Guizhou Moutai, a posição financeira número um, está sob investigação

Guizhou Maotai, o executivo mais conhecedor de finanças, foi afastado.

Na noite de 13 de março, a “rainha das ações” do mercado A, Guizhou Maotai, anunciou de forma repentina que Jiang Yan, membro do comité do partido, vice-gerente geral, diretor financeiro e secretário do conselho de administração, está sob investigação disciplinar e supervisão por suspeitas de violação grave de leis e regulamentos, tendo sido adotadas medidas de detenção legal.

Como uma figura central no setor financeiro dentro do sistema Maotai, com mais de uma década de experiência, Jiang Yan foi responsável por estabelecer plataformas financeiras essenciais como a Maotai Finance, Jianxin Fund e Shanghai Financial Leasing, controlando o “bolso” de Maotai, avaliado em trilhões, sendo uma verdadeira líder financeira do setor de bebidas alcoólicas.

A queda de um executivo financeiro de destaque, somada às investigações contínuas de três ex-presidentes, lança uma sombra de corrupção que não só abala o mercado de capitais, mas também coloca em xeque o mapa financeiro que Maotai construiu ao longo de anos, chegando a um ponto crítico de reestruturação e correção.

Executiva financeira de Maotai é afastada

Jiang Yan é uma executiva de destaque, vindo do setor bancário, uma das raras profissionais de finanças que ingressaram na Guizhou Maotai sem origem no setor de bebidas alcoólicas, além de ser uma mulher.

Segundo informações, Jiang Yan nasceu em 1977, possui mestrado em Direito e Administração de Empresas, e sua carreira sempre girou em torno de operações financeiras, conformidade regulatória e gestão de capitais, sendo uma pioneira na integração de finanças e produção na Maotai.

Nos primeiros anos, trabalhou por mais de dez anos no sistema bancário, adquirindo sólida experiência prática em finanças e gestão de riscos. Começou no Banco da China na província de Guizhou, ocupando cargos centrais como contabilidade, crédito e conformidade legal, aprofundando-se nos processos bancários ao longo de 11 anos; depois, transferiu-se para o Banco Industrial e Comercial de Guizhou, participando na sua criação, acumulando recursos e reputação na esfera financeira local.

Em 2012, Jiang Yan ingressou oficialmente no Grupo Maotai, marcando uma mudança decisiva na sua carreira. Na altura, a Maotai buscava diversificar sua dependência do setor de bebidas alcoólicas, planejando desenvolver o setor financeiro para criar uma segunda curva de crescimento. Sua chegada preencheu a lacuna de profissionais especializados em finanças no grupo.

Ela participou desde o início na criação da financeira do Grupo Maotai — considerada o “banco interno” da Maotai — e posteriormente foi promovida a presidente, assumindo integralmente a gestão dos bilhões de yuan de fundos do grupo, incluindo sua alocação, movimentação e operação.

Com sua habilidade financeira, Jiang Yan foi gradualmente assumindo mais ativos financeiros da Maotai, liderando fundos como a Maotai Jianxin Fund e a Shanghai Maotai Financial Leasing, construindo uma estrutura financeira diversificada que abrange investimentos em fundos, leasing financeiro e financiamento da cadeia de suprimentos, tornando-se uma peça-chave nas operações de capital externo e investimentos industriais da Maotai.

Em novembro de 2021, Jiang Yan integrou o núcleo da Maotai listada na bolsa, sendo nomeada vice-gerente geral e diretora financeira; em 2022, assumiu também o cargo de secretária do conselho, concentrando poderes em aprovação financeira, divulgação de informações e operações de capital, consolidando sua posição como a principal responsável financeira da Maotai e uma veterana que apoiou vários presidentes.

Segundo análises financeiras, a investigação de Jiang Yan não é um caso isolado de combate à corrupção na Maotai, mas uma aprofundada intervenção na longa onda de combate à corrupção que assola o gigante do setor de bebidas, avaliado em trilhões. A governança da alta direção da Maotai já apresentava riscos, com três ex-presidentes afastados em poucos anos, revelando problemas profundos na gestão corporativa.

