Estrutura de gestão financeira de empresas cotadas em bolsa em transformação! Reforço em produtos de preservação de valor e tipo estável

Desde 2026, as empresas cotadas continuam a utilizar de forma significativa fundos ociosos para adquirir produtos financeiros.

De acordo com dados da Wind, até 19 de março, já foram subscritos por 443 empresas cotadas quase 124,8 mil milhões de yuans em diversos produtos financeiros (incluindo depósitos). Destes, cerca de 70% correspondem a depósitos, enquanto produtos de gestão de ativos bancários e de corretoras representam quase 20%.

Ao analisar um período mais longo, a estrutura de alocação de produtos financeiros pelas empresas cotadas tem vindo a alterar-se. Por exemplo, nos últimos dois anos, em 2025, com as taxas de juro de depósitos a prazo a atingir níveis “de um dígito”, as empresas reduziram a alocação em depósitos e passaram a produtos de menor risco, com maior rendimento e melhor liquidez, como produtos bancários e recompra de títulos do Estado.

Redução na preferência por depósitos devido às baixas taxas de juro

Segundo dados da Wind, em 2025, 1172 empresas divulgaram compras de produtos financeiros, totalizando cerca de 10,424 mil milhões de yuans. Comparando com o final de 2024, esse valor aumentou aproximadamente 1.267,77 milhões de yuans, um crescimento de 13,85%.

Nos últimos anos, após uma diminuição contínua na escala total de fundos ociosos investidos em produtos financeiros em 2023 e 2024, em 2025 houve uma ligeira recuperação. Importa notar que, em maio do ano passado, a Comissão de Valores Mobiliários revisou as “Regras de Supervisão do Recolhimento de Fundos pelas Empresas Cotadas”, reforçando os requisitos de uso, segurança e eficiência na gestão desses fundos.

Ao analisar os tipos de produtos financeiros utilizados pelas empresas A-share em 2025, verifica-se que a maioria continua a preferir depósitos. Apesar de ainda representarem a maior parte do total, a proporção de subscrição de depósitos diminuiu claramente.

Segundo o Securities Times, até ao final de 2025, os depósitos representaram 72,75% do total de fundos financeiros, uma redução de 6,5 pontos percentuais face a 79,25% em 2024, e essa tendência de queda mantém-se por dois anos consecutivos. O maior declínio foi na subscrição de depósitos estruturados, que caiu de 64,98% em 2024 para 58,56%, uma redução de 6,42 pontos percentuais; os depósitos a prazo representam 3,6%, uma diminuição de 0,6 pontos percentuais. Contudo, os depósitos normais e por aviso registaram pequenas aumentos.

Nos últimos anos, as taxas de juro dos depósitos bancários foram várias vezes reduzidas, com as principais instituições públicas e bancos de ações a oferecerem taxas inferiores a 2% para depósitos a prazo, com o depósito de 1 ano a cair abaixo de 1%, e as taxas de juros de contas à vista situando-se em apenas 0,05%. Um analista de corretoras afirmou que, embora os depósitos estruturados ofereçam alguma vantagem de rendimento, a sua rentabilidade diminuiu significativamente com as mudanças no ambiente de taxas de juro, levando a uma menor disposição para investir nesses produtos; além disso, os bancos controlam a escala de depósitos estruturados, o que também reduz a oferta desses produtos.

Produtos de preservação de valor e de baixo risco continuam a ser preferidos

Nos últimos anos, com a tendência de “mover depósitos”, produtos financeiros de baixo risco e alta liquidez tornaram-se opções importantes para as empresas cotadas. Segundo o Securities Times, em 2025, a proporção de subscrição de recompra de títulos do Estado, produtos bancários, fundos de confiança e produtos de corretoras aumentou.

Dados indicam que, em 2025, as empresas cotadas subscreveram mais de 123,1 mil milhões de yuans em produtos bancários, representando 11,81% do total de fundos financeiros, um aumento de 2,22 pontos percentuais face a 2024. Isto mostra uma maior preferência pelas gestoras bancárias, com maior entusiasmo. Como produtos de base, com baixo risco, que incluem títulos e certificados de depósito, os produtos bancários apresentam menor risco de investimento do que produtos de gestão de ativos de ações, além de oferecerem diferentes ciclos de encerramento, com maior flexibilidade na liquidez.

Na tendência de “mover depósitos”, as instituições financeiras também aceleram o desenvolvimento de produtos de gestão de ativos para clientes corporativos, incluindo empresas cotadas. Segundo dados exclusivos do Securities Times, ao final de 2025, os 14 maiores bancos comerciais em gestão de ativos tinham um saldo de aproximadamente 3,29 mil milhões de yuans, com um crescimento anual de cerca de 480 mil milhões. Entre eles, o Banco de Construção e o Banco CITIC registaram quase 100 mil milhões de novos fundos de gestão de ativos corporativos, enquanto o Banco Ping An quase duplicou o seu volume.

Além de investir em produtos bancários, muitas empresas cotadas optaram por investir em recompra de títulos do Estado para equilibrar rendimento, segurança e liquidez. Segundo dados, em 2025, o volume de recompra de títulos atingiu 43,952 mil milhões de yuans, representando 4,22% do total de fundos financeiros, um aumento de 2,72 pontos percentuais em relação a 2024.

Isto demonstra que as empresas estão a usar instrumentos financeiros de baixo risco para otimizar o fluxo de caixa, aumentar os rendimentos e evitar fundos ociosos. De facto, a rentabilidade anualizada das recompras é geralmente superior à dos depósitos à vista, rondando cerca de 1,5%, podendo chegar a mais de 3,5% em períodos de feriados, com produtos de curto prazo que podem ser resgatados a qualquer momento para garantir pagamentos, projetos ou produção.

Investimentos que já causaram prejuízos

Além de subscrever produtos bancários e recompra de títulos, em 2025, as empresas cotadas investiram cerca de 731,43 milhões de yuans em produtos de gestão de ativos de corretoras, representando 7% do total de fundos financeiros, enquanto os fundos de confiança atingiram 287,75 milhões de yuans, ou 2,76%, um aumento de 0,92 pontos percentuais face ao ano anterior.

No caso das trustes, fontes do setor indicam que, nos últimos anos, as trustes têm sido uma área prioritária de expansão para as empresas cotadas. Os principais produtos de confiança continuam a ser de baixo risco, com foco na segurança, mas com a procura por maiores retornos.

É importante notar que várias empresas cotadas tiveram prejuízos com investimentos financeiros, causando grandes oscilações nos seus resultados. Por exemplo, a Shuangluo Pharmaceutical anunciou, em janeiro de 2026, que o seu resultado de 2025 estaria entre perdas de 290 milhões e 200 milhões de yuans, devido a perdas em investimentos financeiros.

Além de produtos financeiros, desde 2025 o mercado de ações tem mostrado sinais de recuperação, com muitas empresas cotadas a investir fundos próprios ociosos no mercado de valores. Até agora, pelo menos 70 empresas divulgaram anúncios de investimentos em ações, incluindo a Lio Co., que planeia investir 3 mil milhões de yuans, e empresas como Fangda Carbon New Material e Seven Wolves, com planos de investir mais de 2 mil milhões cada.

Especialistas alertam que as empresas cotadas devem ter especial cuidado na gestão de riscos ao investir em ações, considerando cuidadosamente a situação financeira e os objetivos de investimento, reforçando a gestão de riscos e o controlo interno, para garantir a estabilidade financeira e o desenvolvimento sustentável.