O renminbi ultrapassou 6.84, os investidores em depósitos a prazo com juros elevados em dólares estão preocupados! Uma taxa de 4,5% não consegue compensar a perda cambial, alguém com um capital de 10 mil dólares já perdeu mais de 200

2026年初 do mercado cambial volta a agitar-se.

26 de fevereiro, o dólar face ao renminbi e ao offshore renminbi atingiram durante o dia os mínimos de 6.8310 e 6.8266, respetivamente. Isto significa que, desde que o renminbi ultrapassou a barreira de 7.0 no final de 2025, a taxa de câmbio do renminbi continuou a valorizar-se no início de 2026, atingindo níveis recentes recorde.

Neste contexto de aceleração da valorização do renminbi, para investidores que detêm ativos em dólares, pode não ser uma boa notícia. No início do ano passado, muitos investidores trocaram renminbi por dólares com esforço, esperando obter rendimentos superiores com produtos de investimento em dólares de alta taxa de juro ou depósitos em dólares, mas a realidade foi dura: muitos produtos em dólares parecem oferecer rendimentos anuais de 3%-5%, mas ao converter para renminbi, as perdas causadas pela queda da taxa de câmbio não só anularam todos os juros, como até fizeram o capital sofrer perdas.

“Em fevereiro do ano passado, comprei um depósito a prazo de um ano numa instituição financeira estrangeira, no valor de 100 mil renminbi, com uma taxa de juro de 4,5%, quando a taxa de câmbio era 7.3. Agora, com o vencimento próximo, se converter a cerca de 6.8, não só não ganho, como perco mais de 2 mil yuans.” Recentemente, Liu (nome fictício), investidora de Jiangsu, afirmou à Times Finance, que no início do ano passado, os produtos de investimento em dólares eram muito populares, e ela, atraída por uma taxa de juro de quase 5%, trocou renminbi por dólares, sem considerar o risco cambial.

Para investidores com ativos em dólares no início de 2026, a questão mais difícil é: o que fazer com esse dinheiro? Liu afirmou à Times Finance: “Não posso converter a moeda, provavelmente continuarei a comprar depósitos a prazo em dólares de curto prazo, pois a taxa de juro de cerca de 3 meses é de aproximadamente 3,45%, e vou esperar para ver como evolui a taxa de câmbio.”

Para investidores que ainda mantêm ativos em dólares, Tian Lihui, diretor do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade de Nankai, disse à Times Finance que o princípio central é regressar à “neutralidade cambial”, abandonando a mentalidade de arbitragem.

“Embora a taxa de juro de cerca de 3% em depósitos em dólares ainda seja superior à do renminbi, com a expectativa de valorização do renminbi, as perdas cambiais podem facilmente consumir os juros ou até o capital. Os investidores devem definir claramente o objetivo de alocação; se houver necessidades reais, como estudar no estrangeiro ou comprar imóveis no exterior, podem comprar divisas em etapas durante as correções cambiais; se não houver necessidade real, não devem especular apenas por causa da diferença de juros. Em segundo lugar, devem adotar uma estratégia de diversificação, combinando ativos em moeda local e estrangeira, ações, obrigações e commodities para suavizar a volatilidade.”

A forte desvalorização do dólar prejudica investidores com ativos em dólares

Em 2025, o índice do dólar sofreu a sua maior queda anual desde 2017, com uma perda de quase 10%. Com a chegada de 2026, a expectativa geral é de que a fraqueza continue, e, ao rever o passado, o dólar face ao offshore renminbi caiu de um pico de 7.42 em abril de 2025 até ao mínimo de 6.82 em fevereiro de 2026, em menos de 12 meses, a taxa de câmbio acumulou uma queda de 8%.

Diante do atual cenário de “conversão com prejuízo”, muitos investidores começaram a procurar alternativas. Alguns, como Liu, optaram por esperar com depósitos de curto prazo; outros voltaram-se para ativos de proteção, como ouro, “não querendo mais se preocupar com o câmbio, e planeio comprar ouro quando a taxa de câmbio estiver favorável.” Li Ming (nome fictício), investidor de 90 anos que comprou depósitos em dólares anteriormente, contou à Times Finance.