Yuan Renkui, que liderou a Maotai por 18 anos, impulsionou a ascensão da marca ao topo mundial, mas foi afastado por corrupção familiar e enriquecimento ilícito, tendo sido condenado à prisão perpétua; seu sucessor, Gao Weidong, foi investigado após pouco mais de um ano de mandato por decisões ilegais e interesses pessoais; Ding Xiongjun, que deixou a presidência e mudou de cargo, também foi investigado no início de 2025, tornando-se o terceiro líder a ser afastado.

De líder na área de bebidas a executivo financeiro de destaque, as ações anticorrupção na Maotai já penetraram desde os canais tradicionais de distribuição e produção até o núcleo de gestão de fundos e operações de capital, levando a uma reestruturação profunda na governança da empresa.

Para onde vai o império financeiro da indústria de bebidas?

Maotai não é apenas uma gigante de bebidas alcoólicas, mas também um grande conglomerado financeiro com múltiplas licenças.

Com fluxo de caixa estável e abundante, a Guizhou Maotai vem consolidando sua presença no setor financeiro ao longo dos anos, construindo uma estrutura financeira abrangente que visa principalmente apoiar sua atividade principal de bebidas e promover a integração entre produção e finanças. Sua estratégia inclui plataformas controladas e participações em instituições financeiras licenciadas, abrangendo bancos, seguradoras, fundos e leasing financeiro.

O setor bancário é o núcleo da estratégia financeira da Maotai, que possui participações significativas em bancos locais, incluindo cerca de 12% na Guizhou Bank, tornando-se seu segundo maior acionista, além de investir na Guiyang Bank, Guizhou Rural Commercial Bank, e bancos regionais como a Moutai Rural Commercial Bank de Renhuai e a Fenggang Rural Commercial Bank, formando uma rede de participações bancárias provinciais e locais.

No setor de seguros, a Maotai também mantém presença notável, sendo a maior acionista da Huagui Life Insurance com 20% de participação, além de investir na Huatai Insurance Group, atuando em seguros de vida e de propriedade, fortalecendo sua presença no setor financeiro licenciado.

Nos fundos e leasing financeiro, a Maotai criou plataformas próprias, como a Maotai Jianxin Fund, focada em investimentos de participação e industriais, e a Shanghai Maotai Financial Leasing, voltada para o financiamento na cadeia produtiva de bebidas alcoólicas, atendendo às necessidades de financiamento de empresas upstream e downstream.

A financeira do grupo, como núcleo de gestão de fundos internos, realiza captação, liquidação interna, suporte de crédito e operações de gestão de ativos, sendo o centro financeiro do conglomerado.

Segundo análises, embora a presença financeira da Maotai seja ampla, com participações elevadas em várias instituições, o desempenho geral dessas operações não atingiu as expectativas, apresentando resultados medianos.

A Guizhou Bank, principal banco participante, embora beneficie-se do apoio do grande acionista Maotai, apresenta desempenho de lucratividade e crescimento de ativos na média do setor, sem conseguir aproveitar totalmente os recursos do grupo para um avanço significativo.

A Huagui Life Insurance, apesar de sua presença, tem crescimento lento em prêmios e participação de mercado, com baixa rentabilidade, contribuindo pouco para os resultados globais da Maotai; fundos e leasing também permanecem pequenos e dispersos, com baixa rentabilidade e escala limitada.

Do ponto de vista estratégico, a intenção inicial de expandir o setor financeiro era diversificar a dependência do setor de bebidas, criando uma segunda fonte de crescimento. No entanto, esse caminho tem sido difícil.

Por um lado, o setor financeiro enfrenta restrições de controle de risco de empresas estatais, falta de expertise operacional e baixa eficiência de mercado, dificultando a geração de lucros sustentáveis; por outro, o setor principal de bebidas continua sendo a principal fonte de receita e lucro, com pouca sinergia com as operações financeiras, dificultando uma estratégia de duplo motor.

Assim, a Maotai ainda enfrenta obstáculos para sustentar uma segunda curva de crescimento baseada em suas operações financeiras.

A investigação de Jiang Yan pode, na verdade, representar uma oportunidade de reorientar e reestruturar o setor financeiro da Maotai. Aproveitando esse momento, a empresa pode se desfazer de ativos financeiros ineficientes, regularizar seus processos de gestão de fundos e aprimorar sua governança corporativa, fazendo com que suas operações financeiras retornem ao seu papel original de servir a atividade principal de bebidas alcoólicas.