Resultados acima das expectativas, impacto da IA sobrestimado, múltiplas corretoras mantêm perspetiva positiva sobre BOSS Zhipin

18 de março, BOSS Zhipin (NASDAQ: BZ; HKEX: 2076) divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025, com uma receita anual de 8,27 mil milhões de yuan, um aumento de 12,4% em relação ao ano anterior.

Após a publicação dos resultados, a CICC publicou um relatório de pesquisa afirmando que a receita e o lucro do quarto trimestre da BOSS Zhipin estiveram basicamente alinhados com as expectativas. A orientação de receita para o primeiro trimestre ficou abaixo do consenso do mercado, principalmente devido ao atraso do Ano Novo Chinês, prevendo-se que a procura por recrutamento se recupere após o feriado.

Analistas da CITIC Securities acreditam que, devido à influência da teoria do impacto da IA, o preço das ações da BOSS Zhipin sofreu uma queda excessiva recentemente (semelhante ao mercado americano), mas o mercado ignorou as diferenças na estrutura de emprego na China e as oportunidades de receita de médio prazo na plataforma.

Por um lado, o recrutamento para cargos relacionados à IA aumentou, e a recuperação geral dos profissionais de escritório está em andamento. Por outro lado, ao contrário dos EUA, na China predominam cargos de trabalhadores manuais e pequenas e médias empresas, com impacto de IA de longo prazo limitado. Por fim, por meio da tecnologia de agentes inteligentes de IA, a empresa pode oferecer um melhor serviço nas etapas de contratação (um mercado ainda não totalmente explorado, com escala de centenas de bilhões de yuan e cobrança por resultados).

Os analistas acreditam que o mercado superestimou os desafios de plataformas substitutas. Com dados comportamentais mais ricos, modelos aprimorados e capacidades de agentes inteligentes, a vantagem competitiva da BOSS Zhipin será fortalecida em relação aos concorrentes, e as ferramentas de IA também poderão ser monetizadas.

Serviço de ciclo fechado impulsionado por IA, mudança no modelo de negócios de recrutamento online

Simultaneamente à divulgação dos resultados, a gestão destacou os avanços em IA nos aspectos de produto, tecnologia e comercialização.

Desde o nascimento da indústria de recrutamento online em 1997, o valor oferecido pelas plataformas de recrutamento tem se limitado principalmente à transmissão de informações. Com o amadurecimento das capacidades de IA generativa, as plataformas de recrutamento online agora têm condições reais de entrar em um “ciclo fechado” — ou seja, não apenas conectar informações, mas também participar ativamente na contratação de candidatos.

A equipe de gestão da BOSS Zhipin afirmou que o objetivo dos recrutadores é contratar pessoas adequadas, e o dos candidatos é ingressar na vaga certa. No passado, as plataformas de recrutamento online forneciam principalmente a probabilidade e a oportunidade de firmar contratos de trabalho; agora, a IA pode ajudar a completar a “última milha” do processo, tornando o serviço de ciclo fechado em grande escala uma realidade.

Os dados financeiros confirmam essa tendência. Em 2025, com suporte de IA, a receita do negócio de ciclo fechado da BOSS Zhipin atingiu bilhões de yuan, crescendo mais rápido que outras áreas da plataforma. A equipe de gestão prevê que, em 2026, esse número poderá dobrar ou até mais.

De uma perspectiva mais ampla, a IA pode melhorar a digitalização das demandas bipartidas, aumentar a eficiência dos trabalhadores de base e reduzir os custos de gestão de grandes equipes, tornando viável tecnicamente um serviço de ciclo fechado em larga escala. Os 250 milhões de candidatos e 20 milhões de empresas acumulados ao longo do tempo na plataforma fornecem uma base sólida para o desenvolvimento das capacidades de IA.

Implementação abrangente de IA em múltiplos cenários, infiltração total em produtos e tecnologia

No nível de produto, a IA já está profundamente integrada nos processos de recrutamento e busca de emprego, com avanços quantificáveis em diversos cenários.

Na busca de emprego, o assistente conversacional “ZhiShanShan” cresceu mais de 200% no número de usuários atendidos no quarto trimestre, cobrindo otimização de currículos, recomendações de vagas, respostas a dúvidas e outros cenários essenciais. A ferramenta de simulação de entrevistas foi expandida para estudantes e usuários com até 5 anos de experiência, ajudando-os a se preparar sistematicamente para entrevistas e organizar suas experiências profissionais com suporte de IA.