Sob a pressão da valorização do renminbi e da queda das taxas de juro em dólares, os depósitos em dólares, outrora considerados “joias”, estão a regressar a uma fase mais racional. No entanto, a Times Finance notou que alguns investidores ainda veem vantagem na diferença de taxas, planejando comprar dólares quando as taxas estiverem baixas. É importante notar que esses investidores têm cenários claros de uso do dólar, não se limitando à especulação.

“Provavelmente, meus filhos precisarão de dólares no futuro, para estudar ou viajar, e as taxas de depósitos a prazo ainda estão em torno de 3%, o que é bastante vantajoso,” comentou um investidor.

Atualmente, as taxas anuais de depósitos em dólares acima de 4% praticamente desapareceram, com as taxas a regressar ao nível de “3%”.

A Times Finance verificou que, após o início do ciclo de redução de taxas do Federal Reserve em 2025, várias instituições financeiras oferecem atualmente taxas de cerca de 3% em depósitos a prazo de um ano em dólares, uma redução significativa em relação ao início de 2025, quando produtos com taxas acima de 4% eram comuns. Ainda assim, alguns produtos mantêm uma vantagem de taxa em relação aos depósitos em renminbi, com rendimentos anuais superiores a 3,5%.

Recentemente, um gerente de cliente do Standard Chartered Bank informou à Times Finance que, entre 1 e 28 de fevereiro, clientes qualificados podem abrir depósitos a prazo em dólares de 3, 6 ou 12 meses, com taxas anuais de 3,7%, 3,6% e 3,5%, respetivamente, com um mínimo de 20 mil dólares.

O “Youli Deposit” do Capital Bank (China), lançado recentemente, também mostra que, entre 24 de fevereiro e 1 de março, clientes podem abrir depósitos a prazo de pelo menos 1000 dólares, com taxas de 3,65%, 3,60% e 3,35% para períodos de 3, 6 e 12 meses, respetivamente.

Como evoluirá a taxa de câmbio?

Do ponto de vista macroeconómico, o fortalecimento unilateral do dólar parece ter chegado a uma fase de pausa. Analistas indicam que, em 2026, a média da taxa de câmbio do dólar provavelmente diminuirá, mas, devido a múltiplos fatores de perturbação, o cenário será de “fraqueza geral com repiques intermitentes”, com a média a diminuir, mas sem uma queda unidirecional.

O China International Capital Corporation (CICC), no seu mais recente relatório de 27 de fevereiro, também afirmou que a reestruturação do sistema monetário internacional em 2026 continuará a ser uma tendência principal, recomendando “sobreponderar ações chinesas e ouro”, refletindo uma postura cautelosa relativamente aos ativos em dólares.

Por outro lado, com a valorização acelerada do renminbi, o Banco Central já enviou sinais de arrefecimento. Em 27 de fevereiro, o Banco Central anunciou que, para promover o desenvolvimento do mercado cambial e ajudar as empresas a gerir riscos cambiais, reduzirá de 20% para 0% a reserva de risco cambial para operações de venda a prazo de divisas a partir de 2 de março de 2026.

Especialistas preveem que o renminbi entrará numa fase de “oscilações bidirecionais e valorização moderada”. Tian Lihui afirmou à Times Finance que, “a curto prazo, o Banco Central já reduziu a reserva de risco cambial de 20% para 0%, para evitar uma valorização excessivamente rápida. Com a diminuição da procura sazonal por conversões cambiais e a fase de distribuição de dividendos de ações chinesas no segundo trimestre, a valorização do renminbi desacelerará significativamente. Para o final do ano, o próximo nível importante pode ser 6.75, mas será uma subida moderada, sem uma tendência de queda unidirecional.”

Ele também acrescentou que, a médio e longo prazo, se as relações comerciais entre China e EUA se estabilizarem e a economia doméstica continuar a recuperar, o renminbi ainda poderá valorizar-se, mas as autoridades têm ferramentas suficientes para manter a taxa de câmbio relativamente estável e equilibrada.

Wang Qing, analista macroeconómico-chefe da Orient Securities, também acredita que, a curto prazo, com a recuperação do ambiente externo, as exportações chinesas deverão manter um crescimento relativamente rápido no primeiro trimestre, e, dado o sentimento positivo do mercado cambial, é improvável uma forte recuperação do índice do dólar nas próximas semanas, prevendo que o renminbi permanecerá relativamente forte após o Ano Novo Chinês.