negócios relacionados e aproveitando oportunidades de mercado.

Por exemplo, em outubro do ano passado, a Guohai Securities anunciou planos de aumentar seu capital em 500 milhões de yuans na sua subsidiária de investimento, Guohai Securities Investment Co., Ltd.; em novembro, a Jinyuan Unified Securities obteve aprovação para estabelecer uma subsidiária dedicada a investimentos alternativos. Além disso, corretoras como Zhongtai Securities, Dongwu Securities e Nanjing Securities mencionaram em documentos de aumento de capital que planejam investir mais recursos para apoiar o desenvolvimento de negócios de investimentos alternativos.

“Seja por aumento de capital, redução ou cancelamento de subsidiárias, todas essas decisões são tomadas com base na situação operacional real e na estratégia de desenvolvimento das corretoras”, afirmou Zhang Cuixia, consultora-chefe de investimentos da Jufeng Investment. Ela acrescentou que a redução de capital de subsidiárias de investimento alternativo pode melhorar a eficiência do uso de fundos, direcionando recursos limitados para áreas de maior retorno, além de ajudar a evitar riscos potenciais de perdas. Por outro lado, o aumento de capital ajuda a melhorar a eficiência do serviço à economia real e a promover o crescimento sustentável dos resultados das corretoras.

Vale destacar que, sob a orientação de políticas como “Investir cedo, investir pequeno, investir em tecnologia de ponta”, as corretoras estão focando em serviços de tecnologia avançada e na promoção de novas forças produtivas como principais linhas de atuação no setor de investimentos alternativos. Algumas corretoras que já atuam há mais tempo e têm se dedicado profundamente a esse campo já apresentam resultados notáveis. Por exemplo, a Guotai Haitong, por meio de sua subsidiária Guotai Junan Zhengyu Investment Co., Ltd., tem explorado oportunidades de investimento em novas forças produtivas e indústrias emergentes, alcançando uma receita de 262 milhões de yuans e um lucro líquido de 190 milhões de yuans no primeiro semestre de 2025. A Caitong Securities, por sua vez, focou em setores como manufatura inteligente, tecnologia da informação e saúde, atingindo uma receita de 200 milhões de yuans e um lucro líquido de 155 milhões de yuans no mesmo período.

Olhando para o futuro, Zhao Xijun, co-diretor do Instituto de Pesquisa de Mercado de Capitais da Universidade Renmin da China, afirmou: “Para que os negócios de investimentos alternativos das corretoras sejam aprimorados e fortalecidos, é fundamental melhorar a capacidade de pesquisa e investimento, concentrando-se em setores com forte potencial de desenvolvimento, como semicondutores e manufatura de alta tecnologia. Com uma pesquisa aprofundada na cadeia industrial, deve-se identificar ativos de alta qualidade, promovendo a sinergia entre investimento, banco de investimento e pesquisa, para capacitar profundamente as empresas investidas. Assim, o desenvolvimento de equipes profissionais na área de investimentos alternativos deve ser continuamente aprimorado, transformando esse setor em uma nova fonte de crescimento de receita.”

(Fonte: Securities Daily)