Huatai | Fornecimento de gás natural no Médio Oriente em estagnação impacta mercado químico

(Origem: Huatai Ruisi)

Pontos principais

Desde o conflito entre EUA, Israel e Irã no final de fevereiro de 2026, o controlo do Estreito de Hormuz tem dificultado o transporte de fertilizantes e matérias-primas químicas essenciais como ureia, GNL, metanol e enxofre, além de várias fábricas de gás natural na região do Golfo Pérsico terem reduzido ou parado a produção devido ao impacto do conflito, levando a uma rápida subida dos preços globais destes produtos desde março. Como a região do Golfo Pérsico é uma fonte importante de ureia e GNL para o mundo, e considerando que a época de plantio no hemisfério norte se aproxima, acreditamos que a tensão na oferta internacional de ureia poderá impulsionar os preços globais de alimentos na segunda metade de 2026. Como grande consumidor de fertilizantes, a China possui uma oferta interna de ureia suficiente, o que limita o impacto de aumentos de preços no exterior. A escassez de metanol está a impulsionar os preços na Ásia de metanol, ácido acético e DMF, além de provocar aumentos no biodiesel na região do Sudeste Asiático. A escassez de enxofre, a médio prazo, poderá ser difícil de reverter, pressionando a produção de produtos como dióxido de titânio, lítio de fosfato ferro, náilon e fertilizantes fosfatados. Acreditamos que empresas químicas chinesas de álcool, aminas e carvão com estratégias diferenciadas, que consomem menos enxofre, poderão beneficiar, assim como empresas químicas de gás nos EUA e na Rússia.

O conflito tem dificultado o transporte de ureia e reduzido a produção de gás natural, o que poderá elevar os preços da ureia e afetar os preços globais de alimentos na segunda metade de 2026

Com base no comércio global de ureia em 2025, estima-se que cerca de um terço do transporte de ureia através do Estreito de Hormuz tenha sido afetado pelo conflito EUA-Israel-Iran, e a produção de gás natural na região do Golfo Pérsico diminuiu, impactando significativamente a produção de ureia na Ásia do Sul, Sudeste Asiático e Médio Oriente. Países como Índia, Paquistão e Tailândia, altamente dependentes do gás natural do Médio Oriente, podem ver uma redução na produção de ureia devido ao conflito. Segundo a Bloomberg, em 18 de março, o preço CFR da ureia na Ásia do Sudeste já tinha aumentado 45% desde o final de fevereiro. Com a aproximação da época de plantio na Europa, EUA, Sul da Ásia e Sudeste Asiático (chuva de junho a outubro), o aumento de custos e a escassez de fertilizantes podem levar a uma produção agrícola insuficiente, elevando os preços globais de alimentos.

A oferta doméstica de ureia na China mantém-se estável, reforçando a sua posição estratégica

Na China, a continuidade da fiscalização de exportação de ureia desde 2025 garante uma oferta suficiente durante a época de plantio, com impacto limitado do mercado externo. Em 18 de março, o preço médio interno da ureia era de 1902 yuan/ton, com um aumento de 2% desde o final de fevereiro, sendo um aumento moderado. A ureia produzida na China é principalmente a partir de carvão, com mais de 80% da capacidade de produção baseada em processos de carvão, sem dependência significativa de importações. Diante do impacto do conflito global na oferta de ureia, este fertilizante, fundamental para a segurança alimentar, reforça a sua importância estratégica. Após o fim da época de fertilização na primavera, as empresas domésticas poderão aproveitar uma janela de exportação, com uma diferença de preços superior a 2500 yuan/ton entre o mercado interno e externo, recomendando-se as principais empresas de ureia na China.

