Sabedoria Popular | Aprofundamento Adicional da Dinâmica Estrutural de Mercado

Apresentador | Yin Xing

Foco em três direções

Apresentador: Nesta semana, a cadeia de aumento de preços continua a oscilar para cima, com o desempenho dos equipamentos elétricos também bastante destacado. Nos dois setores mencionados, o Xiao Fan ainda mantém uma visão otimista?

Xiao Fan: Claro que sim! Os equipamentos elétricos e a cadeia de aumento de preços beneficiam-se da tendência de subida do petróleo. A situação no Médio Oriente está atualmente estagnada, e não há sinais de pausa a curto prazo.

Apresentador: Embora não haja pausa a curto prazo, os preços do petróleo realmente apresentaram oscilações amplas esta semana.

Xiao Fan: Essas oscilações amplas, na minha opinião, são uma correção de sobrecompra extrema de curto prazo. Na sexta-feira passada até segunda-feira, o preço do petróleo bruto subiu de 78 dólares para 119 dólares. Um aumento de mais de 50% em dois dias, uma subida extremamente rara na história. Isso causou uma sobrecompra severa a médio prazo, e uma correção é necessária para que possa continuar a subir mais longe.

Apresentador: Entendido! De qualquer forma, você ainda vê uma tendência de alta no petróleo. Os setores de tecnologia tiveram desempenho mediano esta semana.

Xiao Fan: Comparado com os dois setores acima, realmente foi mediano. Mas também houve pontos positivos. O índice de comunicação óptica atingiu uma nova máxima esta semana. O aumento nesta fase pode não ter sido grande, mas a tendência geral continua a oscilar para cima. Além disso, os equipamentos elétricos, na última fase de mercado em alta, também pertencem ao setor de tecnologia. Para nós, atualmente, não consideramos mais tecnologia, mas para outros países, equipamentos elétricos são uma tecnologia difícil de superar, ou até a mãe de todas as tecnologias. Sem eletricidade, como a tecnologia pode funcionar? Essa é a questão central!

Apresentador: Certo! De qualquer forma, suas principais áreas de atenção continuam sendo essas três. Como você vê o índice?

Xiao Fan: O índice não tem uma direção clara a curto prazo. Não pensem que está fraco! Devem saber que, com o grande aumento do petróleo e a recuperação do dólar, outros mercados, como Coreia, Japão e até os EUA, estão bastante voláteis. Nós apenas abrimos em baixa e nos recuperamos, com uma consolidação em níveis elevados, o que já é bastante forte! A fase de alta ainda não terminou, apenas o tempo e o espaço podem ser ajustados devido à subida do petróleo. Essa alta do petróleo é uma risco sistêmico inesperado. Em meados de março, estarei em Pequim para discutir esse tema com vocês. Afinal, isso terá um impacto profundo em várias classes de ativos globais e principais mercados de ações.

Resiliência ainda presente, coragem insuficiente

Apresentador: A tendência de primavera já dura três meses. Você acha que está chegando ao fim?

Haifeng Ruoyu Xiao Xiao: Os fatores temporais da tendência de primavera também diferenciam os mercados de touro e urso, e há uma característica clara de “touro longo, urso curto”. Segundo dados dos últimos 20 anos, a média de dias de mercado de touro na primavera é de 52 dias. O maior foi na grande alta de 2007, que durou até 30 de maio, com 72 dias. Até esta quinta-feira, a tendência de primavera já durou 55 dias de negociação (considerando 16 de dezembro do ano passado como referência). Claramente, já atingiu a média de mercado de touro na primavera. Nos últimos três anos, o mercado continuou uma fase de avanço após a primavera, como em 2023 até o final de abril, e em 2025 até o final de março.

Apresentador: E este ano, como será?

Haifeng Ruoyu Xiao Xiao: Este ano é um pouco especial. Os conflitos regionais ainda são um problema, sem sinais de alívio a curto prazo. A oscilação do petróleo em níveis elevados praticamente atingiu o “ponto morto” do mercado externo, e o S&P 500 já está testando a linha de 200 dias. A grande oscilação de tarifas de final de fevereiro a início de abril também nos afetou bastante, todos se lembram disso. Atualmente, observamos que, devido à forte resistência de ações como CATL e PetroChina, a resiliência do mercado ainda é relativamente forte. Na semana passada, discutimos o impacto dos conflitos regionais no mercado, beneficiando principalmente as redes elétricas, novas energias e produtos químicos, enquanto as ações relacionadas ao exterior, como chips e capacidade de computação, sofreram perdas. Esta semana, a tendência setorial se aprofundou, com dois setores começando a divergir fortemente, formando uma estrutura em “K”. Como o setor de tecnologia e crescimento sempre lidera o mercado, embora o índice mantenha resiliência, a “coragem” já não é suficiente, dificultando a formação de uma força de alta conjunta.

Inspiração com o boom das redes elétricas

Apresentador: Esta semana foi bastante difícil, com conceitos de guerra e tecnologia oscilando. Como o Jingyang recomenda que se lide com isso?

Jingyang: Com certeza, é preciso estabelecer limites de perdas rigorosos nas operações para garantir a segurança da conta. A curto prazo, é difícil operar, mas, deixando de lado o curto prazo, há três pontos importantes na lógica: 1, focar em ações domésticas de capacidade computacional, aproveitando a oportunidade de ajuste para encontrar pontos de entrada adequados, pois o processo de domesticação da IA não será alterado; 2, no setor de energia e produtos químicos, buscar ações que se beneficiem da guerra e que não sejam afetadas por uma possível trégua, como aquelas que se beneficiam de “anti-inflacionar” e matérias-primas autônomas, garantindo alta performance nos próximos 1-2 anos; 3, se não souber fazer, descanse bem e aguarde pacientemente a estabilização da situação.

Apresentador: Na semana passada, você falou detalhadamente sobre redes elétricas e autonomia energética. Esta semana, o setor explodiu, até o setor tradicional de energia foi atraído por fundos. Que lições podemos tirar disso?

Jingyang: A energia tradicional, em sua maioria, já incorpora o potencial de energia futura, tendo uma lógica de longo prazo. Além disso, a maioria das ações não subiu no último ano, o que reduz bastante a resistência de entrada de fundos para uma nova alta. Provavelmente, os fundos ainda buscarão ações que estavam atrasadas anteriormente.

Apresentador: Como exemplos?

Jingyang: Infraestruturas de empresas estatais ou infraestrutura local principal. Elas também não subiram no último ano e têm avaliações muito baixas.

(Este artigo foi publicado no “Weekly Market Securities” em 14 de março. As ações mencionadas são apenas para análise, não constituem recomendação de investimento.)