Na contratação, a BOSS Zhipin lançou uma ferramenta de busca profunda alimentada por IA voltada para empresas com altas exigências de recrutamento e capacidade de pagamento. Após testes preliminares bem-sucedidos, a ferramenta está sendo ampliada. Seu funcionamento central baseia-se na memorização e análise das necessidades e preferências específicas de cada cliente, realizando buscas contínuas na base de 250 milhões de candidatos e interagindo em tempo real para melhorar a correspondência. A gestão revelou que essa funcionalidade tem alta reutilização, com consultas que superam em várias vezes o volume de buscas tradicionais, apresentando potencial de monetização considerável. Além disso, cerca de 30% dos usuários de salas de entrevista já utilizam IA para resumir o conteúdo das entrevistas.

No nível de agentes de IA, a BOSS Zhipin adotou uma postura “moderadamente agressiva”. Em cenários de recrutamento em massa, como manufatura e transmissão ao vivo, a introdução de funções de gestão e triagem por IA melhorou significativamente a eficiência por pessoa, tornando viável um modelo de venda baseado em resultados de “conclusão” ou “entrevista”. Vale destacar que, ao lançar esse serviço, a plataforma deixou claro aos candidatos que o contato seria feito por agentes inteligentes, recebendo boas reações.

No aspecto tecnológico, as capacidades de IA estão totalmente integradas em todas as etapas do negócio. No nível de recomendação, modelos de linguagem de grande porte melhoraram a compreensão semântica dos usuários, permitindo recomendações mais precisas. Na governança da plataforma, a IA é aplicada na verificação de empresas, revisão de vagas, detecção de violações e alertas de risco. Em 2025, aproximadamente 80% das contas violadoras foram identificadas e bloqueadas automaticamente pelo sistema de controle de riscos alimentado por IA.

Modelos próprios mantêm liderança, validação de rotas de baixo parâmetro

Na pesquisa fundamental de IA, a BOSS Zhipin continua a avançar na evolução de seus modelos próprios através do laboratório NanbeiGe. A equipe de gestão descreveu essa estratégia como uma “estratégia de luz traseira” — em um ambiente de rápida evolução da IA, é essencial manter uma equipe de pesquisa capaz de acompanhar as últimas novidades, garantindo que a empresa “não fique para trás”.

A equipe explicou que a escolha por focar em modelos de baixo parâmetro se baseia em custos relativamente baixos de treinamento e inferência, além de algoritmos mais inteligentes que oferecem grande valor prático, além de fornecer suporte fundamental para aplicações industriais. Essa rota foi validada pelo mercado no início de 2026.

Em fevereiro de 2026, o laboratório NanbeiGe lançou o modelo NanbeiGe4.1-3B. Apesar de ter apenas 3 bilhões de parâmetros, apresenta forte capacidade de raciocínio geral, geração de código e busca aprofundada. Em avaliações de tarefas como código, matemática, alinhamento de preferências e chamadas de ferramentas, esse modelo superou outros de mesma escala e mostrou desempenho comparável a modelos maiores. Dados públicos indicam que o NanbeiGe4.1-3B entrou entre os três principais modelos globais no ranking do Hugging Face e lidera o ranking de modelos de texto.

A equipe de gestão afirmou na teleconferência que, embora a empresa não seja a mais rica em recursos do setor, ela pode, por meio de inovação algorítmica, fazer sua voz ser ouvida na transformação tecnológica. Atualmente, a equipe do NanbeiGe é relativamente enxuta, composta por jovens cientistas focados em superar os limites de inteligência e capacidade de pequenos modelos sob as restrições do paradigma atual.

Do ponto de vista de aplicação, a evolução contínua dos modelos próprios e a plataforma da BOSS Zhipin se reforçam mutuamente: por um lado, a melhora das capacidades dos modelos impacta diretamente funções como busca aprofundada, recomendações inteligentes e suporte a entrevistas por IA; por outro, os vastos dados de recrutamento e busca de emprego acumulados na plataforma fornecem materiais de treinamento únicos para a otimização contínua dos modelos em cenários verticais.