Escassez de metanol no Médio Oriente impacta o mercado do Leste Asiático, elevando preços de produtos derivados

Segundo a Kepler, o Irão, segundo maior produtor mundial de metanol e maior exportador, viu a sua produção diminuir devido ao conflito e ao bloqueio do Estreito de Hormuz, podendo gerar uma escassez de metanol na Ásia Oriental. Segundo a Administração Geral de Alfândegas da China, em 2025, a dependência de importação de metanol foi de 13%, com cerca de 70% proveniente do Irão, Arábia Saudita e outros países do Médio Oriente. A redução de importações afetou principalmente a região do Leste da China, levando a aumentos nos preços de ácido acético, DMF e outros produtos derivados de metanol. Além disso, a oferta de metanol na região do Sudeste Asiático também se tornou mais apertada, elevando os custos do biodiesel local. Em fevereiro, a taxa de utilização de capacidade de metanol na China era de apenas 82%, com capacidade excedente e custos relativamente estáveis na região oeste, o que indica uma resiliência na oferta chinesa. Recomenda-se empresas de produção de metanol na costa da China.

Redução na produção de petróleo e gás natural no Médio Oriente aumenta a escassez de enxofre, afetando a indústria química e metalúrgica

Cerca de 60% do enxofre global provém de enxofre elementar, 30% de subprodutos de metalurgia, e 10% de minerais de sulfeto de ferro. A produção de enxofre a partir do refino de petróleo e processamento de gás natural é a principal via mundial. Segundo a Kepler, em 2025, quase metade do enxofre exportado pelo Estreito de Hormuz foi destinado ao mercado global, e a limitação do fornecimento de petróleo e gás na Ásia Oriental, aliada à baixa concentração de enxofre no petróleo de xisto na América do Norte e à redução da produção de enxofre na região do Médio Oriente, evidencia uma escassez de enxofre a médio prazo. Segundo a S&P Global, cerca de 58% do ácido sulfúrico mundial é utilizado na produção de fertilizantes fosfatados, além de aplicações em metais como níquel, cobre, urânio, e na fabricação de dióxido de titânio, nitrato de amônio, materiais de íons de lítio para baterias, entre outros. Com a oferta de enxofre a diminuir e os preços a subir, projetos de produção química com processos diferenciados, como ácido de gesso de fosfato, ácido de ferro de oxidação de ácido cítrico e dióxido de titânio por método de cloração, poderão beneficiar.

Avisos de risco: A incerteza no impacto do conflito na oferta; risco de forte queda na procura.

Texto principal

Redução na oferta de gás natural e ureia no Golfo Pérsico pode levar à alta dos preços globais de alimentos

Desde o final de fevereiro, o conflito EUA-Israel-Irã tem causado tensão no fornecimento global de gás natural, levando a aumentos significativos nos preços internacionais. Segundo a EI, em 2024, a produção de gás natural na região do Golfo representou 15% da produção mundial, e a quantidade afetada pelo conflito pode atingir 6500 bilhões de m³/ano. Em 2024, as exportações de GNL do Médio Oriente totalizaram 1315 bilhões de m³, sendo 81% do Qatar. O conflito tem causado tensão no fornecimento de gás do Qatar, levando a um aumento expressivo nos preços internacionais, com o preço do GNL na China (Zhejiang) e na Europa (TTF) a subir 37% e 45%, respetivamente, em 13 de março, para 15,88 e 16,56 dólares por milhão de BTU.

Países do Sul da Ásia, Sudeste Asiático e outros dependentes do gás natural do Médio Oriente, como Índia, Paquistão e Tailândia, podem sofrer impacto na produção de ureia devido à dependência do gás. Segundo a Associação Internacional de Fertilizantes (IFA), em 2025, a capacidade global de produção de ureia era de cerca de 240 milhões de toneladas, com aproximadamente 65% produzida por processos a gás natural, sendo a China responsável por quase 8 milhões de toneladas, com mais de 80% de capacidade baseada em carvão. Países como Índia (49% de dependência de gás), Indonésia, Malásia, Vietname e Tailândia, dependentes de importações, podem ver os custos de produção de ureia aumentar devido à escassez de gás. Segundo o Ministério da Fertilização da Índia, em 2025, a capacidade de produção de ureia do país era de cerca de 31 milhões de toneladas, com menos de 5% produzida por processos a gás, sendo o restante dependente de carvão ou petróleo. Em 2024, a IFA estima que países como Paquistão, Indonésia, Malásia, Vietname e Tailândia tenham produção de ureia baseada em gás, com dependência de importações elevada.

