Frio primaveril cortante! Os mercados de ações globais enfrentam um pânico em março, quando chegará o ressalto?

Múltiplas instituições tranquilizam os investidores: o mercado pode estar perto de tocar o fundo.

O mercado de capitais ainda está a oscilar intensamente após as ondas do conflito no Médio Oriente. As bolsas globais caíram pelo terceiro semana consecutiva, apresentando o pior desempenho em quase um ano, com os mercados europeus e americanos a atingirem mínimos anuais, enquanto a escalada dos preços da energia, que alimenta preocupações inflacionárias, também levou à venda de ativos tradicionais de refúgio, como os títulos do Tesouro dos EUA, impulsionando os rendimentos a subir significativamente. Nem mesmo o ouro conseguiu oferecer proteção, com o preço a cair abaixo de 4500 dólares na sexta-feira ao final do dia. Os investidores aguardam sinais de fundo, na esperança de que a turbulência possa terminar em breve.

Por quanto tempo?

A história mostra que o mercado costuma tocar o fundo cerca de três semanas após o início de uma crise. Jim Reid, estratega do Deutsche Bank, revisou esse padrão em um relatório enviado à primeira财经, oferecendo razões para acreditar que a onda de vendas desencadeada pela crise pode estar perto do fim.

Reid apresentou o desempenho médio do índice S&P 500 após 30 grandes eventos geopolíticos. “Historicamente, o ponto mais baixo do S&P 500 costuma ocorrer cerca de três semanas após o impacto inicial, e estamos agora a aproximar esse período,” afirmou. Se considerarmos os maiores recuos subsequentes em cada evento, a mediana é de aproximadamente -6%, e a média cerca de -8%.

“De uma perspetiva mais de longo prazo, a mediana de retorno costuma recuperar o nível pré-impacto em cerca de 34 dias (menos de sete semanas após o evento), e a média de retorno também se aproxima de uma recuperação total nesse momento,” acrescentou Reid.

A opinião de uma entidade independente de pesquisa de investimentos, a Variant Perception, é semelhante, prevendo uma mudança de humor no mercado nos próximos dias, marcando o auge da incerteza no conflito entre EUA e Irã.

Alguns mercados já estão em caos, sinalizando que alguns traders estão a ser forçados a liquidar posições. “Uma regra tática simples para determinar liquidações é: quando ouro e ações caem simultaneamente, geralmente indica que estão a ocorrer chamadas de margem ou liquidações forçadas,” afirmou a entidade. “Estamos numa fase de liquidação tática. Os investidores também estão assustados com o aumento acentuado das taxas de juro de curto prazo — o mercado passou de apostar em várias reduções de juros este ano para precificar aumentos. O índice de volatilidade VIX do Chicago Options Exchange, que está acima dos futuros do VIX, também reflete a intensidade das operações de redução de risco.”

Tudo isso ocorre em paralelo à expansão e intensificação do conflito entre EUA e Irã. Esta semana, instalações de petróleo e gás no Médio Oriente foram alvo de ataques, e o Qatar reduziu drasticamente a produção de gás natural, sinalizando que o pior cenário já começou a tornar-se realidade. “Infraestruturas energéticas críticas foram severamente afetadas, e o volume de navegação pelo Estreito de Hormuz caiu drasticamente — algo impensável há três semanas,” afirmou a entidade, sugerindo que esses eventos podem ser marcos que sinalizam o pico da incerteza no mercado nos próximos dias.

Mais queda de até 5%?

Para os investidores, a evolução do preço do petróleo no futuro terá um impacto importante na estabilização dos ativos de risco.

Michael Hartnett, estratega do Bank of America, afirmou que o mercado ainda não se rendeu completamente, mas está cada vez mais próximo desse ponto. Quando 88% dos índices globais caírem abaixo das médias móveis de 50 e 200 dias ao mesmo tempo, será o melhor momento para aumentar a exposição ao risco.

Atualmente, o S&P 500 já atingiu esse nível, mas os mercados globais precisarão de uma queda adicional de 3% a 5% para ativar essa oportunidade de compra significativa.

Outro sinal de entrada pode ser o aumento da proporção de dinheiro em caixa nas carteiras de investimento para 5%. Uma pesquisa de gestores de fundos do Bank of America de março revelou que esse percentual subiu de 3,2% em 2026 para 4,2%, e atingir a marca de 5% não está longe. A escalada dos preços do petróleo está a ampliar as perdas do mercado — devido ao conflito EUA-Irã e aos ataques às instalações energéticas no Médio Oriente, o Brent subiu cerca de dois terços este ano.

Hartnett acredita que as eleições intercalares de novembro podem levar o presidente Trump a buscar uma rápida desescalada. Essa é uma das principais recomendações de investimento do Bank of America: vender a descoberto quando o dólar estiver acima de 100; comprar quando o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos atingir 5%; e comprar o S&P 500 se cair abaixo de 6600 pontos. No entanto, se o conflito não diminuir e a popularidade de Trump não se recuperar, o mercado de ações dos EUA pode não atingir novas máximas neste verão.

A rápida correção do mercado neste mês, na verdade, começou em outubro do ano passado — quando o Federal Reserve começou a cortar juros, enquanto o mercado ainda estava em alta. Hartnett afirmou: “O fim de uma grande correção costuma coincidir com o excesso de venda de setores que estão a liderar a queda.” Essa tendência já se manifesta no Bitcoin, no setor de software e nas “sete maiores empresas de ações dos EUA”. Ouro, metais preciosos, semicondutores e mercados emergentes, que haviam sido excessivamente comprados, também estão a experimentar vendas dolorosas de capitulação. A equipe de Hartnett acredita que, uma vez que o mercado esteja convencido de que o petróleo voltará permanentemente a menos de 100 dólares, será mais seguro reabrir posições de risco.

Hartnett também destacou três principais temas de investimento para os próximos cinco anos: 1. O ciclo de alta das commodities está a se expandir do ouro para metais, energia e recursos estratégicos como chips, terras raras, minerais e petróleo, com países que controlam esses recursos a ganhar vantagem significativa. 2. Os investidores irão preferir ações internacionais e de média capitalização nos EUA, em vez de ações de grande capitalização altamente alavancadas. 3. Recomenda-se alocar em ações de consumo contrárias — que podem beneficiar de políticas voltadas para os eleitores de baixa renda.