Cinco empresas recebem penalidades consecutivas numa noite, envolvidas em manipulação do conceito de "interface cérebro-máquina" e fraude financeira

Após o fecho do mercado em 17 de março, o mercado A-shares recebeu uma forte intervenção regulatória. Yingji Xin (688209.SH), Yahui Long (688575.SH), *ST Xingnong (603789.SH), Kechuang Information (300730.SZ) e Hingyun Technology (300209.SZ) anunciaram sucessivamente a receção de decisões de sanção administrativa ou notificações prévias. Os motivos específicos variam bastante: algumas empresas ocultaram acordos de ações durante o processo de reestruturação, outras fizeram especulação com o conceito de “interface cérebro-máquina”, e há também casos de manipulação direta nos dados financeiros.

Yingji Xin, Yahui Long: sancionados por envolvimento com “interface cérebro-máquina”

Estas duas empresas foram principalmente acusadas de declarações enganosas relacionadas com o conceito de “interface cérebro-máquina”.

Em 5 de janeiro deste ano, Yingji Xin perguntou numa plataforma de interação: “Qual é o progresso e planeamento futuro dos produtos relacionados com sinais cerebrais e outros chips centrais?” No dia seguinte, a empresa respondeu que já entrou no setor de chips de interface cérebro-máquina, tendo lançado o chip IPA1299, um chip ADC de 8 canais, baixo ruído, 24 bits, usado para medições de sinais elétricos biológicos humanos de alta precisão, aplicável a cenários de captação de sinais cerebrais. Está atualmente em produção em massa, com desempenho comparável a produtos de topo internacionais.

Em 7 de janeiro, sob investigação da supervisão da Bolsa de Valores de Xangai, Yingji Xin publicou uma nota adicional. A nota mencionava que “a tecnologia do produto de interface cérebro-máquina da empresa é não invasiva, com diferenças marcantes em relação às tecnologias invasivas dominantes no exterior” e que “o chip IPA1299 foi lançado em colaboração com a empresa de participação minoritária Jingxin Weier (Changzhou) Electronic Technology Co., Ltd.” A nota também afirmava que “ainda está em fase de desenvolvimento de mercado, sem vendas em escala ou receitas”, o que contradizia a descrição anterior de que o chip IPA1299 já tinha sido lançado em produção.

A Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários de Shenzhen afirmou, na notificação de sanção administrativa, que a empresa divulgou informações imprecisas e incompletas, configurando declarações enganosas, e planeou multar a empresa cotada, o CEO, o presidente do conselho e o secretário do conselho, num total de 8 milhões de yuans.

O caso de Yahui Long é semelhante. Em 6 de janeiro, a empresa anunciou um acordo de cooperação estratégica com Shenzhen Brain-Computer Interface Starlink Technology Co., Ltd., para desenvolver conjuntamente produtos de pesquisa e promover a expansão de mercado, melhorando as capacidades de diagnóstico e tratamento em áreas como doenças do sistema nervoso central. O preço das ações subiu 6,52% nesse dia, com volume de negócios a aumentar 299%.

Durante o processo de supervisão, Yahui Long inicialmente esclareceu que “não há tecnologia invasiva na cooperação”, mas não revelou completamente o estágio de desenvolvimento dos produtos do parceiro. Posteriormente, em resposta às perguntas, também não divulgou o progresso real do desenvolvimento. A divulgação de informações imprecisas e incompletas por três vezes levou a uma multa total de 7,5 milhões de yuans para Yahui Long e seus principais responsáveis. É importante notar que, no mesmo dia, a empresa também anunciou a renúncia do secretário do conselho Wang Mingyang, por motivos pessoais.

No mercado, em 18 de março, Yingji Xin fechou a 21,74 yuans, com uma subida de 3,38%; Yahui Long fechou a 15,15 yuans, com uma queda de 0,79%. Quanto ao fluxo de fundos, a primeira recebeu uma entrada líquida de 13,47 milhões de yuans, enquanto a segunda teve uma saída líquida de 3,87 milhões de yuans.

Hingyun Technology: ocultação de parte de acordos de ações

Este é o único caso em que a sanção não envolve diretamente a própria empresa cotada.

De acordo com o anúncio da Hingyun Technology, a sanção foi dirigida apenas aos principais acionistas controladores anteriores, “Xiao Siqing”, ao atual controlador “Wang Wei” e ao seu parceiro de ação comum “Shenzhen Tianxingyun Supply Chain Co., Ltd.” (abreviado como “Tianxingyun”).