Desde março, os preços internacionais de ureia aumentaram significativamente, podendo elevar os preços dos alimentos na segunda metade de 2026. Segundo a Lunzhong, em 18 de março, o preço CFR da ureia nos EUA e Sudeste Asiático era de 660 e 717,5 dólares por tonelada, com aumentos de 35% e 45% desde o final de fevereiro. Apesar de as reservas de ureia na Índia em março de 2026 terem atingido 7,44 milhões de toneladas, acima da média dos últimos cinco anos, a proximidade do período de plantio pode levar a novos aumentos nos preços de licitação de ureia na Índia. Este aumento coincide com o período de plantio de milho, trigo e soja no Hemisfério Norte, bem como do arroz na Ásia do Sul, podendo impulsionar os preços globais de alimentos na segunda metade de 2026. Se a escassez de ureia persistir até o quarto trimestre de 2026, na época de maior plantio na América do Sul, os preços globais de alimentos podem continuar a subir.

Como a ureia na China é produzida principalmente por processos de carvão, os custos e preços internos permanecem relativamente estáveis. Segundo a Lunzhong, em 18 de março, o preço de referência da ureia na China era de 1902 yuan/ton, muito abaixo do preço CFR na Ásia Sudeste, de 4900 yuan/ton. Em 13 de março, a taxa de utilização da capacidade de produção de ureia na China era de 94,5%, garantindo o abastecimento na época de plantio. Prevê-se que a capacidade de produção de ureia na China aumente em 4,19 milhões de toneladas até 2026, mantendo uma oferta equilibrada mesmo com o aumento da procura doméstica, e com potencial de exportação. Após o fim da época de fertilização na primavera, as empresas com quotas de exportação poderão beneficiar-se de lucros com as vendas externas. Em 2025, os principais destinos de exportação de ureia chinesa incluíam Sri Lanka, Vietname, México, Chile, Etiópia e Malásia. Recomendamos as principais empresas de ureia na China.

Redução na produção de metanol no Médio Oriente pode impulsionar preços de derivados na Ásia Oriental

Segundo a Kepler, o Irão, segundo maior produtor mundial de metanol e maior exportador, viu a sua produção diminuir devido ao conflito e ao bloqueio do Estreito de Hormuz, podendo gerar uma escassez de metanol na Ásia Oriental. Segundo a Administração Geral de Alfândegas da China, em 2025, a dependência de importação de metanol foi de 13%, com cerca de 70% proveniente do Irão, Arábia Saudita e outros países do Médio Oriente. A redução de importações afetou principalmente a região do Leste da China, levando a aumentos nos preços de ácido acético, DMF e outros produtos derivados de metanol. Além disso, a oferta de metanol na região do Sudeste Asiático também se tornou mais apertada, elevando os custos do biodiesel local. Em fevereiro, a taxa de utilização de capacidade de metanol na China era de apenas 82%, com capacidade excedente e custos relativamente estáveis na região oeste, indicando uma resiliência na oferta chinesa. Recomenda-se empresas de produção de metanol na costa da China.

Redução na produção de petróleo e gás natural no Médio Oriente aumenta a escassez de enxofre, afetando a indústria química e metalúrgica

Cerca de 58% do ácido sulfúrico mundial é utilizado na produção de fertilizantes fosfatados, além de aplicações em metais como níquel, cobre, urânio, e na fabricação de dióxido de titânio, nitrato de amônio, materiais de íons de lítio para baterias, entre outros. Desde 2023, os preços do enxofre na China têm aumentado continuamente, diferentemente de 2007 e 2021, sendo que este aumento se deve à insuficiência de oferta, com o setor downstream a aceitar passivamente. Segundo a Bai Chuan Ying Fu, em 18 de março, o preço interno do enxofre na China era de 4800 yuan/ton, tendo subido 592% desde o ponto mais baixo de julho de 2023. A produção de enxofre a partir do refino de petróleo e processamento de gás natural é a principal via de fornecimento mundial. A redução na oferta de enxofre deve-se principalmente à explosão do gasoduto Nord Stream, que reduziu a produção de gás ácido na parte ocidental da Rússia, e às sanções que limitaram a produção de petróleo russo, além do baixo teor de enxofre no petróleo de xisto na América do Norte.

