688175, restruturação de ativos significativa proposta! Suspensão de negociação a partir de terça-feira

Jornalista|Chen Pengli

Editor|Zhang Jinhe Wei Wenyí Du Bō Revisão|Jin Míngyǔ

Após o anúncio da terminação da reestruturação com Dongzhu Ecological (SH603359, preço das ações 6,54 yuan, valor de mercado 2,917 bilhões de yuan) há menos de dois meses, a empresa de comunicações via satélite Kai Rui Xing Tong Information Technology (Nanjing) Co., Ltd. (doravante “Kai Rui Xing Tong”) rapidamente encontrou um novo potencial comprador.

Na noite de 16 de março, Gao Ling Information (SH688175, preço das ações 35,45 yuan, valor de mercado 4,584 bilhões de yuan) anunciou que está planejando adquirir o controle da Kai Rui Xing Tong por meio de emissão de ações e pagamento em dinheiro, além de planejar levantar fundos adicionais. Após uma estimativa preliminar, a transação deve configurar uma reestruturação de ativos significativa, levando à suspensão das ações a partir de 17 de março.

O repórter do “Daily Economic News” (doravante “repórter de 每经”) notou que a Gao Ling Information, que planeja “assumir” a Kai Rui Xing Tong, enfrenta pressão de desempenho. Segundo seu relatório de resultados rápidos de 2025, a empresa acumulou prejuízo por dois anos consecutivos, com lucro líquido atribuível aos acionistas de -40,64 milhões de yuan em 2025. Em contraste, a Kai Rui Xing Tong, na primeira metade de 2025, registrou quase 800 mil yuan de lucro líquido.

A Kai Rui Xing Tong já teve sua última reestruturação frustrada devido a uma disputa de avaliação

De acordo com o anúncio da Gao Ling Information, a empresa está planejando adquirir o controle da Kai Rui Xing Tong e pretende suspender as negociações a partir de 17 de março, com duração prevista de até 10 dias úteis.

O anúncio indica que os potenciais compradores iniciais incluem Shi Yan, Li Jianghua e outros acionistas da Kai Rui Xing Tong. Gao Ling Information afirmou que Shi Yan e Li Jianghua, como controladores reais da Kai Rui Xing Tong, farão esforços para facilitar a transação, visando obter o controle da empresa-alvo. Os detalhes finais dos compradores ainda não foram definidos, devendo ser divulgados posteriormente pela empresa.

Fonte da imagem: anúncio da Gao Ling Information

A empresa-alvo — Kai Rui Xing Tong — não é estranha ao mercado de capitais. Recentemente, ela foi o “interessado” na reestruturação de outra empresa listada, Dongzhu Ecological. Em 27 de agosto de 2025, Dongzhu Ecological anunciou que planejava adquirir a participação acionária na Kai Rui Xing Tong por meio de emissão de ações e pagamento em dinheiro, levando à suspensão das negociações. Posteriormente, Dongzhu Ecological revelou que pretendia adquirir 89,49% das ações da Kai Rui Xing Tong.

No entanto, essa reestruturação altamente observada não foi concluída após meses de negociações. Em 31 de janeiro, Dongzhu Ecological anunciou oficialmente a sua desistência. A justificativa foi que, “devido às mudanças no ambiente de mercado e outros fatores, as partes não conseguiram chegar a um consenso preliminar sobre a avaliação e outros termos comerciais”. Desde o anúncio do planejamento até a sua suspensão definitiva, passaram-se cerca de cinco meses.

Fonte da imagem: anúncio da Dongzhu Ecological

Agora, menos de dois meses após a falha na última reestruturação, a Kai Rui Xing Tong rapidamente encontrou um novo parceiro.

No entanto, o repórter de 每经 notou que o relatório de resultados rápidos de 2025 da Gao Ling Information mostra que, em 2025, a empresa obteve uma receita operacional de aproximadamente 2,3 bilhões de yuan, uma queda de 13,87% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de aproximadamente -40,64 milhões de yuan, contra -52,27 milhões de yuan no mesmo período de 2024. Isso indica que a empresa acumulou prejuízos por dois anos consecutivos. Gao Ling atribui as perdas de 2025 à redução na receita operacional e na margem de lucro bruto em relação a 2024, além de o lucro principal não ter sido suficiente para cobrir os custos operacionais.

Fonte da imagem: relatório de resultados rápidos de Gao Ling Information 2025

A empresa-alvo teve quase 800 mil yuan de lucro líquido na primeira metade do ano passado

Então, que tipo de empresa é a Kai Rui Xing Tong, para que duas empresas listadas tenham feito ofertas de aquisição?

Dados públicos indicam que a Kai Rui Xing Tong foi fundada em 2011 e é uma empresa de alta tecnologia que atua principalmente no desenvolvimento e produção de tecnologias e sistemas de comunicação via satélite. O site oficial da Kai Rui Xing Tong mostra que a empresa participou de vários projetos nacionais de engenharia de comunicação via satélite, incluindo a nave espacial Shenzhou, módulo de pouso lunar e constelações de satélites de baixa órbita. A empresa possui produtos e tecnologias maduras nas áreas de tecnologia de comunicação via satélite, sistema de comunicação satelital, aceleração de IP de comunicação via satélite, terminais integrados de baixo consumo e gerenciamento de redes satelitais.

Financeiramente, a Kai Rui Xing Tong demonstra certa capacidade de lucro. Segundo informações divulgadas anteriormente pela Dongzhu Ecological, até 30 de junho de 2025, o total de ativos não auditados era de 448 milhões de yuan, com patrimônio líquido de 258 milhões de yuan; na primeira metade de 2025, a empresa obteve receita de 1,1 bilhão de yuan e lucro líquido de 7,816 milhões de yuan.

O repórter de 每经 observou que a principal atividade da Gao Ling Information é a fabricação de equipamentos de comunicação para redes militares e aplicações de IoT ambiental, atendendo ao setor de defesa e clientes corporativos governamentais, com áreas de atuação que se cruzam com as da Kai Rui Xing Tong. Para a Gao Ling, que vem acumulando prejuízos, a aquisição bem-sucedida de uma empresa com capacidade de lucro como a Kai Rui Xing Tong poderia ajudar a melhorar sua situação operacional e expandir novas oportunidades de crescimento.

Na verdade, a Gao Ling também passou por uma tentativa de reestruturação malsucedida no ano passado, quando planejava adquirir 100% das ações da Shanghai Xin Nuo Communication Technology Co., Ltd., mas essa operação foi encerrada em junho de 2024.