Em 30 de setembro de 2024, o Tribunal de Changsha aceitou o pedido de reestruturação da antiga “You Ke Shu” (Árvore de Castanheiro). Na altura, a empresa vinha registando prejuízos consecutivos há quatro anos, totalizando perdas de mais de 4,399 bilhões de yuans entre 2020 e 2023. Em novembro de 2024, Wang Wei, conhecido como “Cavaleiro de Branco”, e Tianxingyun foram identificados como investidores industriais. No final do ano, o tribunal aprovou a conclusão do plano de reestruturação, e em março de 2025, as ações transferidas para o investidor foram registadas em nome de uma entidade acionista designada. Isto marcou a entrada oficial de Wang Wei na administração da cotada.

No entanto, uma investigação da Comissão de Valores de Hunan revelou que, entre setembro de 2024 e março de 2025, Wang Wei, Tianxingyun e Xiao Siqing assinaram acordos e cartas de compromisso que poderiam afetar diretamente a estrutura acionista da empresa cotada. Se cumpridos, esses documentos poderiam alterar significativamente a estrutura acionista, influenciando o progresso da reestruturação e as decisões dos investidores. Contudo, esses documentos nunca foram divulgados ao público.

A Comissão concluiu que as três partes, embora obrigadas por lei a divulgar informações, não cumpriram com essa obrigação. Como resultado, Xiao Siqing foi multado em 3,5 milhões de yuans, Tianxingyun em 3 milhões, e Wang Wei em 3,5 milhões (sendo 50 mil por sua posição como responsável por assuntos ilegais na Tianxingyun, e 300 mil por sua responsabilidade como sujeito com obrigação de divulgação).

No mercado, em 18 de março, as ações da Hingyun Technology abriram em queda, mas recuperaram e fecharam a 11,01 yuans, com uma subida de 5,78%. A empresa afirmou que a sanção se refere principalmente aos acionistas, e que o controlo da empresa permanece estável.

*ST Xingnong, Kechuang Information: aumento fictício de resultados em 2023

Ao contrário das três primeiras empresas, os casos de *ST Xingnong e Kechuang Information envolvem manipulação financeira.

*ST Xingnong cometeu irregularidades em 2023. Segundo investigação da Comissão de Valores de Zhejiang, a empresa, através da sua subsidiária integral “Bazhou Xingguang Zhiyuan Smart Agriculture Technology Co., Ltd.”, realizou operações fictícias de colheita de algodão e serviços de consultoria, aumentando artificialmente a receita em 60,72 milhões de yuans, representando 19,69% do total divulgado nesse período; e aumentando o lucro em 528,95 mil yuans, 9,77% do lucro total divulgado. Só em setembro de 2025 a empresa publicou uma correção dessas informações.

A questão da Kechuang Information reside na forma de reconhecimento de receitas. Segundo investigação da Comissão de Valores de Hunan, em abril de 2023, a empresa vendeu servidores e software de aplicação à Dazhi Digital Technology (Beijing) Co., Ltd., usando uma metodologia de reconhecimento de receita que não tinha controle sobre os bens, e ajustou incorretamente esses valores na elaboração dos relatórios financeiros consolidados, resultando em uma receita inflacionada de 46,32 milhões de yuans no primeiro semestre de 2023, e um lucro inflacionado de 12,79 milhões de yuans. Em 2024, a empresa publicou uma correção e ajustou esses valores retroativamente.

Quanto às sanções, *ST Xingnong e seus responsáveis foram multados em 6,9 milhões de yuans, enquanto Kechuang Information e seus responsáveis receberam uma multa de 3,7 milhões de yuans. Desde a gestão até à execução, quase ninguém escapou às penalizações.

No mercado, em 18 de março, *ST Xingnong fechou a 6,13 yuans, com uma subida de 4,97%; Kechuang Information fechou a 13,57 yuans, com uma subida de 8,21%. Contudo, é importante notar que *ST Xingnong também divulgou um “Aviso de Oscilação Anormal no Comércio de Ações”, indicando que, nos três dias de negociação, a variação acumulada do preço de fecho atingiu 14,95%, com oscilações significativas, embora os fundamentos da empresa não tenham sofrido alterações relevantes. Os investidores devem agir com cautela.