Segundo a S&P Global, em 2025, cerca de 58% do ácido sulfúrico é utilizado na produção de fertilizantes fosfatados, além de aplicações em metais como níquel, cobre, urânio, e na fabricação de dióxido de titânio, nitrato de amônio, materiais de íons de lítio para baterias, entre outros. A dependência da China na importação de enxofre é de 45%, e o aumento dos preços do enxofre pressiona os custos de setores como o de dióxido de titânio, nitrato de amônio e ferro-fosfato, enquanto projetos de produção química com processos diferenciados, como ácido de gesso de fosfato, ácido de ferro de oxidação de ácido cítrico e dióxido de titânio por método de cloração, podem beneficiar.

Aviso de risco: A incerteza quanto ao impacto do conflito na oferta; risco de forte queda na procura.

Texto principal

Redução na oferta de gás natural e ureia no Golfo Pérsico pode impulsionar a alta dos preços globais de alimentos

Desde o final de fevereiro, o conflito entre EUA, Israel e Irã tem causado tensão no fornecimento global de gás natural, levando a aumentos significativos nos preços internacionais. Segundo a EI, em 2024, a produção de gás natural na região do Golfo representou 15% da produção mundial, e a quantidade afetada pelo conflito pode atingir 6500 bilhões de m³/ano. Em 2024, as exportações de GNL do Médio Oriente totalizaram 1315 bilhões de m³, sendo 81% do Qatar. O conflito tem causado tensão no fornecimento de gás do Qatar, levando a um aumento expressivo nos preços internacionais, com o preço do GNL na China (Zhejiang) e na Europa (TTF) a subir 37% e 45%, respetivamente, em 13 de março, para 15,88 e 16,56 dólares por milhão de BTU.

Países do Sul da Ásia, Sudeste Asiático e outros dependentes do gás natural do Médio Oriente, como Índia, Paquistão e Tailândia, podem sofrer impacto na produção de ureia devido à dependência do gás. Segundo a Associação Internacional de Fertilizantes (IFA), em 2025, a capacidade global de produção de ureia era de cerca de 240 milhões de toneladas, com aproximadamente 65% produzida por processos a gás natural, sendo a China responsável por quase 8 milhões de toneladas, com mais de 80% de capacidade baseada em carvão. Países como Índia (49% de dependência de gás), Indonésia, Malásia, Vietname e Tailândia, dependentes de importações, podem ver os custos de produção de ureia aumentar devido à escassez de gás. Segundo o Ministério da Fertilização da Índia, em 2025, a capacidade de produção de ureia do país era de cerca de 31 milhões de toneladas, com menos de 5% produzida por processos a gás, sendo o restante dependente de carvão ou petróleo. Em 2024, a IFA estima que países como Paquistão, Indonésia, Malásia, Vietname e Tailândia tenham produção de ureia baseada em gás, com dependência de importações elevada.

Desde março, os preços internacionais de ureia aumentaram significativamente, podendo elevar os preços dos alimentos na segunda metade de 2026. Segundo a Lunzhong, em 18 de março, o preço CFR da ureia nos EUA e Sudeste Asiático era de 660 e 717,5 dólares por tonelada, com aumentos de 35% e 45% desde o final de fevereiro. Apesar de as reservas de ureia na Índia em março de 2026 terem atingido 7,44 milhões de toneladas, acima da média dos últimos cinco anos, a proximidade do período de plantio pode levar a novos aumentos nos preços de licitação de ureia na Índia. Este aumento coincide com o período de plantio de milho, trigo e soja no Hemisfério Norte, bem como do arroz na Ásia do Sul, podendo impulsionar os preços globais de alimentos na segunda metade de 2026. Se a escassez de ureia persistir até o quarto trimestre de 2026, na época de maior plantio na América do Sul, os preços globais de alimentos podem continuar a subir.

Como a ureia na China é produzida principalmente por processos de carvão, os custos e preços internos permanecem relativamente estáveis. Segundo a Lunzhong, em 18 de março, o preço de referência da ureia na China era de 1902 yuan/ton, muito abaixo do preço CFR na Ásia Sudeste, de 4900 yuan/ton. Em 13 de março, a taxa de utilização da capacidade de produção de ureia na China era de 94,5%, garantindo o abastecimento na época de plantio. Prevê-se que a capacidade de produção de ureia na China aumente em 4,19 milhões de toneladas até 2026, mantendo uma oferta equilibrada mesmo com o aumento da procura doméstica, e com potencial de exportação. Após o fim da época de fertilização na primavera, as empresas com quotas de exportação poderão beneficiar-se de lucros com as vendas externas. Em 2025, os principais destinos de exportação de ureia chinesa incluíam Sri Lanka, Vietname, México, Chile, Etiópia e Malásia. Recomendamos as principais empresas de ureia na China.

Redução na produção de metanol no Médio Oriente pode impulsionar preços de derivados na Ásia Oriental

Segundo a Kepler, o Irão, segundo maior produtor mundial de metanol e maior exportador, viu a sua produção diminuir devido ao conflito e ao bloqueio do Estreito de Hormuz, podendo gerar uma escassez de metanol na Ásia Oriental. Segundo a Administração Geral de Alfândegas da China, em 2025, a dependência de importação de metanol foi de 13%, com cerca de 70% proveniente do Irão, Arábia Saudita e outros países do Médio Oriente. A redução de importações afetou principalmente a região do Leste da China, levando a aumentos nos preços de ácido acético, DMF e outros produtos derivados de metanol. Além disso, a oferta de metanol na região do Sudeste Asiático também se tornou mais apertada, elevando os custos do biodiesel local. Em fevereiro, a taxa de utilização de capacidade de metanol na China era de apenas 82%, com capacidade excedente e custos relativamente estáveis na região oeste, indicando uma resiliência na oferta chinesa. Recomenda-se empresas de produção de metanol na costa da China.

Redução na produção de petróleo e gás natural no Médio Oriente aumenta a escassez de enxofre, afetando a indústria química e metalúrgica

Cerca de 58% do ácido sulfúrico mundial é utilizado na produção de fertilizantes fosfatados, além de aplicações em metais como níquel, cobre, urânio, e na fabricação de dióxido de titânio, nitrato de amônio, materiais de íons de lítio para baterias, entre outros. Desde 2023, os preços do enxofre na China têm aumentado continuamente, diferentemente de 2007 e 2021, sendo que este aumento se deve à insuficiência de oferta, com o setor downstream a aceitar passivamente. Segundo a Bai Chuan Ying Fu, em 18 de março, o preço interno do enxofre na China era de 4800 yuan/ton, tendo subido 592% desde o ponto mais baixo de julho de 2023. A produção de enxofre a partir do refino de petróleo e processamento de gás natural é a principal via de fornecimento mundial. A redução na oferta de enxofre deve-se principalmente à explosão do gasoduto Nord Stream, que reduziu a produção de gás ácido na parte ocidental da Rússia, e às sanções que limitaram a produção de petróleo russo, além do baixo teor de enxofre no petróleo de xisto na América do Norte.

Segundo a S&P Global, em 2025, cerca de 58% do ácido sulfúrico é utilizado na produção de fertilizantes fosfatados, além de aplicações em metais como níquel, cobre, urânio, e na fabricação de dióxido de titânio, nitrato de amônio, materiais de íons de lítio para baterias, entre outros. A dependência da China na importação de enxofre é de 45%, e o aumento dos preços do enxofre pressiona os custos de setores como o de dióxido de titânio, nitrato de amônio e ferro-fosfato, enquanto projetos de produção química com processos diferenciados, como ácido de gesso de fosfato, ácido de ferro de oxidação de ácido cítrico e dióxido de titânio por método de cloração, podem beneficiar.

Aviso de risco: A incerteza quanto ao impacto do conflito na oferta; risco de forte queda na procura.